在币圈，背书二字价值千金。

无论搞投研还是冲项目，玩家们曾经都有一种心照不宣的默契：

大 VC 背书的项目，往往意味着大机会。

由于行业信息极端不对称的属性，大 VC 们某种程度上被大家当成了「信息过滤器」，即专业的人用专业的知识、巨额的资金和宝贵的声誉背书选出来一个项目，那跟着他我大概率也能吃到肉。

比如 Paradigm，加密行业的顶尖 VC，曾投出过 Coinbase、Maker、Uniswap 以及盛极一时的 FTX，在选择项目的眼光上极为锐利。

在上一个牛市周期中，「Paradigm 领投无小毛」的说法，流传甚广。

但最近，远离 Paradigm，似乎却已经成了韭菜们的新默契。

打开社媒，你总能听到一种声音愈发强烈，即凡是 Paradigm 投的项目，都一律不碰；

更有人吐槽戏言，Paradigm 的办公处在深圳，投出的项目在行为做派上颇有深圳资金盘的风格，这家 VC 本身逐渐变得精于做盘，拙于做事...

从风向标作用的顶级大 VC，到人人回避的「盘子大师」，Paradigm 在韭菜心中，是怎么一步步跌下神坛的？

从 Paradigm 到 「Puadigm」

情绪最初的转向，还得从 FriendTech 说起。

FriendTech（下称 FT）在去年曾掀起一股社交狂热，FT 中 KOL 们的推广和购买份额的经济设计固然有推动作用，但真正引爆用户进一步涌入的，还得是 Paradigm 投资 FT 种子轮的消息。

秉着大 VC 投资那肯定有搞头的潜意识，消息公布后，FT 的用户活跃度和手续费都明显出现了一段时间的显著增长。

但大家都清楚，奔着社交去是假，奔着空投去是真。

FT 采用的积分模式后来大家也知道了，更活跃，购买更多份额，获得的积分也会更多，排位也更靠前，而积分将在未来的某一时刻，兑换为代币空投。

但这个未来，直到现在 SocialFi 凉了，也还没来。

加密市场热点转换频繁，社交产品更是体现的明显。随后活跃度急剧下降，TVL 逐渐撤出，即使你坚持在 FT 里活跃，也很难找到一个跟你说话的对象。

而大梦初醒的韭菜们开始认识到，这不有点像 PUA 吗？

鼓励你持续投入，对你持续控制，以及一张迟迟不能兑现的大饼。

直到这种感觉，又再一次附身到了 Paradigm 投资的 Blast 上。

第一个自带收益的 L2，你贡献更多更久的 TVL，就能获得更多的积分，未来的大饼也就越香... 熟悉的配方和味道。

虽然有 Paradigm 的研究主管曾对外发声表示不赞同 Blast 的某些执行策略，Pacman 也公开表示 Paradigm 对 Blast 的 GTM（Go-To-Market) 上市策略没有主导权；

但同一个 VC，同样的 PUA 味道，很难不让 Paradigm 关联躺枪，玩家们也逐渐对 Paradigm 产生了一种很会 PUA 的印象。

更不用说 Blast 在主网上线后的进一步 PUA 积分策略，让存了不少 ETH 的早期参与者们更加骑虎难下，愤概和生气的情绪一时达到了极点：

Paradigm 有没有真的参与设计，与项目联合做局来吸收 TVL，已经不重要了；重要的是所投项目给韭菜们重复带来的 PUA 体验，已经强化了这种维权认知：

Paradigm，已经变成了 「PUAdigim」。从前你感觉有它就有毛可撸，现在却是有它一定没好果子吃。

事不过三，但类似的事又发生在了这阵子预期越大，失望越大的 Aevo 上。对刷量交易的模棱两可，又让奔着 Paradigm 投资项目无小毛的撸毛党们元气大伤。

注意，我们还是无法确定 Paradigm 是否跟项目方之间达成了 PUA 默契；但拖得越久、规则越不明确、机会成本越高，面临的不确定性更大，已是不争的事实。

而更让韭菜们进退两难的点，在于 Paradigm 的金字招牌还在，鸡肋效应明显：

你不干，有的是人干。

你如果因为深受 PUA 困扰而不干，那必然有一堆竞争对手们乐开了花，竞争压力又少了一个。毕竟加密市场里，从来不缺千辛万苦也要吃免费午餐的人，更何况人家知道你不吃，自己的蛋糕就会更大一些。

食之无味，又怕别人吃饱。

在有收益和可能没有收益之间，反复被折磨的韭菜们，集火 Paradigm 也就变得可以理解了。

长期主义，苦了韭菜

不过风评变差，也不完全意味着 Paradigm 一无是处。

Paradigm 成立于 2018 年，最初的资方包括耶鲁大学、哈佛大学以及斯坦福大学的捐赠基金，学界和研究者们也都不是傻子，不会傻到白白送钱给没有投资能力的组织。

Paradigm 推出的第一支 4 亿美金的基金就来自于耶鲁捐赠，里面也投出了 Uniswap 这样的 DeFi 基石，以及 StarkWare 这种基建天王。

不要忘记 Paradigm 这个词本身就是「范式」的意思。在商业模式的选择上，Paradigm 投资组合中不乏全新范式的创意类项目。

Friend Tech 如此，Blast 如此，Aevo 也如此，都是跟市场上现行的东西有所不同的项目，

当顶级 VC 倾向于找到那些引起范式转变的项目时，必然意味着这个项目多少有些真东西，有足以改变某种运作模式或者业态的潜力；

只不过，等潜力兑现的时间可能真的会很长。

长到韭菜们对 PUA、赚积分、倍速加速、邀请等玩法叫苦不迭，心生厌恶。

如果专注项目的长期建设，其中也必然会有放长线，钓大鱼的营销策略，上述玩法不过是策略中的一环，站在 VC 和项目孵化的角度自然合理；

但韭菜们也最讨厌长期主义这四个字。

在加密利益场里，没有人会持续无缘无故陪一个项目长大，没有到手的阶段性甜头，一切陪伴都是虚妄。

适度 PUA 可行，但持续 PUA 可耻，这才是韭菜们真正的共识。

因为我吃不到肉，它就不是好人？

最后，我们需要明确的是：

Paradigm 或许是加密投资界的天花板，但未必是能做高你个人投资的天花板。

VC 的目标，不是也不会是保障你个人投资的成功；投出一个好项目，与你能从中拿到多少收益，某些时候还存在着不易调和的矛盾，比如你正在经历的 PUA。

VC 本意就是风险投资，你怎么能保证你跟着撸就能成功？

项目成了，你未必能吃到肉。但如果因为你吃不到肉，就下断言某个 VC 垃圾，那或许也有失公允。

今天 Paradigm 是被 PUA 情绪宣泄的众矢之的，明天被仇视的又会是哪家 VC？把加密 VC 们批评个遍，远离所有 PUA 项目，你的收益仍然不能多出一分。

不妨想想铭文和公平发射一波，VC 们也没吃到肉；加密世界里处在不同生态位的角色们，都有自己获取收益的方式。

正如某些 KOL 所说，放弃崇拜，质疑权威，独立思考。

不被牵着鼻子走，找准自己吃肉的方式，才是行走加密世界祛魅的开始。