Gate 研究院：美国关税政策引发全球资本市场震荡，比特币跌破 8 万美元

摘要

• 比特币价格下跌 5.22% 至 78,236 USDT，以太坊价格下跌 12.13% 至 1,601 USDT。
• Aave 在以太坊上的借款利息突破 10 亿美元。
• Solana TVL 达到 5,380 万枚 SOL，创下自 2023 年以来新高。
• 三月主流 DeFi 协议收入大幅下滑，Sky 逆势增长。
• 关税政策冲击全球市场，全球股市及加密市场加速下跌。
• Lens Protocol 主网 Lens Chain 正式上线。
• SEC 审查拜登时代数字资产政策，或为放松监管铺路。

行情点评

• BTC —— BTC 价格在过去 24 小时内下跌 5.22%，目前报 78,236 USDT。整体而言，BTC 近期延续下降趋势，空头力量明显，今早价格放量下跌并一度触及 77,151 USDT 附近的支撑位。不过，随后出现小幅反弹，显示该支撑位短期内仍具一定承接力。尽管短期均线仍呈空头排列，但 MACD 指标即将出现金叉，这可能暗示短线存在一定的反弹动能，需关注后续量能与价格是否能持续上行。【1】

• ETH —— ETH 价格在过去 24 小时内下跌 12.13%，目前价格为 1,601 USDT。ETH 价格原先处于震荡区间，但于今日早晨放量跌破 1,750 USDT 支撑位，并于 1,530 USDT 附近获得支撑，短期内有止跌迹象。【2】

• ETF —— 据 SoSoValue 数据显示，4 月 4 日美国比特币现货 ETF 总净流出 6,488 万美元【3】，美国以太坊现货 ETF 总净流入 206 万美元。数据截至 4 月 7 日 11:00 AM (UTC+8)。【4】
• 山寨币 —— 山寨币整体价格表现低迷，无明显上涨板块。【5】
• 美股三⼤指数 —— 4 月 4 日标普 500 指数下跌 5.97%，道琼斯指数下跌 5.50%，纳斯达克指数下跌 5.82%。【6】
• 现货黄金 —— 现货黄金价格至 2,980.49 美元 / 盎司，日内跌幅 1.76%。数据截至 4 月 7 日 10:00 AM (UTC+8)。【7】
• 恐惧与贪婪指数 —— 恐惧与贪婪指数 23，市场处于极度恐慌状态。【8】

热门代币

根据 Gate.io 行情数据【9】，结合近 24 小时交易量和价格表现，热门山寨币如下：

AERGO (Aergo) —— 单日涨幅约 50.95%，流通市值为 3,745 万美元。

Aergo 是一个开源企业区块链平台，旨在满足许可和非许可区块链架构的需求，从而提供混合部署模型。该平台的特点是集成了 SQL 支持，简化了数据管理并为智能合约开发提供了熟悉的环境。【10】

近期 AERGO 代币价格上涨主要受 AIP-21 提案投票临近及配套激励措施的双重推动。项目方宣布将对参与投票的用户空投 1,700 万枚 HPP 代币（占总供应量 1%），按投票权重分配，这一机制显着提升了社区参与热情，促使大量用户提前将 AERGO 转入支持钱包，直接刺激了市场需求。同时，AIP-21 提案公布的 HPP 代币经济模型显示 76% 代币将用于社区激励（包括空投、开发者及生态建设），迭加“Community Power Sprint”限时活动设置的持币投票奖励机制，在短期内吸引了大量投机性买盘。从技术层面看，提案提出的基于 OP Stack 构建 HPP Layer 2 网络并实现 Superchain 兼容的规划，将与现有 Layer 1 企业服务形成协同效应，这种双层架构设计强化了市场对项目长期价值的预期。治理激励与技术创新预期的共同作用，最终推动了本轮价格上涨行情。

FORTH (Ampleforth) —— 单日涨幅约 36.48%，流通市值为 2,925 万美元。

Ampleforth 是一个基于区块链的平台，运行在以太坊上，主要用于借贷用途。它使用创新的方法根据需求调整其原生代币的供应，提供去中心化、弹性供应的稳定币。【11】

