加密货币是运作在区块链上的虚拟货币，重点：「运作在区块链上」
加密货币交易所虽然是多数人入门加密货币的管道，但可能只占了整体币圈5%，绝大多数加密货币都没有在交易所上架，许多理财产品、创新机制都出现在链上，只使用交易所，其实错过了大部分币圈。
更好的收益机会往往出现在链上，例如下图是Solana 链上第一DEX：Raydium，撰文当下的流动性挖矿收益率，其中稳定币池不须承担币价涨跌风险，也有超过50 % 的年化报酬率。
知名 Layer 2 BASE 链上 AAVE 借贷协议中 USDC 存款利率高达两位数，同时龙头交易所币安活期利率只有 5.23%。
链上确实比较难，风险比较高，加密货币入门往往从交易所开始，但交易所只占了币圈一小部分，随着慢慢熟悉这领域，更多报酬、更多早期机会都在链上。
参与链上可先简单区分为两部分，其一是买币，以更低的成本买到更有潜力的币；链上有更多选择，能在更早期阶段就买到币，这部分可参考以下两篇文章：为什么他能买到你买不到的币？只用交易所，只接触到 5% 币圈，如何链上买币？
加密货币投资一级(初级) 市场与二级(次级) 市场概述、参与教学
另一部分是理财，活用手上的币赚取更多收益，链上有比交易所更多种理财产品，也常有更高的报酬率，本篇文章将介绍目前几种主流链上理财产品机制，并提供简易比较表方便快速了解，最后介绍几个链上理财好用工具，可从右边目录直接前往想阅读的段落。
什么是链上理财针对理财先做个基本定义：使用手上的币赚取收益。买低卖高赚价差属于交易，理财则是针对赚币，使用手上的币赚更多币。
而链上理财指的就是发生在区块链上的理财活动，既然要到区块链上参与，我们就得离开交易所，这时候就需要去中心化加密货币钱包。
链上理财前置准备－创立与学习加密货币钱包一定需要先有加密货币钱包，并且转帐一些币到钱包里，才能开始进行链上理财，关键前置作业：
创建加密货币钱包转帐到钱包里
目前链上较活跃三大生态：EVM、Solana、比特币，不同生态主流钱包也不同：主流 EVM 钱包 Metamask 小狐狸钱包教学 – 安装 / 转帐 / 新增链与币种
主流 Solana 钱包 Solana 钱包教学｜Phantom Wallet 小鬼钱包 – 创建与转帐教学
比特币钱包 比特币钱包教学！ Unisat 介绍，带你玩转 Ordinals、比特币 NFT 生态
还有许多其它生态，例如 Cosmos、Polkadot、TON、Near 等，也各自使用不同钱包，关于加密货币钱包的运作原理：加密货币钱包是什么｜运作原理、使用教学
针对想要前往使用的区块链生态，先安装该生态钱包，并转帐一些币进去，就是链上理财前置作业，完成后就可以开始了。
链上理财有哪些？ 原理 难度 风险 收益 借贷 类似银行存款，把闲置资金存进去让有需要的人借走，赚他们的利息 低 低 低 质押 区块链特有机制，链上锁定代币支持区块链运作，维护区块链安全，赚取区块奖励报酬 低 低－中 看链，不一定 流动性挖矿 提供资金给去中心化交易所作为流动性深度，赚取交易手续费与流动性奖励 中 中－高 中－高 流动性质押 质押进阶版，透过流动性质押协议质押，会取得流动性质押凭证，可再去参与其他理财活动赚取额外收益 低 低－高 质押 + 再质押 质押更进阶版，将流动性质押凭证再拿去质押，赚取两份以上质押收益 中 中－高 质押 + 进阶组合 结合更多机制更复杂的组合，例如加上治理贿赂机制，或切开收益与本金代币等，是更进阶的高难度操作 高 高 高
难度 / 风险 / 收益都是相对，跟其他链上理财产品比较的高低值。
去中心化金融链上资讯平台 德菲拉玛 上 TVL 前五大 DeFi 分类，可看出各种链上理财产品的资金参与程度，3+4 属于流动性挖矿，链上理财中大部分由这三块构成：
质押相关 (包含质押、流动性质押、再质押)借贷流动性挖矿
以下依照操作难易度排序介绍。
质押 staking质押是参与区块链运作的一种机制，在POS共识中，透过质押该链代币的数量来选出下一个打包区块节点，被选出的节点会在打包区块后得到区块奖励作为回馈。
在区块链上锁定该链的平台代币> 被选为打包区块节点> 分到区块奖励，这是质押的基本逻辑，有时我们并不需要成为节点，也能将锁定的加密货币委托给节点，这样依然会得到区块奖励分配。
