Gate 研究院：2025 年 6 月 Web3 链上数据解读｜以太坊重夺收入榜首，比特币机构化趋势增强，Sei 成链上焦点

摘要

• Solana 在交易量与活跃地址上持续领先，Base 紧追其后；以太坊则凭借高价值交互重夺手续费收入榜首。
• 以太坊吸金领先，Polygon 借助 Katana 拓展 DeFi 叙事，而 Base 虽短期回调，生态基本面仍具长期增长潜力。
• BTC 链上交易量骤减，高价值交易占比升至 89%，“价涨量缩”格局下链上活动加速迈向机构化。
• BTC 成本基础分布揭示关键支撑，93,000–100,000 USDT 成为链上防线核心。
• PumpSwap 交易量突破 380 亿、用户数破 900 万，持续引领 Solana DEX 市场新格局。
• Sei 链上交易量与 TVL 同步爆发，生态扩张与技术优势、政策资本利好形成共振。

链上数据摘要

链上活动与资金流概况总览

在进行链上整体资金流动分析之外，我们进一步选取了几项关键链上活动指标，用以评估各区块链生态的真实使用热度与活跃度。这些指标包括每日交易量、每日 Gas 费用、每日活跃地址数与跨链桥接的净流量，涵盖了用户行为、网络使用强度与资产流动性等多个维度。相较于仅观察资金流入流出，这些链上原生数据能更全面反映公链生态的基本面变化，帮助判断资本流向背后是否伴随实际使用需求与用户增长，从而识别出具有持续性发展的网络基础。

链上交易量对比：Solana 与 Base 链上活跃度显著领先

据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，Solana 以超过 29.7 亿笔的月度交易量稳居主流公链首位，展现出强劲的链上吞吐能力与活跃的生态交互水平。【1】其高频交易不再局限于 Meme、Bot 等热点应用，正在持续延伸至稳定币、RWA 与金融工具等更深层场景。过去一周，机构在 RWA 与稳定币领域加速布局：市值 900 亿美元的 Fiserv 宣布将在 Solana 上部署稳定币；Republic Crypto 推出 rSpaceX 股票代币化产品，进一步拓展 Solana 在私募市场的应用边界。

除 Solana 外，Base 也延续强劲增长态势，6 月累计交易量达 2.92 亿笔，明显领先 Arbitrum（6,270 万笔）与 Polygon PoS（1.01 亿笔），稳居 Layer 2 第二梯队前列。近期，Base 持续拓展现实应用场景。6 月，电商平台 Shopify 宣布支持 Base 链上的 USDC 支付，覆盖全球超过 30 个国家的商户，标志其正式进入主流支付体系。与此同时，摩根大通也已启动存款代币 JPMD 在 Base 上的部署试点，推动银行级资产上链，进一步强化其在 RWA 与金融场景中的实用性。

相比之下，传统 Layer 1 公链如 Ethereum 与 Bitcoin 维持稳健的交易节奏，月度交易量分别为 4,195 万笔与 1,028 万笔。尽管在频次上不及高性能公链，但其在高价值资产承载与 DeFi 核心交互方面仍具重要地位。

整体来看，Solana 与 Base 在 6 月的交易数据表现出显著优势，正在稳步巩固其在高频交互生态中的主导地位。相较之下，部分以太坊扩容方案动能趋缓，资金与用户注意力正逐步向新兴高性能链轮动。链上交易量的演化不仅反映技术实力与用户活跃度，也预示未来生态竞争的方向。后续仍需结合交互质量与真实用户数据，持续验证其可持续性与生态深度。

链上收入格局再度洗牌：以太坊重夺榜首，Base 增速放缓

根据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，以太坊重新夺回链上手续费收入榜首位置，单月创收达 3,907 万美元，稳固其在高价值交互领域的领先地位。Solana 本月则录得 3,054 万美元收入，略低于以太坊，排名第二。【2】然而回顾 5 月，Solana 曾短暂超越以太坊，单月手续费高达 5,306 万美元，成为当月收入最高的公链，显示其在特定阶段拥有强劲的交易动能与应用爆发力。