Ampleforth 近期推出的双资产系统（AMPL + SPOT） 因其创新机制吸引了市场关注，推动了 FORTH 代币的价格上涨。该系统的核心在于 AMPL（弹性供应资产）和 SPOT（低波动性资产）的协同作用，通过 “tranching”机制构建了一个去中心化、非美元锚定的货币体系，既能保持长期购买力，又能优化资本效率。AMPL 作为基准资产，通过弹性供应调整维持系统稳定性，而 SPOT 则提供了一种低波动性、收益增强型的资产选择。两者的动态平衡（如 SPOT-stAMPL 机制）将波动性转化为生产力，吸引了 DeFi 协议和机构投资者的参与，增强了市场对 Ampleforth 金融架构的认可。这一创新不仅提供了新的风险管理策略和投资组合构建方式，还提升了 FORTH（治理代币）的需求，成为资金涌入的重要标的，最终推动了生态价值的整体增长。

AVAIL (Avail) —— 单日涨幅约 9.21%，流通市值为 5,780 万美元。

Avail 是一个模块化区块链基础层项目，专注于解决 Web3 生态系统中的数据可用性和互操作性问题。Avail 利用 KZG 多项式提供可靠的数据可用性，使扩容解决方案能够安全成长，同时简化跨生态系统交易，为 Web3 提供统一的基础架构。【12】

Avail（AVAIL）代币近期上涨主要受益于 Lens Chain 的成功上线及其对 Avail 数据可用性（DA）层的采用，同时技术路线图的升级进一步增强了市场信心。Lens Chain 作为拥有超 65 万用户的大规模 SocialFi 平台，选择 Avail 作为底层 DA 解决方案，验证了其技术的高可用性和实际应用价值，直接刺激了市场对 AVAIL 的需求。此外，Avail 最新发布的技术路线图提出三步走战略，通过优化区块生产流程、引入数据可用性抽样（DAS）和 SNARK 化关键交易，目标将区块大小从 4MB 提升至 10GB，区块时间从 20 秒缩短至 600 毫秒，大幅提升网络吞吐量。这一升级计划强化了投资者对 Avail 横向扩展能力的预期。市场乐观情绪还来自生态合作进展，包括与 zkSync、QuickNode 的协同，以及 10GB Infinity 块测试等动态。Lens Chain 的活跃表现（千万级链上交互）叠加技术升级与合作伙伴的背书，共同推动了本轮价格上涨。

亮点数据

Aave 在以太坊上的借款利息突破 10 亿美元

Aave 在以太坊网络上产生的借款人总利息突破了 10 亿美元大关。从图表可以看出，这一数字的增长呈现出明显的加速趋势，特别是在 2024 至 2025 年期间出现了显著的上升曲线。2022 至 2023 年间，Aave 在以太坊网络上产生的借款人总利息从 3 亿美元稳步攀升至 5 亿美元左右。2024 年后期出现快速增长并在今年年初突破 10 亿美元大关。Aave 的利息来源于用户通过流动性池提供资产后，借款人支付的浮动利率。协议会根据不同资产设定储备因子，决定利息在贷方与协议之间的分配。近年来，Aave 年化收入维持在数亿美元级别，配合其不断扩张的锁仓规模，推动累积利息快速增长。

这一重要成就不仅反映了 Aave 作为 DeFi 领域主要借贷平台的市场地位，也展示了整个 DeFi 行业，尤其是借贷市场在过去四年中的显著增长。这种持续上升的趋势可能表明，越来越多的用户正在转向去中心化金融解决方案进行借贷活动，进一步证明了区块链技术在金融领域的实际应用价值正在稳步提升。【13】