要完全理解质押机制，需要先知道什么是区块链共识：区块链共识是什么？解析 Berachain 共识「流动性证明 POL」有哪些创新
原理虽然有点复杂，但操作极为简单，是链上理财中操作最简单的一种，所以放在第一个介绍。
不同链的质押操作会有些许差异，已经有不少链可以直接在钱包中质押。
例如 Solana 的 Phantom 钱包，若想质押 $SOL，直接在钱包中点选：
选择要委托的验证者：
输入数量按下质押，接着完成钱包签名交易就可以了。
或波卡 Polkadot 也能直接在波卡钱包中质押 $DOT，流程都差不多，找到质押功能，选择节点或矿池，输入数量后送出交易签名即可。
通常是在使用POS 共识机制的区块链上才能质押，质押该链的原生代币，赚的是区块奖励，报酬率取决于该链区块奖励分配，每条链都不一样，以太坊约3-4%，Solana 6-7%，Cardano 2-3%，Polkadot 15-18%，报酬率并不是愈高愈好，报酬率以币计算，领到的奖励是币，也得把币价表现考虑进去。
质押 Staking 优缺点：优点－操作简单，参与区块链共识，稳定赚收益，可透过流动性质押再放大收益缺点－解质押通常有解锁期 (7-14 天)，流动性差，可透过流动性质押解决此问题
本质上质押是一种较深度参与，并较长期的链上理财操作，只有你想长期参与的项目才考虑质押，中短期理财都不太适合。
通常是POS 机制区块链才有质押，比特币采用POW 机制就是传统的挖矿，但近期有项目成功推出比特币质押服务，比特币也能直接在比特币链上质押，不过这已经不算一般质押，属于较进阶的操作。
原本必须本身是区块链，是公链代币才能质押，但后来也延伸到某些协议应用上，某些协议应用本身虽没有链，但可质押该应用代币后参与治理或是分配协议收入，质押已延伸成为一种在链上锁定代币的泛称，操作依然极为简单，背后的原理和收益机制较复杂，但本质上依然是属于较长期的操作，只有想长期参与的项目才考虑质押。
借贷/借贷借贷逻辑非常简单，就是存钱与借钱，借钱的人支付利息给存钱的人，这概念跟银行存款很像，主要差异是在链上运作，以及利率由市场供需情况而定。
对存币人而言，操作难度低，就是存进去领利息。
借贷 lending / borrowing 优缺点：优点－原理简单，操作简单，没有解锁期几乎随时可领出，流动性佳缺点－通常报酬率不会太高
风险与报酬通常是连动状态，风险愈高报酬也愈高，风险低报酬就不会太高
借贷开始就不太能在钱包中操作了，需到借贷协议 App 网站，借贷协议龙头 AAVE https://app.aave.com/，找到想存入的币后按下进入存款页面，输入数量后 supply，接着签名交易即可。
借贷协议很多，不同链上龙头协议也各自不同，操作基本上一样，而除了由市场供需决定的利率之外，有时新上线的协议会提供额外的存款借款奖励，这就是赚取超额报酬的好机会，但当然新上线协议也意味着更高风险。
如何查找链上协议，找到有潜力的机会？先从学会使用 DeFilLama 开始，这是最重要的 DeFi 资讯平台：币圈必备网站｜DeFi 链上数据平台 DeFiLlama 入门教学与介绍
流动性挖矿 Yield Farming进阶除外，流动性挖矿是这几个基本链上理财产品中，运作原理最难懂的一种。
一开始是AMM (自动做市商) 创新机制诞生后的发明，在去中心化交易所(DEX) 里，不依靠传统做市商，而是由众多参与者出借流动性汇聚在交易池里，当流动性足够深就能提供很好的交易体验，快速且低滑价，而DEX 会回馈部分的交易手续费给流动性提供者，有时候还会有额外的流动性激励，这种提供流动性赚取收益的做法就称为流动性挖矿。
更详细机制说明：什么是流动性挖矿？能赚多少收益？无常损失又是什么？
什么是做市商：少了它们市场波动更剧烈｜加密货币做市商：市场背后的隐形推手
以Solana 上第一DEX Raydium 为例，通常在AMM DEX 中流动性以池为单位，而每个池通常由两种币组成，如图中的SOL-USDC / SOL-USDT 等，收益由该池的交易手续费与额外流动性激励(不一定有) 组成，图中显示SOL-USDC 池提供279.84% 报酬率，分成手续费276.18% 与额外RAY 奖励3.66% 两部分。
