Gate 研究院：3 月 Web3 链上洞察

摘要

• 自 2025 年以来，BTC，Ethereum，Solana 公链的每月累计 Gas 费整体呈下降趋势
• 3 月 Ethereum 网络净流出 5.86 亿美元，Base 网络净流入 4.71 亿美元。
• 当前累计约 200 万 BTC 的抛售压力已被市场吸收，长期持有者增持 27.8 万 BTC。
• 截至 3 月 31 日，Four.meme 累计创建代币数量已达 153,212 个。
• Four.meme 平台在 3 月的交易量大幅增长，3 月 21 日单日交易量突破 8,018 万美元。
• 受 CZ 影响 ＄MUBARAK 代币 3 月 17 日交易量激增至 2.58 亿美元。

链上数据摘要

链上整体情况

链上日交易量

3 月链上交易量，Solana 网络仍然位居第一，总交易量为 26 亿；比特币链上交易量呈现明显波动，总交易量为 1,200 万；而 Ethereum 网络总交易量为 3,690 万。2025 年以来三条公链的每月交易量变化幅度较小。【1】

各链每日 Gas 费用

3 月 Solana 网络 Gas 费用总计约 3,080 万美元，Ethereum 网络 Gas 费用总计约 2,210 万美元，Bitcoin 网路 Gas 费用总计约 1,510 万美元，自 2025 年以来三条公链的 Gas 费整体呈现下降趋势。【2】

公链桥接净流量

在 3 月各公链金流数据中，ETH 净流出达到 5.68 亿美元，位居全网最高，而 Base 实现净流入 4.71 亿美元，成为流入金额最高的公链。与此同时，BTC 和 Solana 网络均呈现正向金流，分别净流入 660 万美元和 1.58 亿美元，显示出这些主流公链资金流入稳定。值得关注的是，新兴链如 Sonic、Berachain 等均维持正向流入，而此前一直正向流入的 Sui 则出现了资金流出迹象，这表明 Sui 的市场表现出现了一定变化。【3】

比特币关键指标分析

以下将筛选并分析几项比特币关键指标，并据此总结市场趋势。

长期持有者增持 BTC

近期比特币市场呈现独特的动态，长期持有者（大于 155 天的投资者）在价格上涨时进行抛售，但随后又进行再累积，形成较稳定的市场结构。目前已出现两轮主要的分配与累积周期：分配波 1：长期持有者减持 -92.9 万 BTC；累积波 1：长期持有者增持 +81.7 万 BTC；分配波 2：长期持有者减持 -111 万 BTC；累积波 2：目前增持 +27.8 万 BTC。

累计约 200 万 BTC 的抛售压力已被市场吸收，过去这种规模的抛售通常标志着牛市结束，但当前市场的再累积行为减缓了抛售影响，导致价格结构较为稳定。这种循环可能是当前市场维持有序价格走势的关键，即价格上涨引发抛售与获利了结，随后横盘整理，并伴随新的累积过程。【4】

比特币长期持有者净仓位上升

据 Glassnode 链上数据显示，过去六个月内，比特币长期持有者（大于 155 天的投资者）的持仓出现显着变化，经历了一轮大幅减持后，近期开始重新进入累积阶段。在 2024 年 12 月 6 日，长期持有者持仓录得约 -618,234 BTC 的最大淨减少，显示出市场抛压显着，长期投资者选择在当时的市场条件下获利了结。然而，随后市场吸收了这些抛售压力，长期持有者持仓变化趋势开始回升。到 2025 年 2 月 22 日，该指标转正至约 +50,840 BTC，表明长期持有者重新开始累积比特币，显示市场情绪回暖。此后，累积趋势持续增强，截至最新数据，长期持有者淨持仓变化已达 +260,756 BTC，表明这一群体正在积极回补持仓。这一转变表明市场可能已经度过了长期持有者大规模抛售阶段，并进入了再吸收与稳定累积期。历史经验显示，当长期持有者由抛售转向累积，通常伴随着市场流动性改善与价格稳定，为未来的潜在上行行情奠定基础。【5】

比特币交易所余额降至 2,639,252 BTC，创下自 2018 年以来的新低

据 Glassnode 链上数据显示，交易所比特币的馀额在 3 月 28 日降至 2,639,252 BTC，创下自 2018 年以来的新低。这一显着下降表明，越来越多的投资者正将比特币从交易所转移至冷储存或其他非交易所钱包，显示出长期持有者的信心增强。这种趋势意味着市场正进入一个「供应紧缩」阶段，流通中的比特币减少可能为未来价格上涨奠定基础。从历史数据来看，交易所馀额的低点通常与市场底部或积累期相关，值得投资者密切关注后续动态。【6】

市场趋势总结

自 2025 年以来 BTC、ETH 和 SOL 三条公链每月交易量变化幅度较小，Gas 费整体呈现下降趋势。在 3 月 ETH 净流出达到 5.68 亿美元，位居全网最高，BTC 和 SOL 网络均呈现正向资金流入。

