综述
Gate 研究院分析并整理了 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日期间的市场动态与热门空投项目。加密市场在此阶段显著反弹，整体市值上涨逾 14%，比特币最高升至 106,518 USDT，涨幅超过 11%。市值前 500 名代币平均涨幅达 30%，其中市值排名 201–300 的代币表现最为亮眼，平均涨幅超 88%。LAUNCHCOIN、MOODENG 与 KTA 分别录得逾 5,500%、578% 和 524% 的涨幅，资金集中涌入热点概念高话题性代币，市场情绪明显回暖。
在此背景下，多个潜力项目同步展开空投活动，包括 Kadena（高性能公链）、Camp Network（链上创作者平台）、Avalon（Web3 开放世界游戏）与 Coinshift（多链财库平台），已开放任务参与入口。本文将简要介绍这些项目与参与方式，协助用户把握市场反弹期的空投机会与中长期布局方向。
加密行情速览
据 CoinGecko 数据，5 月 5 日至 5 月 19 日，加密货币市场迎来显著反弹，BTC 价格自约 95,600 USDT 上涨至最高 106,518 USDT，涨幅超过 11%，整体加密市值亦上升逾 14%。其中，BTC 5 月 6 日 00:00（UTC+8）为周内低点，随后于 5 月 19 日触及高点 106,518 USDT，反映资金加速回流，市场信心逐渐修复。【1】
近两周加密市场显著反弹，主要受多重利好因素推动。首先，美国就业与通胀数据趋缓，强化市场对美联储年内降息的预期，同时中美贸易紧张局势有所缓和，市场对关税升级的担忧下降，共同提振风险资产表现。其次，比特币现货 ETF 持续录得资金净流入，尤其是 BlackRock 旗下 IBIT 等产品，显示机构资金重新加仓。【2】以太坊方面，受 Pectra 升级预期及监管环境缓和带动，市场情绪转多。【3】
一、本轮涨跌幅数据全景
本文对市值前 500 名的代币进行分组统计，观察不同市值区间在 5 月 5 日至 5 月 19 日期间的平均涨幅。
整体平均涨幅为 30.78%，从市值分布来看，涨幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代币，平均上涨高达 88.03%，远超其他区间，显示中小市值资产受资金追捧。市值排名 101–200 与 401–500 的代币也有稳健表现，平均涨幅分别为 19.78% 与 16.82%。反观市值排名 301–400 的代币则表现偏弱，平均仅涨 13.69%。整体来看，尽管中小币种表现分化，但本轮行情涵盖各区间，显示市场情绪全面回暖，资金正在更广泛地回流市场。
备注：市值分布以 CoinGecko 数据为基础，将市值排名前 500 的代币按每 100 个进行分组（如排名 1–100、101–200 等），统计各组内代币在 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日期间的价格涨跌幅，并计算每组的平均值，作为该市值区间的平均涨幅指标。整体平均涨幅（30.78%）为市值前 500 名代币个体涨幅的平均值，未加权。
图一：整体平均涨幅为 30.78%，涨幅最亮眼的是市值排名 201–300 的代币，平均上涨高达 88.03%
涨跌幅龙虎榜
近两周加密市场显著反弹，带动多种小市值代币强势上涨。涨幅最高为 LAUNCHCOIN 上涨 5,572.35%，远超其他项目，显示资金集中炒作热度；该代币为 Believe.app 的原生代币，用户可透过在 X 平台发文一键生成新币，掀起 Solana 上的社交铸币热潮。而 MOODENG（+578.56%）与 KTA（+524.25%）紧随其后，均录得超过五倍涨幅，反映市场对高波动性资产的强烈偏好。此外，ETHFI、NEIRO、GOAT 等具备叙事或概念热度的代币也表现出色，周涨幅皆逾百％。
在跌幅方面，主要集中在老牌项目与缺乏热度支撑的资产。其中，LAYER 下跌 69.04%，为跌幅最大项目，PUNDIX（-28.87%）、VENOM（-23.21%）、CONSCIOUS（-22.32%）等亦录得显著回调，反映出部分中低热度代币在资金回流阶段仍面临流动性承压。值得注意的是，这些跌幅居前的代币多聚焦于链下预言机、基础通讯层或交易基础设施，显示基础设施板块在本轮以题材与情绪驱动为主的反弹行情中缺乏吸引力。