流动性激励不一定会有，通常是较新上线的DEX 或刚好有推出活动才会有，但交易手续费部分一定会有，根本逻辑是交易愈活络，手续费愈多，流动性挖矿的收益愈好，所以交易愈活络的DEX 愈容易吸引到人们去参与流动性挖矿，愈多人参与就有愈深的流动性，这又能提供更好的交易体验吸引更多人来交易，是正向循环。
流动性挖矿 Yield Farmng 优缺点：优点－报酬率最高，有多种操作策略缺点－难懂，有无常损失风险
针对想提供流动性的池按下 Deposit or Add Liquidity，操作上会难一点，主要有三部分：
流动池通常由两种币组成，提供流动性时同时要提供两种币
有更多种提供流动性策略，随着 Uniswap V3 版本推出，现在有愈来愈复杂的流动性提供策略，但当然也可以都不管直接选标准方案即可
要质押LP 赚取最大收益，提供流动性后得到的是LP (份额)，持有LP 就能得到手续费部分的收益，但针对额外的流动性奖励，通常还必须再做一步就是质押LP，才能得到流动性奖励分配
关于较复杂的流动性提供策略：Uniswap 和它的 V3 版本是什么？为什么不同协议都构建于上？ Gamma Protocol
AVAX 生态明星交易所 Trader Joe 介绍｜流动性订单簿｜交易零滑价
发展是两方面，有朝向更复杂更进阶的操作，也有朝向更简单的路线，例如可单币添加流动性的 DODO 与 Hydration 等：DODO 交易所介绍｜DODO 是什么｜特色｜投资潜力｜简易操作教学
Hydration Omnipool – Polkadot 波卡生态流动性中心｜介绍与教学
而所谓无常损失，是因为币价本身会涨跌，这会导致退出流动性时币的数量和添加时的数量不一致；一旦添加流动性后我们得到的是LP (份额)，参与流动性挖矿不会损失份额，但份额能兑换成多少币是浮动的，有可能导致最后资产总价值还不如不参与，这种相对损失称为无常损失，不算是直接损失，更像是一种机会成本。
流动性挖矿是链上理财中，最常出现超高报酬率的地方，虽然机制较复杂，但实际操作过几次也能慢慢理解，也是后续各种组合操作中的关键部分，是链上理财中一定要了解的机制。
更详细机制说明：什么是流动性挖矿？能赚多少收益？无常损失又是什么？
小结：质押 / 借贷 / 流动性挖矿可说是链上理财三大基础，其余通常都是这三基础的不同排列组合，先了解上述三基础原理，有助于了解其余更复杂的理财操作。
流动性质押 Liquid Staking流动性质押本质上 = 质押，只比较质押报酬率的话可能比单纯质押更低，因为流动性质押协议抽取部分质押收益作为服务费。
自己直接质押：5% 质押收益率透过流动性质押：4.5% (因流动性质押协议抽走其中 10%)
以上数字只是示意计算，但有时报酬率会较高，那是因为流动性质押协议可能有更好的质押策略 (例如更会选节点等)，能得到更高质押收益。但总之差异不大，流动性质押本质上依然 = 质押，差异在于其他部分。
流动性质押龙头协议 Lido，透过它质押一颗以太币会得到一颗 stETH。前面提过，质押 = 在链上锁定代币，解除通常要等解锁期，质押后币就被锁住，不能做其他事，就算想卖掉也得先等解锁期。
流动性质押就是针对质押提供对应的质押凭证，因为每个质押凭证背后都有等量质押中代币作为保证，所以质押凭证也有价值，原本的币锁定在链上，我们可以拿着质押凭证代币(简称LST) 去做别的操作。
原本 - 质押 ETH，赚 3% 质押报酬，没了现在－透过 Lido 质押 ETH，赚 2.7% 质押报酬 (被抽一成)，再拿 stETH 去借贷或流动性挖矿赚额外收益
流动性质押 Liquid Staking 优缺点：优点－质押同时保持流动性，赚取多层收益，有多种操作策略缺点－多一层智能合约风险
操作前半段基本上跟质押一样，只是改成找到流动性质押协议，在流动性质押的App 里质押；如果不做任何额外操作，流动性质押的收益跟单纯质押没有太大差别，优点是保持流动性，想卖出时不用等待解锁期，但汇率随市场波动而定，可能也会有些微损失。
想赚额外收益，就得拿流动性质押凭证 (例如 stETH) 去参与其他链上理财，例如借贷或流动性挖矿。
实际组合应用举例－杠杆质押 Leverage staking
Polkadot 波卡生态代币 $DOT，生态中最主流的流动性质押代币是 $vDOT，原理相同，质押 $DOT 得到 $vDOT 凭证代币。
