什么是做市商做市商主要是给市场流动性和稳定性的提供者，他们有助于平滑价格波动，简化其他市场参与者的交易流程。做市商是市场中的专业参与者，通常是顶级投资机构或专业公司，如果做市商减少某个代币持仓或撤出市场，其代币市场深度会迅速下降，可能导致价格剧烈波动，尤其是在交易量较小的市场甚至会引发抛售潮。如果做市商持有较高比例的某种代币，通常被视为对该代币的信任信号，这可能吸引更多投资者入场，从而推动价格上涨。这也是为什么很多专业人士热衷于检测各大做市商持仓数据的主要原因。
做市商可以简单理解为一个供货商，比如我们想要买一个BTC，我们会向自己使用的交易所上报一个价格，这个交易所就会将我们下的订单提交给所有他们在合作的做市商，做市商群体就会根据他们手中的卖单数据去做匹配，选择合适的价格进行撮合，从而完成我们的这笔交易。通过这个例子我们可以知道做市商在这个市场中是一个中间的角色，无论是项目方还是交易者都需要做市商，因为它是交易撮合的中心。
顶级做市商持仓盘点下面我们一起来了解当前 Top7 顶级做市商持有代币盘点（以下排名按做市商实时市值排序）。
1. Wintermute 当前市值 $615MWintermute 是一家加密做市商，专注于高频算法交易和做市服务。支持 250 多种主流代币、稳定币和山寨币，是业内覆盖范围最广的平台之一。Wintermute 为 Binance、CoinBase、KRAKEN、OKX 等多家一线加密货币交易所和交易平台提供流动性算法，其中 Binance 超 50% 的流动性支持都来自 Wintermute。此外 Wintermute 还帮助传统金融机构进入加密货币，支持用主要法定货币结算交易，例如美元、英镑、欧元等。
Wintermute 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
截至01月20日Wintermute总市值达到 $615M，其中持仓金额前三的代币分别是 SOL、USDC和TRUMP，这三者合计占 Wintermute 整体持仓价值的 30%，其中 Wintermute 仅对 SOL 重仓22%，持仓价值超 1.35 亿美元。此外近期暴涨的特朗普概念meme币 $TRUMP 占比 3%，目前单日涨幅 66% 当前持仓市值 2100万美金， $TRUMP 的持仓比例最高时曾超越 USDC 位居第二，可见Wintermute 除了看好 Solana 之外，一直留有部分 USDC 用于跟紧市场热点代币。
2. Jump Trading 当前市值 $333MJump Trading 是一家全球领先的量化交易公司，成立于 1999 年，擅于利用算法交易和高频交易策略，在全球金融市场中提供流动性并捕捉市场机会。Jump Trading 积极运用计算机科学、人工智能和大数据等先进技术对市场进行预测和交易决策。多年来一直在加密世界中合作、创新和交易。
Jump Trading 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
最新数据显示 Jump Trading当前的代币分配前四名都来自以太坊链上，并且占比高达99%，分别是：STETH 占比 30%，总价值达到 9843万美金，ETH 占比 24%，总价值 8144万美金，USDC 和 USDT 占比分别是 21% 和 20% 。从 Jump Trading的代币持仓表现足以看出他们对以太坊网络的偏爱，99% 的资产均来自以太坊链上。USDT 和 USDC 的总占比超过了 40%，看来 Jump Tradoing 目前的持仓还是相当保守，除了看好以太坊在 2025 年的表现之外，还留有大量稳定币随时可以建仓。
3. Cumberland (DRW Holdings) 当前市值 $220MCumberland 成立于 2014 年，是全球领先的加密资产流动性提供商之一， 也是 DRW Holdings 的加密货币部门，专注于为全球市场提供数字资产流动性解决方案。作为领先的加密货币做市商，Cumberland 支持机构和高净值客户进行大额现货和衍生品交易，覆盖主流加密货币和新兴数字资产。
Cumberland 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
Cumberland 当前市值 2.2 亿美金，持有 1672 个比特币，占到总资产的 82%。以太坊链上总资产占到 9% 排在第二，除了 ETH 之外还持有少量 UNI、SHIB、LINK 等以太坊链上资产。其他的代币资产总共占不到1%，稳定币有 770 多万个占比 4%，由此可见 Cumberland 可支配的代币并不多，比特币几乎满仓，随着比特币频繁创下新高表现亮眼，Cumberland 凭着重仓的比特币其市值有望持续上涨。
4. B2C2 Group 当前市值 $217MB2C2 Group 成立于 2015 年，是全球领先的加密货币流动性提供商之一，专注于为机构客户提供高效的流动性解决方案，涵盖现货、衍生品和做市服务，通过在不同市场条件下提供可靠的流动性，解锁了机构对加密货币的访问权限。2020 年被日本金融集团 SBI 收购，但仍然是以独立的公司进行运营。