相较之下，Meme 与 AI 概念代币因社群关注度高、话题热度强，成为资金集中流入的方向，整体表现显著优于基础设施类资产，凸显出当前市场对题材驱动的偏好与结构性分化特征。整体而言，尽管市场情绪逐步修复、资金持续回流，但投资偏好明显集中在具备叙事热度、社群动能或新上线题材的项目，对于缺乏明确题材支撑的基础类资产则相对保守。
图二：表现最突出为 Believe.app 的原生代币 LAUNCHCOIN ，上涨幅度超 5,000%
市值排名与涨跌幅关系
为进一步分析本轮行情中加密市场代币的市值与涨幅之间关系，本文绘制了市值前 500 名代币的散点图，X 轴为市值排名（数值越小代表市值越大），Y 轴为 5 月 5 日至 5 月 19 日的价格变动百分比，并使用对称对数尺度（symlog）呈现涨跌幅分布。图中每个点代表一个代币，绿色为上涨、红色为下跌。
整体来看，大多数代币录得正收益，涨幅集中在 10% 至 80% 区间，显示出市场呈现系统性反弹格局。部分代币涨幅显著，尤其是如 LAUNCHCOIN（+5,572%）、MOODENG、KTA 等中低市值项目，在图中顶部明显偏离，显示资金在投机题材中快速集中。
相对而言，跌幅居前的代币如 LAYER、PUNDIX、VENOM 等虽位居不同市值区间，但多聚焦于基础设施领域，如模块化区块链架构、加密支付与企业级链服务等，整体缺乏明确题材炒作或社群动能支撑，反映出当前市场对缺乏短期叙事驱动的基础设施类资产仍保持观望态度。相比之下，中腰部资产（市值排名约 100–300）涨幅表现更为活跃，且分布广泛，显示资金布局趋于分散，且明显倾向于流入具有话题热度与社群活跃度的项目，进一步突显本轮行情中题材驱动的结构性特征。
综上所示，本轮上涨行情并未完全由市值主导，而是受到叙事热度、题材驱动与社群参与度等因素显著影响，形成“主流币稳健、中小币活跃”的结构性行情特征。
图三：本周期大多数代币录得正收益，涨幅集中在 10% 至 80% 区间
Top 100 市值风云榜
在本轮上涨行情中，市值前 100 名代币整体表现稳健，多数资产录得正报酬，部分项目涨幅显著，成为市场资金追逐焦点。为更准确反映主流代币表现，以下统计已排除稳定币与 LSD（流动质押衍生品）代币。
涨幅居前的包括 WIF（+85.84%）、PEPE（+64.07%）、ETH（+37.72%）、DOGE（+36.00%）与 ENA（+33.60%），显示 Meme 币与主流公链资产仍是资金集中配置的热门方向。其中，WIF 与 PEPE 受社群话题与高热度交易带动强势上攻；ETH 价格反弹则反映 ETF 与 Pectra 技术升级预期带来的基本面改善。
另一方面，尽管整体市场上行，仍有部分市值前百资产小幅下跌。跌幅居前的代币包括 LEO（-3.96%）、FLR（-3.65%）、S（-2.24%）、XDC（-0.68%）与 APT（-0.19%）。这些项目虽未同步上涨，但跌幅有限，反映资金并未全面撤离，具备一定防御属性。
整体来看，本轮反弹中 Meme、公链与热点叙事类资产反应最为强烈，成为涨幅表现最突出的板块，反映市场风险偏好显著回升；而基础稳固的代币则展现出一定抗跌属性，市场结构呈现出“强者恒强、弱中择强”的分化格局。
图四：市值前 100 涨幅居前的代币多集中于 Meme 板块与主流公链资产，成为本轮行情中资金重点配置的热门方向
二、本轮放量表现解析
Alpha 研究：成交量增长
在分析代币价格表现的基础上，本文进一步观察了部分代币在本轮行情中的成交量变化情况。以行情启动前的成交量为基准，统计截至 5 月 19 日的成交量增长倍率，以衡量市场热度与交易活跃度的变化。
数据显示，成交量增长最显著的是 Polyhedra Network 的原生代币 ZKJ，增长幅度达 179.77 倍，显示市场参与度极高。Believe.app 的原生代币 LAUNCHCOIN 紧随其后，放大逾百倍（+104.58 倍），与其超高涨幅表现相互呼应。CFG（+23.58 倍）、MOODENG（+18.98 倍）与 DEGEN（+9.60 倍）也录得显著放量，皆为近期社群热度较高的中小市值项目。
整体来看，成交量的剧烈放大虽不一定直接带来价格上涨，但往往是资金进出的前兆，能反映市场关注度提升。投资者可透过观察某代币的成交量是否突然高于过去几天平均值（如放大 2 倍以上），搭配价格变动一同判断是否有行情启动迹象。尤其是中小市值代币，量能异动往往更敏感，是题材炒作的早期信号，适合作为短期交易的重要参考指标。