目前 $DOT 质押收益率约在 15-18% 之间，波卡生态中某个借贷协议 $DOT 的借款利率 6.43%，此借贷协议支援流动性质押代币 $vDOT 作为存款抵押资产。
操作：
质押 $DOT 得到 $vDOT在借贷协议中存入 $vDOT 做为抵押品借出更多 $DOT，支付 6.43% 利息将得到的 $DOT 再拿去质押，赚 15-18% 质押报酬质押得到 $vDOT，存入更多 $vDOT，借出更多 $DOT，持续循环
相当于开数倍杠杆套利 9-12% 报酬率，风险有二：
DOT/vDOT 价格出现脱钩，有清算风险$DOT 借款利率飙高，超过质押报酬时会倒赔
以上案例只是说明用，这里重点在于流动性质押能释放质押流动性，必须去参与其他链上理财操作才会赚到更多收益。
不同于自己直接质押，透过流动性质押协议，会多一层智能合约风险，建议挑选较主流较可信的协议参与，不同链上有不同的流动性质押协议：
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再质押 Restaking再质押本质上依然是质押，差别在于它是拿流动性质押凭证再次质押，等于质押了两次，赚两层质押报酬。
白话说明热门叙事「再质押 restaking」是什么？衍生的 AVS 又是什么？
质押得到流动性质押代币，接着拿流动性质押代币再质押一次！但为什么可以这样做？因为并不是在原本链上质押，而是作为其他链的安全资产。
简单说再质押解决的是新区块链刚启动时的安全性问题，POS 机制需要质押资产来保证区块链安全性，新区块链刚启动时市值很低，没有足够的质押资产作为安全担保，再质押协议补上了这个缺口，透过再质押服务提供安全资产租赁。
一开始的质押，例如质押以太币，赚的是以太坊的质押奖励拿流动性质押代币再质押，赚的是新区块链的区块奖励
接着也会拿到再质押凭证代币 (LRT)，又可以去其他链上理财找收益机会。
再质押 Restaking 优缺点：优点－多次质押赚取多次质押收益缺点－每多一层就多一层智能合约风险，策略复杂度也愈来愈高
目前再质押还算是发展中的新兴赛道，超额收益机会多，但风险也较高，建议适量参与即可。
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进阶 - 收益代币 / 治理贿赂更进阶就是更复杂的组合拳了，大概有几种方向：
结合治理贿赂机制，增加自己在链上理财中的收益更复杂的金融机制，例如切出本金与收益代币结合积分与空投，当下收益率未知，针对的是未来的潜在空投
这部分较为复杂，每个方向都是好几篇文章内容，这里就不展开，可参考以下文章：
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Base 链上龙头协议与流动性中心｜自带贿赂机制 Aerodrome Finance 介绍
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搭上 LSD 流动性质押热潮，熊市暴涨 10 倍的 Pendle Finance 为何爆红？
比特币流动性金融层 Lorenzo ｜流动性质押代币 stBTC｜介绍与空投教学
最后我们再看一次表格整理：链上收益类型比较 原理 难度 风险 收益 借贷 类似银行存款，把闲置资金存进去让有需要的人借走，赚他们的利息 低 低 低 质押 区块链特有机制，链上锁定代币支持区块链运作，维护区块链安全，赚取区块奖励报酬 低 低－中 看链，不一定 流动性挖矿 提供资金给去中心化交易所作为流动性深度，赚取交易手续费与流动性奖励 中 中－高 中－高 流动性质押 质押进阶版，透过流动性质押协议质押，会取得流动性质押凭证，可再去参与其他理财活动赚取额外收益 低 低－高 质押 + 再质押 质押更进阶版，将流动性质押凭证再拿去质押，赚取两份以上质押收益 中 中－高 质押 + 进阶组合 结合更多机制更复杂的组合，例如加上治理贿赂机制，或切开收益与本金代币等，是更进阶的高难度操作 高 高 高
难度 / 风险 / 收益都是相对，跟其他链上理财产品比较的高低值。
链上理财必备好用工具介绍相关工具非常多，这里只重点介绍几个。
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