Solana TVL 创下自 2023 年以来新高，DEX 市占强劲

近期，Solana 在链上表现持续强劲。尽管 SOL 价格自 3 月 31 日至今下跌约 19%，网络锁仓总量（TVL）却达到 5,380 万枚 SOL，为 2022 年中以来新高，折合约 65 亿美元，领先 BNB Chain 近 7.8 亿美元。其去中心化交易所（DEX）市占率也升至 24%，稳居市场第二，仅次于以太坊。Jito、Jupiter 和 Kamino 等头部 DApp 表现出色，为网络吸引持续资金流入。然而尽管 Solana 链上数据活跃，SOL 价格却未同步走强。4 月 4 日约 179 万枚 SOL 解锁带来逾 2 亿美元抛压，加上早期质押者的获利了结意愿，对价格形成压力。同时，Solana 上 meme 币热度退却，WIF、POPcat、BOME 等一周内普遍下跌逾 20%，拖累短期用户活跃度。进一步而言，整体加密市场近期表现低迷，主流资产回落、风险偏好下降，也加剧了对 SOL 的情绪面压力。

不过，Solana 在基础设施、用户体验与开发者活跃度上的进展仍获市场肯定，尽管面临 MEV 机制争议，社区亦持续推动优化方案。整体而言，Solana 作为 DeFi 生态中具竞争力的平台地位稳固，后续表现仍值得关注。【14】

三月主流 DeFi 协议收入大幅下滑，Sky（原 MakerDAO ）逆势增长

三月份，Solana、以太坊和 BNB Chain 上的大多数主要 DeFi 协议的收入都出现了超过 50% 的下降。Solana 上的主流 DeFi 协议，Pump.fun、Jito 和 Raydium，三月份的总收入约为 4,200 万美元，环比下降了 55%。BNB Chain 上的 PancakeSwap 在三月份的收入仅为 2,100 万美元，环比下降了 54%。与此同时，以太坊上的 DeFi 协议，如 Ethena、Lido、Aave 等，也呈现出类似的趋势，这些协议在三月份的总收入仅为 2,450 万美元，较二月份下降了 52%。然而，Sky（原 MakerDAO ）在 3 月环比增长 49%，收入达到 1,350 万美元，成为唯一一个收入增长的协议。其收入主要来自稳定币的稳定费用和清算收入，凸显了可持续商业模式的重要性。

主流 DeFi 收入下降可能源于链上活动和交易量的普遍减少，用户活跃度的降低。反映出去中心化金融需求的减少，导致交易量和借贷活动等交互减少。随着 DeFi 协议数量增加，市场竞争愈加激烈，影响主流 DeFi 的收入。此外，部分协议可能面临盈利模式的可持续性问题，许多协议依赖代币通胀激励用户提供流动性，而非真实收入（如交易费或借款利息），这种模式在市场下行时难以维持。不可持续的高收益设计和过度杠杆化导致用户恐慌性撤资，形成“死亡螺旋”。【15】【16】

热点点评

关税政策冲击全球市场，全球股市及加密市场加速下跌

2025 年 4 月 2 日，特朗普总统宣布对包括中国、加拿大、墨西哥在内的多国进口商品征收新一轮关税，旨在保护美国本土产业并缩小贸易逆差。然而，这项政策迅速引发市场震荡。4 月 3 日，标普 500 指数大跌近 5%，创下自 2020 年以来最差单日表现，并于 4 月 4 日进一步下挫，两日内蒸发市值超过 5 兆美元，创历史最大跌幅。日本股市同样受创，Nikkei 225 与 TOPIX 指数分别一週下跌约 9% 与 10%，显示政策影响已外溢至全球市场。截至 2025 年 4 月 7 日，全球金融市场仍在消化特朗普政府 4 月 2 日宣布的大规模关税政策的影响，市场恐慌情绪持续蔓延。标普 500 指数期货续跌 5%，比特币价格一度跌至 7.5 万美元。

此次关税措施从多个层面对市场与经济造成冲击。美方虽试图透过关税扶植本土制造业，但也可能推高进口成本，增加消费者生活压力，并导致潜在通膨。同时，若各国实施报复性措施，美国出口产业亦将受损。市场避险情绪迅速升温，VIX 恐慌指数于 4 月 4 日飙升至 40 上方。资本市场的不确定性也反映在企业行为上，Klarna、Circle 等公司宣布推迟 IPO，显示投资人与企业对政策走向持观望态度，市场信心明显受挫。加密市场亦未能完全独善其身，在全球股市与黄金齐跌的背景下，比特币（BTC）虽于上周下跌 3.7%，但周末却逆势反弹，展现出一定程度的抗压性与稳定性。不过，美联储主席鲍威尔近期发言打压市场对宽松政策的期待，对风险资产形成利空。BTC 于周日晚间重新走弱，当前受指数期货价格下跌影响，比特币价格进一步下挫至 7.5 万美元，显示其仍无法完全脱离整体市场的下行压力。【17】

