Jupiter在上个月的旗舰会议Catstanbul上宣布了多项内容。简而言之——内容非常多。会议中有burning cat的展示、收购公告，最后但同样重要的是，该协议公开承认其有意超越当前的业务规模。在今天的文章中，我们将解析Jupiter近期的商业战略，并探讨为什么如果给足时间，任何拥有用户的加密应用都会通过垂直整合来捕捉最大价值。让我们深入探讨。
事件回顾 收购。Jupiter收购了Moonshot的多数股份，这是一款在特朗普memecoin狂潮之后，报告称已创造了3500万美元费用的病毒式移动交易应用；同时还完全收购了Sonar Watch，一款Solana上的DeFi投资组合管理工具。 基金。Jupiter正在与ElizaOS的Shaw合作，为通过Jupiter启动平台推出的AI开发者分配1000万美元资金。 代币回购。Jupiter交易协议的50%费用将用于回购JUP代币。 销毁。已销毁30亿JUP代币，价值约36亿美元，以减少代币发行量并降低平台的全稀释市值（FDV）。 Jupnet。一个全链网络，旨在将所有加密资产汇聚在一个去中心化账本中，以便为用户和开发者提供最大程度的便利。
坦率地说，这是我在过去几个季度中看到的最佳产品路线图和新举措公告之一。Jupiter团队的执行能力无可挑剔，从极其详细的沟通（Meow几乎每天都在推特上发布长文）到他们努力保持与社区的透明度，都体现了他们的专业性。 以下是一个典型的例子：
这次透明度审计解释了Jupiter团队所做的所有关键动作。“我们从项目开始以来一直在发布和追踪代币流动，经过两次审计，记录了每一枚代币的去向（除了1个JUP），并将代币整合到已知的钱包中。”
再读一遍最后一句话。对于任何已经进行过TGEd（代币生成事件）的加密协议来说，尽最大努力追踪每一枚代币的所有权是至关重要的。类似地，一家上市公司会清楚地知道其股权的所有权结构。在加密领域，这一过程更为复杂，因为区块链是无权限的，但仍然有一些工具可以帮助团队以较高的准确度进行这一工作。
与此同时，Uniswap…
反正，够多的铺垫就够了。
给足时间，每个应用都会进行垂直整合今天文章的重点是提醒加密领域的创始人，在无权限的环境中，商业战略与有权限的环境是不同的。
在加密领域之外，企业可以通过监管控制、长期的B2B合同和其他形式的专有创新来建立护城河。
在加密领域，这些护城河因为区块链技术的无权限性质而显得更加脆弱。每个人都可以在他人的基础上构建产品，而用户几乎有无限的替代选择。
因此，唯一重要的就是品牌、用户体验和社区。因为，给足时间和行业成熟度，我们将看到更多经验丰富的操作者进入我们的场景，并在现有基础设施上进行建设，吸血式攻击现有竞争者。
讽刺的是，这有点类似于Deepseek当前对OpenAI所做的事情。
然而，在加密领域，护城河最终会归结为： 品牌 -> 人们信任你真正的社区 -> 人们希望成为你的组织和运动的一部分（有归属感，并通过收益分成获得实际的所有权）用户体验 -> 人们喜欢你的产品
在无许可环境中的聚合模型是明智的选择在Jupiter取得成功之前，许多人对聚合模型持怀疑态度，原因是这一模型在EVM生态中的市场表现并不突出。1inch未能超越Uniswap的市值，因为用户依然倾向于使用Uniswap（过于依赖习惯）或其他支持MEV的去中心化交易所（DEX），例如CoW Swap。然而，在Solana生态中，Jupiter成功说服了用户，证明他们提供了最佳的兑换体验，汇聚了所有用户并成功捕捉了市场价值。
坦白说，我不太清楚这一转变发生的确切时间。我记得在2020至2021年DeFi夏季期间，曾使用过Orca和Raydium，也曾在Jupiter的早期阶段尝试过。如果我的记忆没错的话，在DeFi夏季接近尾声时，使用Orca和Raydium的体验非常糟糕，原因在于缺乏统一的代币标准（例如多版本的跨链USDC），而且它们的UI有时也十分卡顿。即便是去年，仍然能看到这些不良体验的残留。
Jupiter最初通过展示其路由来向用户证明自己提供了最佳的兑换汇率。回头看，这一策略是非常聪明的，因为与以太坊不同，当时Solana的DEX市场并没有出现一个明确的市场领导者。即使Raydium占据了最大的市场份额，其市场主导地位也远不及以太坊上的Uniswap。
出色的商业策略和运营简而言之，Jupiter在其核心焦点——为Solana用户提供聚合兑换体验方面执行得非常出色。许多协议在EVM生态中尝试过类似的模式，但没有取得太大成功。而且，Jupiter团队的初创背景也给了它一个优势——最初由Meow在Racoon Dev的支持下成立，这意味着在熊市期间，Jupiter能够通过让少数工程师在低成本的新兴市场维持用户体验，从而最大限度地减少资金消耗。
并非所有的成功都要从“炫酷初创公司”的角度来看。事实上，很多加密领域的成功创始人最初是通过经营开发公司起步的。经营这类“传统服务型企业”能让你获得极具眼光的商业运营经验，尤其是在如何高效控制成本和如何在特定市场领域中捕捉机会方面。
快进到2024年，我们可以看到Jupiter团队凭借其出色的商业运营经验，展现了强大的执行力。
在12个月内，Jupiter团队收购了5个团队：
Moonshot：收购了移动优先的表情包交易平台的控股权。SonarWatch：收购了链上资产组合追踪工具。Ultimate Wallet：收购了自托管钱包。Coinhall：收购了去中心化交易终端。SolanaFM：收购了区块链浏览器。
请原谅我的直白，这真是个天才的举措。我想我不需要详细说明，但有些被收购的业务面临了巨大的市场竞争和挑战，这使得它们成为了首选的收购和人才收购目标。而且，我没有任何内部信息，但如果大部分收购是通过JUP代币完成的，我一点也不会感到惊讶。考虑到JUP当前的全面稀释市值，Jupiter团队不仅得到了一个相当不错的交易，而且本质上还通过扩展股东名单和团队成员，获得了更多有能力的建设者。
启示与加密应用的未来这个观点并不新鲜。Nascent的Dan Elitzer在2022年就曾撰写过关于以应用链为中心的未来。文章标题为《UNIchain的不可避免性》，其论点如下：
“因此，一旦应用达到一定规模，直接控制它们的访问权限——以及用户访问区块空间的成本——就变得越来越重要。解决方案就是一个链或rollup，其中对区块空间的访问由验证者管理，而验证者的主要关注点是单一应用的成功——他们自己的。”
我提出一个类似但更简单的人本观点来看待这个问题。去掉一切繁杂的技术讨论，实际上就是人类行为在资本主义商业社会中的自然表现——即优化以捕捉更多价值。这不过是传统的“纵向整合”，超越了有关区块空间和去中心化的技术争论。毕竟，加密行业最终还是由人类主导——我们并不会摆脱这种天生的渴望，去拥有更多的价值链。让我们务实一点吧。
声明：
本文转载自 [Marco Manoppo]，著作权归属原作者 [Marco Manoppo]，如对转载有异议，请联系 Gate Learn 团队，团队会根据相关流程尽速处理。免责声明：本文所表达的观点和意见仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。文章其他语言版本 由Gate Learn 团队翻译， 在未提及 Gate.io 的情况下不得复制、传播或抄袭经翻译文章。