根据比特币市场的独特动态及链上数据显示，当前长期持有者正在重新累积比特币，且从长期持有者淨仓位变化来看，这一累积行为有加速的迹象。同时，交易所比特币在的馀额在 3 月 28 日降至 2,639,252 BTC，创下自 2018 年以来的新低，显示越来越多的比特币被转移至自託管钱包、冷钱包或长期存储地址，进一步减少了市场上可流通交易的比特币数量。

在当前的宏观政策与经济环境下，预计比特币价格将在此区间筑底并进行横盘整理。值得关注的是，若未来一段时间内长期持有者加速累积比特币的速率，则预期比特币价格将有较高机率迎来新一轮上涨。

热门项目与代币动态

热门项目数据概览

Four.meme

Four.meme 是基于 BSC 的一键发币平台，致力于为代币部署者和投资者提供低成本、无缝对接的服务，支持 Meme 币及其他类型代币的公平发行，打造透明、创新且高效的资产发行生态。近期，随着 CZ 在社群媒体 X 上频繁互动并喊单，Four.meme 的热度飙升，平台数据屡创新高。3 月 22 日，单日发射代币数量达到 108,528 个，截至 3 月 31 日，累计创建代币数量已达 153,212 个。【7】

Four.meme 平台在 3 月的交易量大幅增长，3 月 21 日单日交易量突破 8,018 万美元，展现了其在 BSC 生态中的强劲活跃度与影响力。这一热潮不仅反映出市场对公平、低成本代币发行平台的需求，也进一步巩固了 Four.meme 在该领域的领先地位。未来，随着更多优质项目的加入，Four.meme 有望持续推动 BSC 生态向更加透明、高效的方向发展。【8】

热门代币数据概览

$MUBARAK —— MUBARAK 代币是 BSC 上的迷因币，其灵感来源于 2025 年 3 月阿布扎比 MGX 基金对知名交易所的 20 亿美元投资。它的名称“MUBARAK”源自阿拉伯语，意为“祝福”，象征着好运和繁荣，反映了其文化意义。目前代币总发行量为 10 亿枚，它主要作为可交易资产，社区对其未来在去中心化应用中的潜在用途抱有期望。

链上活跃度

MUBARAK 代币的火热程度与 CZ 在社交媒体上的动态密切相关。无论是他在 X（原 Twitter）上的互动，还是链上交易活动，都成为市场情绪的催化剂，推动 MUBARAK 代币的价格和交易量大幅波动。例如在 2025 年 3 月 16 日，CZ 在链上花费 1 BNB（约 600 美元）购买 MUBARAK 代币，这一小额交易却引发了市场热议。社群解读这一举动为 CZ 对该代币的潜在支持，导致 MUBARAK 当日交易量激增至 2.58 亿美元，创下单月新高【9】。这种现象反映出 CZ 的影响力在加密市场中依然强劲，即使是较小的交易动作也能引发市场风暴。另外，CZ 在社交媒体上的动态不仅限于链上交易，他的个人形象变化也同样对市场产生重大影响。当他将 X 平台的头像更换为阿拉伯传统服饰时，市场解读这一举动可能与 MUBARAK 代币的文化背景相关。结果，MUBARAK 代币价格在短时间内暴涨 50%，带动代币市值突破 1.9 亿美元【10】。

当前市场对 KOL（关键意见领袖）动态的高度敏感性，特别是 CZ 作为加密货币行业的重要人物，他的个人动作往往被市场解读为隐含信号，进一步驱动投资者行动。【11】

总结

2025 年 3 月，综合链上数据与市场动态分析，目前各公链资金流向出现分化，ETH 在 3 月经历了大幅净流出，而 BTC 和 SOL 则实现正金流。与此同时，比特币市场表现出长期持有者由抛售转向重新累积的趋势，交易所余额降至历史新低，显示出市场供应逐步收紧，为价格稳定及未来上涨提供潜在支撑。在市场回调的背景下，原本在 Solana 上热度高涨的 pump.fun 已显著降温，而 BSC 上的 Four.meme 则凭借低成本、公平发射机制和 CZ 在社群媒体上频繁活动，再次引爆了 meme 币市场的热潮。Four.meme 平台单日发射代币数量和交易量创下新高，累计创建代币数量屡创新纪录，这表明市场对公平、透明的资产发行平台的需求依然旺盛。总体来看，随着市场结构趋稳和优质项目不断涌现，未来无论是比特币市场还是 meme 币生态，都有望迎来新的上行动力。


参考资料：

1. Artemis,https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis,https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis,https://app.artemisanalytics.com/flows
4. Glassnoe,http://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSum?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1679841653&u=1743003653
5. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthNetChange?a=BTC&s=1727610373&u=1743335173&zoom=182
6. Glassnode,https://studio.glassnode.com/charts/distribution.BalanceExchanges?a=BTC&s=1727766551&u=1743491351&zoom=182
7. Dune,https://dune.com/queries/4889305/8096226
8. Defillama,https://defillama.com/protocol/four.meme?volume=true&tvl=false&revenue=false&fees=false
9. X,https://x.com/rovercrc/status/1901235460829000087
10. X,https://x.com/mominsaqib/status/1902280574233948575
11. Dune,https://dune.com/queries/4922872/8147970

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