Bitcoin 以 1,475 万美元排名第三，尽管交易笔数与活跃地址均不及 Solana，但作为价值储存与 BTC L2 生态逐步萌芽的主网，仍保有较强的手续费创造能力。Base 本月收入则出现环比下滑，从 5 月的 587 万美元降至 6 月的 487 万美元，尽管仍显著领先 Arbitrum（168 万美元）与 Polygon PoS（约 23 万美元），但成长动能略有放缓，需观察其现实应用与资金导入的持续性。

从趋势观察，以太坊与 Bitcoin 的手续费曲线相对平稳，代表其主要服务高价值交互需求；Solana 的手续费则呈现波动上扬态势，与其生态中高频场景活跃性密切相关。Base 的短期回调亦反映出其用户增长与资金导入仍处于早期整合阶段。

整体而言，手续费收入不仅是链上经济活跃度的缩影，也反映生态结构与用户行为路径的转变。以太坊的强势反彈与 Base 的短期回調，揭示新兴公链在挑战以太坊与 Bitcoin 收入主导地位时所面临的阶段性变数与竞争压力。

活跃地址分析：Solana 领先，Base 紧追其后

据 Artemis 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，Solana 以日均 480 万个活跃地址持续稳居公链榜首，不仅遥遥领先其他 Layer 1，也大幅超过大多数 Layer 2 网络。Solana 的用户活跃度主要受益于 Meme 币、自动化交易机器人（Bot）、稳定币支付及新兴 RWA 场景的高频交互，其链上交互已从炒作型应用扩展至真实资产落地与支付生态，具备明显的用户留存优势。【3】

Base 则以 171 万个日均活跃地址位居第二，展现出强劲增长势能。其用户数在 6 月持续攀升，主要来自三方面：L2 原生生态扩张；稳定币（USDC）落地现实商户场景后带来的支付用户导入；传统金融机构如摩根大通等在链上试点带动的结构性资金与应用迁移。Base 的用户增长不仅体现在数量，更反映在交互频率与链上活跃合约数量的增加，已逐步形成从金融到社交的全栈生态雏形。

Polygon PoS 与 Bitcoin 分别以 57 万与 50 万的日均活跃地址分列三、四位，前者作为稳定的以太坊侧链，在 NFT、游戏与中小型开发者社群中仍保有一定基础；后者则受限于其低频转账特性与主打储值的定位，地址增长相对平稳。

Ethereum 与 Arbitrum 的用户活跃度相对滞后，日均地址分别为 44 万与 32 万，显示出在高 Gas 成本与缺乏新兴应用驱动影响下，用户交互意愿有所收缩。尤其是在 Meme、Bot、RWA 等题材中，用户已逐步向成本更低、应用更丰富的新兴链转移，反映出链间竞争格局的转变。

整体而言，6 月的日活跃地址数据清晰反映出 Layer 1 与 Layer 2 间的分化趋势正在加速，高频型主链与现实应用驱动的 L2 正取代传统技术强链成为生态关注焦点。用户活跃度不仅是交易增长的前提，也代表未来生态资金与开发者资源的聚集方向，值得持续追踪其后续发展质量与用户黏性表现。

公链资金流向分析：以太坊领跑，Base 回调，Polygon 布局 DeFi 赛道

根据 Artemis 数据，截至近一个月，以太坊以 51 亿美元的资金净流入稳居主导地位，展现出强劲的吸金能力；Polygon PoS 紧随其后，录得 2.63 亿美元净流入，延续温和增长趋势。相较之下，Layer 2 网络 Base 则出现高达 50 亿美元的资金净流出，成为本轮资本撤离最显著的公链。【4】本轮资金流向延续了前几周的结构性趋势：以太坊受益于 Pectra 升级、ETH 现货 ETF 持续净流入、机构增持不断等多重利好，叠加 DeFi 板块热度回升与监管政策边际缓和，进一步巩固了其“高流动性 + 高共识”的核心地位。

