能源是生产一切有价值的东西的基础商品，而比特币是货币形式的能源最纯粹的体现。
在我们思考比特币和能源之间的相互作用的早期，我很明显地意识到，比特币的价值从根本上是由生产比特币所消耗的能源量支撑的。与任何自由市场体系一样，小部件（在本例中为比特币）的价值取决于小部件的生产成本加上从制造到消费者所需的各种利润率水平。如果某人具有创新能力，可以提供其他人无法提供的东西，并且对该产品有大量需求，那么他们就有能力根据供应相对于需求的稀缺性来获取更多利润。如果创新没有足够的专有性，那么其他人就会认识到这种套利机会并寻求满足部分或全部需求。在一段时间内，我们预计生产者生态系统将相互竞争需求，直到产品价格反映生产、供应和销售链中所有参与者的最低可接受利润水平。 。生产技术、材料采购或劳动力成本方面的额外创新可能会给一个生产商带来相对于其他生产商的暂时优势，并且他们可以享受一段时期的更大盈利能力——直到其他生产商实现类似的优势并推动产品的整体价格降低。
这就是亚当·斯密所说的“看不见的手”或更现代的经济思想家所说的“经济均衡原理”。如果真正的自由市场体系中的参与者（我们很少真正实现这一点）通过追逐利润来实现自己的利益，那么这些行为最终将通过在最佳经济价值点满足需求来带来社会效益。虽然我们可能永远不会达到经济价值交换的真正最佳点，但我们确实看到了从运输到计算机等行业降低价格和提高质量（特别是在技术方面）的好处。我父亲在 1980 年代末花费大约 7,000 美元购买了一台 IBM PS/2 Model 25，它具有 16 色显示屏和 10MB 存储空间。四十年后的今天，一部 70 美元的亚洲智能手机比 IBM 的所有功能都高出许多数量级，而成本仅为 1%。这是杰夫·布斯在他的著作《明天的价格》中讨论的技术通货紧缩效应的一个例子。
虽然计算设备可以在 40 年内将功能提高 100,000%，同时成本降低 99%，但为什么我们不能对汽车说同样的话呢？
我开的是一辆 1977 年款路虎揽胜，新车时售价约为 14,000 美元。近 50 年后，当前型号的路虎揽胜的成本约为该价格的 10 倍，但功能仅略有增加。为什么汽车没有经历像计算机那样的技术通货紧缩效应？很大程度上是因为生产汽车的原材料（包括钢、铝、铜）的成本在同一时期内都增加了。此外，运营工厂生产汽车的成本以及将 2 吨重的车辆从制造地运输到销售点的成本在此期间均大幅上涨。
虽然现在你无法以 14,000 美元的价格买到一辆类似的亚洲全新 SUV，但你可以花大约两倍的价格买到一辆功能强大的 SUV，与我的斯巴达 70 年代越野车相比，它的舒适度和技术功能显着提高。 1977 年，最基本的大众甲壳虫汽车售价约为 3,000 美元。如今，亚洲制造商生产的类似低端汽车，规格也同样稀疏，价格往往在 6,000 美元左右。从这些数字中很难看出货币贬值（在本例中是美元）的通胀效应。 1977 年的 1 美元如今的消费能力实际上为 5.19 美元，或者换句话说，2024 年的 1 美元的消费能力相当于 1977 年的 0.19 美元。这意味着消费能力下降了 80%。这意味着到 2024 年，一辆售价 6,000 美元的基本型汽车按 1977 年美元计算，售价将达到 1,140 美元。顺便说一句，如果按照 2024 年的美元汇率计算，售价 7,000 美元的 IBM 智能手机的价格将超过 35,000 美元，这使得 70 美元的智能手机绝对是物超所值！
计算机为何能够使其技术上的通货紧缩效应远远超过通货膨胀，而汽车却无法达到同样的效果？简而言之，原因有两个：能源和资源的稀缺。生产一部智能手机大约需要278kWh的能源和120g的原材料。生产一辆汽车大约需要 17,000 千瓦时的能源和 5,000,000 克的原材料（根据 MDPI）。这两种产品最终将为制造商带来相似的利润率，大约为 10%。虽然技术可以解决效率或小型化方面的许多挑战，但它无法从根本上减少生产汽车大小的物品所需的实物和能源商品的数量。
同样，比特币的基本生产成本是由生产一个比特币所需的能源量决定的。虽然我们在用于将能源转换为比特币的机器的效率方面不断取得进展（我们发现从 2019 年到 2024 年，效率提高了约 83%），但网络算力的增长仍然推动了比特币的增长。生产 1 个比特币所需的能源量约为 800,000 千瓦时。这使得 2024 年底生产的比特币的内在价值约为 66,000 美元，其中平均生产商的利润率约为 10%。
这是否意味着比特币当前的价格仅由比特币的生产成本决定？
当然不是；但它确实在设定比特币的价值方面发挥着关键作用。生产成本和当前的市场价格已经达到一个平衡点，生产者能够获得足够的利润来继续为自己的利益进行生产，而市场能够从价格合理的产品中受益。比特币网络的惊人之处在于它是现存的唯一真正的自由市场之一。如果没有行动者垄断的能力或政府对市场施加控制的能力，看不见的手将继续推动这两种力量走向平衡状态。这意味着我们可以通过了解生产比特币所需的能源成本来了解比特币的真正价值。通过这种方式，能源有效地评估了比特币的价值。