Lens Protocol 主网 Lens Chain 正式上线

Lens Protocol 主网在 4 月 4 日上线。Lens Chain 采用了 Avail 的数据可用性层和 ZKsync 技术，旨在提升网络的可扩展性和安全性。 此外 Lens Chain 使用 GHO 稳定币作为燃料，实现可扩展、快速且零的 gas 的交易。 为支持去中心化社交应用的构建，Lens Protocol 主网整合了多项核心基础设施。其一，社交协议（Social Protocol） 提供预构建的社交原语，如帐号、动态与群组，具备模组化与灵活整合的特性，开发者可将其作为独立功能嵌入现有应用。其二，Grove 作为链上许可型储存系统，确保用户对内容的自主权与资料安全。其三，开发者仪表板（Developer Dashboard） 提供简洁直观的工具介面，协助开发者快速整合社交模组，即使无需专业程式知识也能轻松上手。

Lens Protocol 主网上线为平台自身带来了全面升级，显著提升了 SocialFi 基础设施的性能与功能。借助 zkSync 超链技术和 Avail 数据可用性层的扩展性与弹性，Lens Chain 不仅实现了高效、安全的链上交易，还支持用户内容的永久存储与灵活删除，满足了不同场景下的数据管理需求，从而为大规模去中心化社交应用提供了坚实支撑。与此同时，竞争对手如 Farcaster 目前仍处于仅将用户资料上链的阶段，其主网尚未全面推出。正因如此，Lens 的主网上线在安全性、扩展性和功能完整性方面具备明显优势，对未来 SocialFi 市场格局可能产生深远影响。目前，Lens 拥有约 65 万个用户资料和 2,800 万个社交连接。虽然与传统社交平台相比仍有差距，但“区块链上的社交媒体”的愿景正逐步成为现实。社区对主网上线反应积极，此举可能带动 SocialFi 投资的增长，促使金融市场出现新的资本流入。【18】

SEC 审查拜登时代数字资产政策，或为放松监管铺路

SEC 于 2025 年 4 月 6 日宣布启动对拜登政府时期数字资产监管政策的审查，涉及投资合同分析框架、比特币期货市场指导和加密市场披露信件等员工声明。此举源自特朗普总统 2025 年 1 月签署的行政命令 14192《通过放松管制释放繁荣》，要求各机构识别并清理冗余法规，优先考虑经济增长与技术创新。 审查的目标是“识别应修改或撤销的员工声明”，以符合新一届政府对数字资产更友好、促进发展的政策取向。2023 至 2024 年间发布的员工声明曾是数字资产监管的核心依据，包括如何界定代币是否构成证券、企业在涉足加密市场时的披露要求，以及比特币期货基金投资的风险指引等。这些框架未来可能被弱化或废止。

SEC 此次政策转向表明，其正积极调整以迎合新政府的政策导向。特朗普政府曾提名支持放松监管的 Paul Atkins 担任 SEC 主席，这使得 SEC 与政府之间的协作关系得以加强；然而，这也引发了消费者保护者的担忧，他们认为宽松的监管可能会增加加密市场中投资者面临的风险。SEC 需要在履行其法定职责与实现新政府推动技术创新和经济增长目标之间取得平衡，这将影响其内部资源分配和执法重点。总体而言，加密行业或将因监管宽松而受益，刺激创新和吸引更多投资，但同时也必须防范市场操纵和欺诈风险，以免损害投资者信心。【19】

融资讯息

据 RootData 数据，过去 72 小时共有 4 个项目公开宣布获得融资，融资金额超过 2,900 万美元，涉及基础设施、AI 等领域，以下是融资项目的具体情况：【20】