Polygon 的资金回流或与其近期生态布局有关。Polygon Labs 联合加密做市商 GSR 推出专注 DeFi 的 Layer2 网络 Katana，聚焦解决资产碎片化与收益不可持续问题。Katana 采用中心化筛选机制，并通过 VaultBridge 将资金回流主网借贷后返利至链上，形成高效闭环，吸引机构与高净值用户。此举不仅强化了 Polygon 在 DeFi 领域的定位，也带来更具差异化的 Layer2 叙事。Polygon 近期录得的 2.63 亿美元净流入，或正体现市场对 Katana 模式与未来潜力的积极预期。

尽管 Base 近期录得较大规模的资金净流出，但这更可能是阶段性回调所致，而非生态走弱。事实上，在 6 月中旬，Base 曾迎来强劲资金流入，受益于 Coinbase 深度整合、与 Shopify 合作拓展 USDC 支付场景，以及摩根大通在链上测试存款代币等多项利好落地，生态热度快速升温。目前 Base TVL 达 34 亿美元，稳定币市值 41 亿美元，核心协议如 Aerodrome、Spark、Stargate 和 Moonwell 表现强劲。短期资金流动或受市场轮动与套利影响，中长期来看，Base 仍具备持续扩张与资金回流的潜力。【5】

本轮资金流向反映出主流公链之间的结构性分化，以太坊继续凭借技术升级与机构利好稳固核心地位，Polygon 借助 Katana 布局强化其在 DeFi 领域的话语权，而 Base 尽管出现短期净流出，但在多项现实应用与机构合作加持下，生态基本面依然稳健，未来具备资金回流与再扩张的潜力。整体来看，资金正围绕“技术实力 + 场景落地 + 资本整合”这三大核心展开新一轮配置与轮动。

在资金跨链轮动的同时，比特币作为市场核心资产，其链上结构指标亦释放出多项关键信号。本文将聚焦三项代表性指标——交易笔数与交易金额、实体调整后的转账结构，以及成本基础分布（CBD）——以评估当前行情背后是否具备结构性支撑，并观察机构行为主导趋势是否持续深化。

比特币关键指标分析

在比特币价格持续盘整于历史高位区间之际，链上数据呈现出多项结构性变化，反映出市场参与结构与资金行为的深度调整。为更全面理解当前行情背景与潜在风险方向，本文将聚焦三项关键链上指标进行解析：链上交易笔数与平均交易金额变化、经实体调整的转账金额结构（Entity-adjusted Volume Breakdown），以及成本基础分布（Cost Basis Distribution, CBD）热力图。通过这三项指标的交叉观察，可望厘清当前链上活动降温背后的成因、机构资金对市场主导力的增强，以及支撑区间的结构性意义，从而为判断后续走势提供更具参考价值的数据依据。

BTC 链上交易量骤减，“价涨量缩”格局显现

据 Glassnode 数据，尽管比特币价格自 2024 年底至 2025 年持续上涨，目前稳居在 100,500 USDT 附近，但链上交易量却呈现明显下滑趋势，形成了“价涨量缩”的背离格局。2024 年下半年期间，比特币网络的日均交易笔数维持在 50 万至 70 万之间，整体活跃度处于相对高位。然而自 2025 年初以来，链上交易笔数持续回落，目前已降至 35 万至 40 万笔之间，创下近两年来的最低水平。【6】

这一趋势的主要原因在于非货币性交易活动的显著减少。此前，如 Inscriptions（铭文）和 Runes（符文）等依赖 Taproot 等非货币交易曾短期爆发，显著抬高整体交易量。然而进入 2025 年后，该类需求明显降温，成为链上交易萎缩的关键因素。相比之下，涉及实际价值转移的货币性交易仍保持稳定。

与此同时，比特币网络上每笔交易的平均金额已上升至约 36,200 美元，表明虽然交易笔数减少，但每笔交易所承载的价值显著提升。这一趋势意味着大型机构或高净值用户仍频繁使用比特币网络进行高额资金结算。【7】【8】

整体而言，当前比特币链上活动呈现出“散户退场、机构主导”的格局。虽然交易笔数下降，但整体经济结算量依旧强劲。此种结构性变化值得持续关注，尤其是在价格逼近历史高点的阶段，若链上活跃度无法同步提升，市场可能面临一定的回调风险。