由于我已经让您了解了从路虎的角度思考大多数事情的世界观，因此让我在考虑焦耳悖论的另一面时继续采用这种方法。正如我所说，我驾驶的是 1977 年款路虎揽胜（现在被称为路虎经典版Suffi D）。大约 5 年前，我在肯尼亚以大约 5,000 美元的价格买了这辆卡车。它完好无损，没有受到任何损坏，并且 100% 无锈。这相当于通常所说的谷仓发现物——一个功能性修复的完美样本。在肯尼亚市场，由于其状况，我为类似的汽车支付了略高于现行价格的费用。如果我尝试在英国市场购买类似的车辆（假设你能找到一辆无锈蚀的），那么我的花费会高得多。在肯尼亚，完全恢复原状的卡车在最好的一天可能价值 15,000 美元，而在英国完全恢复的卡车可能要花 10 倍的价格。为什么两个本质上相同的东西的价值会如此悬殊？简而言之，就是因为经济的孤立。
我在肯尼亚工作的经济池并不像英国的经济池那样重视这种车辆。如果我可以通过我的星链连接将卡车发送到英国，我就可以从这个套利机会中赚很多钱。然而，车辆运输并非如此。对我来说，将这辆卡车从肯尼亚经济池移至英国经济池将需要大量时间（处理两端的政府文书工作）、运输费用以及许多不可预见的昂贵问题，以确保货物的质量我在肯尼亚所做的工作将满足在英国驾驶车辆的更为严格的要求。这有经济意义吗？可能吧。从经济上来说，这对我来说值得付出努力吗？绝对不是。另外，我真的很喜欢这辆卡车，所以我在情感上高估了它。
能源也遭受着同样的经济孤立。 如果西德克萨斯州的一家天然气生产商试图在全州刮风、阳光明媚的同时向其区域电力池出售电力，那么其单位能源的价值实际上可能会变为负值。这意味着他们必须花钱请人来获取他们的能量。在同一时间点，在加利福尼亚州为电动汽车充电的人可能要支付高峰用电附加费，这会使他们的能源成本增加一倍。加利福尼亚州的特斯拉车主非常希望从德克萨斯州获得更便宜的能源，而德克萨斯州的生产商也愿意向任何愿意购买电力的人收取几美分的费用。不幸的是，这两个能量池是孤立运行的。如果没有大量的政府文书工作和运输成本，你就无法将一焦耳的能量从德克萨斯州的游泳池转移到加利福尼亚州的游泳池。套利机会无法实现。
赞比亚进行比特币开采的农村发电站。
赞比亚西北部的一家小型水力发电商也是如此，他们被孤立在一个非常小的经济池中。他们生产的能源多于出售给当地社区的能源，但除了社区之外没有其他人可以购买他们的电力。即使他们出价 0.01 美元，也没有人接受。与此同时，100 公里外的另一个村庄通过太阳能微型电网获取电力的收费接近每千瓦时 1 美元。那些村民希望能得到一些便宜的电力。不幸的是，你无法移动一焦耳的能量穿过 100 公里崎岖不平、尘土飞扬的非洲道路。由于经济孤立而丧失了套利机会。
虽然我怀疑中本聪是这么想的， 比特币挖矿网络实际上是一个适配器，可以将任何孤立的能源池连接到全球市场。只需插入采矿机并将其连接到互联网，您现在就可以将电力出售给始终愿意的买家。这两项简单的技术允许能量池以一种以前从未真正存在过的方式连接起来。比特币是一个非政府控制的、支持互联网的实时能源市场，全年 365 天、每天 24/7 开放。
在任何时候，市场这只看不见的手都将决定哈希价格。这是支付给矿工 1 天提交 1TH/s 算力的比特币金额。这个值代表了矿工通过运行他们的机器可以赚多少钱，并且由于矿池的存在，这个金额可以在非常小的工作单位中支付。如果您运行 100TH/s 的机器 1 小时，那么您将获得直接支付到您的比特币钱包的哈希价格的 1/24。无论在地球上的任何地方，一天中的任何时间都是如此。使用这个哈希价格并了解您的采矿机的效率，您可以绝对确定地知道比特币网络愿意为您想要出售的任何千瓦时的电力支付多少费用。
例如，截至 2024 年 10 月 5 日东非时间上午 7:34，如果您使用 24J/T Whatsminer M50s，比特币网络将向您支付每千瓦时 0.078 美元，如果您使用 18J/T Antminer，比特币网络将向您支付每千瓦时 0.103 美元S21。这些数字会随着比特币价格的变化而波动，但随后由您决定是否可以从当地的经济池中获得更好的报价。正如他们所说，一个愿打一个愿挨。
通过充当互联网能源的实时市场，比特币网络使我们能够完成 焦耳悖论：能源决定比特币的价值，比特币决定能源的价值。
请注意，我说的是价值而不是价格。我的一个老朋友经常说，价格就是你付出的，价值就是你得到的。这里也是如此。比特币的价值取决于能源投入和生产成本，但价格由市场决定。同样，比特币决定一单位电量的最低价值是多少，但卖方决定他们是否接受该价格或以更高价格出售给其他人。
在思考这个悖论中比特币和能源之间的关系时，我们开始明白为什么中本聪选择实施的工作量证明模型和通过难度调整进行自动化市场调节的系统如此天才。如果比特币缺少其中任何一个功能，那么我们就不会拥有今天所拥有的高价值资产。这一切都回到了这个简单的认识， 能源是生产一切有价值物品的基本商品 而比特币则是能源最纯粹的货币形式体现。如果我们从比特币中取出能量，那么比特币将不会比任何其他法定货币系统更好。请记住，当有人试图告诉您以太坊是更环保的加密货币时。能源是价值的真正来源，没有其他货币体系是建立在能源之上的。
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