Codex —— Codex 完成 1,580 万美元种子轮融资，由 Dragonfly、Coinbase Ventures 等参投。Codex 是一家专注于为稳定币开发专用区块链的初创公司。它旨在通过从底层优化其基础设施，与通用区块链相比，为稳定币交易创建一个更高效的平台。这包括诸如稳定的交易费用、用于将稳定币兑换成法币的内置出口，以及潜在的保密交易等功能。本次融资将用于进一步开发他们专注于稳定币的区块链。【21】

Ultra —— Ultra 完成了 1,200 万美元的融资，由 NOIA Capital、MV Global 等知名机构领投。Ultra 是一个基于区块链的下一代 PC 游戏发行平台，致力于赋能开发者与玩家，开启全新游戏时代。Ultra 提供一条碳中和、快速且免费的第 1 层区块链，支持 NFT 标准与市场，构建了完整的区块链解决方案。其核心应用 Ultra Games 是一个自助式发布平台，目标直指 Steam，意图重塑游戏发行格局。【22】

P2P.me —— P2P.me 完成了 200 万美元的种子轮融资，由 Coinbase Ventures、Multicoin Capita 参投。P2P.me 是一个去中心化的点对点支付平台，专注于实现加密货币（主要是 USDC）与法币之间的快速转换。用户只需通过扫描二维码，即可完成交易，而且平台采用零知识证明技术进行身份验证，从而在保护隐私的同时降低了欺诈风险和银行账户被冻结的可能性。【23】

空投机会

CESS Network

CESS Network 是一个去中心化的数据基础设施，旨在为用户提供安全、透明和超快速的存储解决方案，从而重新定义 AI、DeSci 和游戏领域的数据所有权。它为 AI、DeSci 和数字产业构建了去中心化的云存储基础设施，使用户能够完全拥有和控制自己的数据。CESS 使用 CD²N 实现超快速的数据访问，同时使用代理重加密 (PReT) 技术实现安全共享，为下一代去中心化存储解决方案铺平道路。【24】

CESS 正在进行一项名为 “CESS DeShare Airdrop” 的积分活动。用户可以通过完成简单的社交任务和邀请朋友来赚取积分，这些积分可以兑换成 $CESS 代币。

参与方式：

1. 访问 CESS DeShare Airdrop 官方网站，并注册账户。
2. 每天签到并回答测验以获得积分。
3. 邀请好友获得更多积分。

提示：
空投计划和参与方式可能会随时更新，建议用户关注 CESS Network 的官方渠道以获取最新信息。同时，用户应该谨慎参与，注意风险，并在参与前做好充分的研究。Gate.io 不保证后续后续空投奖励发放。


参考资料：

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. SoSoValue,https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-btc-spot
4. SoSoValue,https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-eth-spot
5. CoinGecko,https://www.coingecko.com/en/categories
6. Investing,https://investing.com/indices/usa-indices
7. Investing,https://investing.com/currencies/xau-usd
8. Gate.io,https://www.gate.io/bigdata
9. Gate.io,https://www.gate.io/price
10. X,https://x.com/aergo_io/status/1908864516462649355
11. X,https://x.com/AmpleforthOrg/status/1907531428692119708
12. X,https://x.com/AvailProject/status/1908188086384906729
13. X,https://x.com/tokenterminal/status/1908677424394494393
14. Dfillama,https://defillama.com/chain/solana?groupBy=daily&currency=SOL
15. Theblock,https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/protocol-revenue/monthly-defi-revenue
16. Defillama,https://defillama.com/protocol/sky?tvl=false&revenue=true&groupBy=monthly
17. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/crypto-plunges-nasdaq-dow-stock-futures-fall-on-open
18. Lens,https://lens.xyz/news/build-socialfi-apps-faster-with-lens-now-on-mainnet?utm_source=chatgpt.com
19. X,https://x.com/SECGov/status/1908546943686492633
20. Rootdata,https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
21. X,https://x.com/codex_pbc
22. X,https://x.com/ultra_io
23. X,https://x.com/P2Pdotme
24. CESS,https://cess.network/deshareairdrop/

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