图五：成交量增长幅度最高的是 ZKJ，增长倍率高达 179.77 倍，显示市场参与度极高
Alpha 研究：量价分析
为进一步观察成交量变化与价格走势之间的关系，本文绘制了成交量增长倍率（Volume Increase Multiple）与价格变动幅度（Price Change %）的散点图。图中横轴为各代币两周成交量相较于前期基准日的放大量，纵轴则为同期价格涨跌幅，采用对称对数尺度以清晰呈现极端变化。
从图中可以看到，位于右上象限的代币如 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 与 NEIRO，展现出典型的“放量上涨”特征。其中，LAUNCHCOIN 涨幅超过 5,000%，成交量同步放大，受社交铸币平台 Believe.app 热度推动，成为本轮 Meme 板块的核心焦点；MOODENG 与 KTA 则在话题催化与社群炒作下迅速聚集交易热度，推动价格强势拉升。整体而言，这类项目多具题材明确、流动性预期提升等特征，易吸引市场资金集中进场，反映出在市场情绪修复阶段，热点驱动依然是推动涨幅扩大的关键因素。
相较之下，ZKJ 虽录得全市场最高的成交量增长（+179.77 倍），但价格却小幅下跌约 3%，呈现出典型的“放量不涨”特征。ZKJ 为 Polyhedra Network 的原生代币，专注于零知识证明（ZKP）技术。其于 5 月 9 日在 BNB Chain 启动质押功能，并提供为期四周的额外奖励，吸引大量用户参与，可能为本轮放量主因。【4】然而，由于相关利好在前期已被市场预期，加上质押启动后未持续吸引新增买盘，价格反而出现横盘甚至回调，反映出市场虽有关注但缺乏实质性推动力。
整体而言，虽然放量未必直接转化为价格上涨，但从图中可见，多数涨幅领先的代币仍伴随明显成交放大，说明成交量变化依然是判断短期行情动能与市场关注度的重要指标。结构上也呈现出“题材驱动强者上行、部分项目滞涨”的分化格局。
图六：LAUNCHCOIN、MOODENG 与 KTA 等代币位于右上象限，表现出典型的“放量上涨”特征
空投热点项目
本文梳理了 2025 年 5 月 5 日至 5 月 19 日近两周的热门空投，这些项目在未来一年内有着较大的空投潜力，并且已获得知名投资机构的支持。本期 Kadena（高性能公链）、Camp Network（链上创作者社交平台）、Avalon（Web3 AAA 级开放世界游戏）与 Coinshift（多链财库管理平台）等多个 Web3 项目已启动或确认空投，为用户提供了多样化的参与和获利机会。本文将详细介绍这些热门项目的介绍、空投机会及参与方式，旨在为用户提供最新的空投动态与投资机会，帮助用户紧跟市场趋势，捕捉潜在的盈利机会。
空投
Kadena
Kadena 是一个高性能的公链平台，采用独特的多链并行架构（Chainweb），通过同时出块提升网络扩展性。平台使用工作量证明（PoW）机制保障安全，并搭配自研的 Pact 智能合约语言，具备低手续费、高吞吐量与企业级可用性，适用于金融、供应链等多种场景。【5】
目前，Kadena 已在 Galxe 启动空投活动，总奖池为 10 万枚 KDA 代币。KDA 是 Kadena 区块链的原生代币，用于支付交易手续费、激励矿工及部署智能合约。用户可通过完成指定任务，获得参与奖励资格。
参与方式：
- 前往 Kadena 在 Galxe 平台的任务页面，并链接钱包或社交帐号。
- 完成 X 相关社交任务以获取 60 积分。
- 完成 Telegram 与 Discord 相关社交任务以获取 50 积分。
Camp Network
Camp Network 是一个去中心化创作者社交协议，致力于为 Web3 用户提供无需许可的内容创作、分发与变现工具。平台支持创作者在链上发布内容、建立社群、发行会员 NFT，并通过内置的收益机制进行分润，强化用户参与与经济激励。Camp 旨在打破 Web2 内容平台的中心化控制，让创作者真正拥有其内容与社群资产。【6】
目前，Camp Network 正在运行其激励测试网，参与者可通过完成任务获得积分，未来可能兑换为项目代币。
参与方式：
- 前往 Camp Network 在 Clusters 的页面，设定用户名称加入社群并链接钱包。
- 前往 Camp Network 测试网，链接钱包并完成任务以获取积分。