B2C2 Group 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
B2C2 Group 持仓前三名分别是 ETH 占比 39% 、BTC 占比 34% 以及 USDT 占比 14%，共占 87%，第四位的是 meme 币 SHIB 仅占总仓位 3%。从仓位分布可以看出目前 B2C2 的策略十分保持，重仓都是超级主流代币，meme 币选择的也都是 SHIB、PEPE、CAT 等运营时间较久，相对稳健的项目，整个仓位分布较集中，不过还是有 14% 的 USDT 用于新的目标。
5. QCP Capital 当前市值 $207MQCP Capital 总部位于新加坡，成立于2017年，是全球最大的衍生品做市商之一，专注于为机构和高净值客户提供创新的交易解决方案，涵盖现货、期权及其他衍生品市场，在亚洲及全球数字资产市场中占据重要地位。团队核心成员来自渣打银行、 Dymon Asia Capital 等投资管理公司，有着丰富的衍生品、外汇和债劵交易经验。
QCP Capital 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
QCP Capital 的持仓和 Cumberland 一样都是重仓比特币和以太坊，与之不同的是 QCP Capital 在以太坊链上资产更加集中在 ETH 代币上，没有持有过多币种。目前 QCP Capital 持有 1239 个比特币，占到其总市值 65%，持有 20634 个 ETH，占到总市值 34%，两个代币就占据了 99%的仓位。近期 BTC 的表现有目共睹的好，价格屡创新高，以太坊随着 3 月份的 Pectra 升级，市场也是对其上涨预期拉满，一旦 BTC 和 ETH 其中任意一个拉升，QCP Capital 的市值都会更上一个台阶。
6. GSR Markets 当前市值 $128MGSR Markets 成立于 2013 年，作为做市商和活跃的多元化投资者，拥有十一年的专门加密市场知识，覆盖现货市场、衍生品市场以及去中心化金融（DeFi）领域。 GSR Markets 长期为包括 Binance、Coinbase 和 Gate.io 在内的一线加密市场提供流动性。当前市值达到128M美金，其中占比前三的代币分别是USDT（19%）、RENDER（12%）和RSC（7%）。
GSR Markets 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
目前 GSR 代币资产重点在以太坊、Solana 和 Base 三条链上，三条链上资产占到了 98%。GSR Markets 在以太坊网络上持有大量优质代币，包括主流代币和 Layer 2 项目代币，以太坊链上资产持仓占比 75% 足以表明其对以太坊生态系统的持续看好。在 Solana 链上的代币主要集中在 meme 币方面，Render、WIF、CHILLGUY 和 TNSR，大多处于初期流通量较低，通过稀缺性和高需求吸引投机者，随着 Solana 及其生态发展越来越好，GSR Markets 的市值还有相当大的上涨空间。
7. Amber Group 当前市值 $76MAmber Group 是一家全球领先的数字资产公司，主要为机构和个人投资者提供包括做市服务、资产管理、衍生品交易等一站式加密金融解决方案。核心成员主要来自摩根士丹利、汇丰银行等顶尖传统金融专家组成。Amber Group 目前几乎所有资产全部来自以太坊网络，当前市值 7600 万美金。
Amber Group 数据（来源：https://intel.arkm.com/dashboards/）
Amber Group 持仓前三的项目分别是 USDC（31%）、ZRO（25%）和 ETH（22%），三个就占到总仓位 78%，和大多数做市商一样 Amber Group 也是留了大量 USDC 用于建新仓，此前的流动性质押 、Layer2 、 互操作协议等热门叙事都有他们参与的身影。随着越来越多巨鲸加仓 ETH，市场对 ETH 充满信心 Amber Group 也不例外。值得一提还有目前 Amber 仍持有价值 1645 万美金的 ZRO。
总结绝大部分做市商的资金都偏向主流代币 BTC 和 ETH，去年 SOL 链上的 meme 暴涨效应也是让SOL 也闯进了各大做市商的版图中。近期 BTC 价格屡创新高、巨鲸和机构纷纷加仓主流币、即将到来的以太坊 Pectra 升级以及特朗普、马斯克等人的影响夹持下，整个市场对于 2025 年的区块链发展充满信心。可以看到几乎所有的做市商都在重仓 BTC、ETH 这些主流货币，并且都留有部分稳定币用于紧跟热点项目。
做市商持有的代币比例不仅对市场流动性、价格稳定性有影响，也对投资者信心方面起着至关重要的作用，这也是为什么那么多人会关注机构做市商持仓的原因，它们既能推动代币价格上涨，也可能加剧市场下跌风险。因此，大家在操作之前可以多多关注做市商的持仓动态及其对市场的潜在影响，从而更好地应对市场变化。