Avalon
Avalon 是由 Avalon Corp 开发的 Web3 大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG），致力于打造一个以游戏体验为核心、兼具链上资产所有权与跨链互操作性的虚拟宇宙。Avalon 强调“游戏魔法”而非金融投机，主张通过游戏引擎与区块链技术实现真正的创作者驱动生态系统。【7】
目前，Avalon 正在进行测试阶段，玩家可以通过参与社交任务和绑定钱包等方式获得积分，未来可能与代币空投相关。
参与方式：
- 访问 Avalon 任务页面，注册帐号并登入。
- 完成社交任务与绑定钱包以获取积分。
Coinshift
Coinshift 是专为 DAO 与 Web3 组织设计的多链财库管理平台，支持以太坊、Arbitrum、Base 等主流链。平台集成多签账户、资产组合追踪、批量支付、实时薪资流（整合 Superfluid 协议）与跨链财务报表，协助团队实现高效、安全的链上资金管理。Coinshift 也推出了收益型稳定币 csUSDL，将闲置资金配置至 DeFi 协议与现实世界资产（RWA）以获取稳定收益。目前已有超过 300 个组织使用 Coinshift 管理超过 10 亿美元资产。【8】
目前，Coinshift 正在其官方平台启动任务活动，用户可通过完成社交任务获得积分，并有机会参与后续项目奖励分发。
参与方式：
- 访问 Coinshift 官方页面，并链接钱包或社交帐号。
- 完成每日任务与社交等任务以获取积分。
提示
空投计划和参与方式可能会随时更新，建议用户关注以上项目的官方渠道以获取最新信息。同时，用户应该谨慎参与，注意风险，并在参与前做好充分的研究。Gate 不保证后续空投奖励发放。
总结
回顾 5 月 5 日至 5 月 19 日这一周期，加密市场在宏观利好与流动性回暖的共同推动下迎来系统性反弹，BTC 与 ETH 等主流资产持续走高，市场风险偏好明显回升。市值前 500 名代币整体平均涨幅超过 30%，其中中小市值资产表现尤为亮眼，尤其是 LAUNCHCOIN、MOODENG、KTA 等具备题材热度与资金集中优势的项目涨势凌厉，成为本轮行情的焦点。成交量数据显示，资金正在积极寻找具有题材叙事与社群热度支撑的代币，部分项目如 ZKJ 虽放量显著，但因利好缺乏持续性或市场预期透支，未能带动同步上涨，呈现“放量滞涨”特征。
整体来看，尽管市场尚未完全脱离震荡区间，但资金布局路径日益清晰：一方面关注主流资产的基本面改善，另一方面积极涌入具有话题性与短期爆发力的中小项目，市场风格呈现出“题材轮动 + 主流支撑”的结构性特征。在资金回流持续与政策预期未显著转向前，市场有望维持温和偏强格局。
在空投项目方面，本期追踪的 Kadena、Camp Network、Avalon 与 Coinshift 等项目展现出类型多元、任务路径清晰、社群参与活跃等特点。这些项目均具备明确的技术定位与生态应用场景，并获得知名机构支持，具备较高的长期成长潜力。目前多数处于测试网或早期社区阶段，用户可通过完成低门槛任务积累积分，获取未来空投资格。持续参与此类项目，不仅有机会获得原生代币激励，也有助于理解项目机制、提前布局潜力资产。
参考资料：
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/
- Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
- X, https://x.com/ethereum/status/1920419477889388697
- X, https://x.com/PolyhedraZK/status/1920063169810374848
- X, https://x.com/kadena_io/status/1922313391365829098
- X, https://x.com/campnetworkxyz/status/1923432776205750700
- X, https://x.com/AVALON/status/1900639791441428501
- X, https://x.com/0xCoinshift/status/1919805774802649135
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