BTC 高价值交易占比升至 89%，链上活动加速迈向机构化

链上转账金额结构（经实体调整）Relative Transfer Volume Breakdown by Size (Entity-Adjusted)，指标用于衡量比特币网络中不同金额区间的转账，在整体链上结算量中所占的相对比例。通过对转账金额进行分类，并排除交易所内部归集等非真实价值流动，仅保留经”实体调整”后的实际转账行为，使结果更贴近真实的经济活动。该指标反映了比特币网络中资金流动的结构性变化，尤其在观察机构资金参与程度方面具有代表性。

据 Glassnode 数据，2025 年 6 月比特币网络正呈现出高度机构化趋势，特别是高价值交易在整体链上结算中的主导地位愈发显著。链上转账金额结构指标显示，单笔金额超过 10 万美元的交易占比已升至 89%，相较于 2022 年 11 月的 66%，提升了整整 23 个百分点。该指标通过识别并排除交易所内部归集等非实际资金流动，仅保留经实体调整后的真实转账数据，更准确反映链上经济活动结构的变化。这意味着比特币网络中的绝大多数结算量，已经由高净值参与者和机构主导，小额散户交易所占比重则逐渐边缘化。【9】

从图表中的交易区间分布可以看出，单笔金额在 100 万至 1,000 万美元，以及超过 1,000 万美元的大额交易占比持续上升，显示网络资源正逐渐集中于高价值转账。与此同时，金额低于 1 万美元的小额交易占比则持续缩减，在整体链上结算量中的存在感日益减弱。

整体而言，比特币网络正从“大众支付型工具”转向“高价值清算网络”。这不仅解释了当前“交易笔数减少、经济结算量依旧强劲”的结构性变化，也进一步印证了机构资金在比特币市场中的主导地位愈发巩固。若未来此趋势持续发展，比特币的链上用途与经济定位也将进一步向“数字黄金”和“价值结算层”转变。

BTC 成本基础分布揭示关键支撑，93,000–100,000 USDT 成为链上防线核心

比特币成本基础分布（CBD, Cost Basis Distribution）指标通过追踪不同价位下持币者的平均买入成本，揭示市场在各个价格区间所承载的链上供应量。在热力图中，颜色越接近红色，代表越多 BTC 的成本集中于该价格带，因此可视为具有潜在支撑或压力的重要位置。

除了链上交易结构加速机构化外，资金成本分布亦提供了另一关键视角，用以观察市场结构与支撑强度。在比特币价格高位震荡的背景下，链上成本基础的密集区间成为观察市场情绪、防守力量与潜在回调风险的重要指标。以下我们从成本基础分布（CBD）出发，进一步解析当前比特币的链上支撑带状况。

据 Glassnode 数据，目前 BTC 价格走势正围绕 93,000 至 100,000 USDT 之间的关键结构性支撑区间震荡，该区间正是链上成本分布最密集的地带之一。从图中可以观察到，自 2025 年第一季高点形成以来，大量比特币的持仓成本便落在这一范围内，构成了坚实的链上支撑带。这也解释了为何近期比特币在回调至 99,000 USDT 附近时能够快速止跌反弹，显示该区域对市场情绪具有稳定作用。【10】

只要价格维持在这一成本密集区之上，整体牛市结构仍有望维持。然而，一旦价格跌破该区间，不仅意味着大量持币者将陷入浮亏状态，也可能引发连锁性的抛售压力，加剧市场的下行风险。

因此，CBD 热力图不仅帮助揭示链上资金在不同价位的历史分布，更为投资者提供了关键的支撑与风险警戒参考。若比特币后续能持续站稳 100,000 USDT 上方，市场有望重启上行趋势，挑战 110,000 USDT 的阶段性高点；反之，若跌破 93,000–100,000 USDT 区间，则需警惕市场结构性转弱与更深度调整的可能性。

市场趋势总结

2025 年 6 月，综合交易量、手续费收入、活跃地址与资金流向等关键链上指标看，Solana 凭借 Meme、Bot、稳定币支付与 RWA 场景的高频交互，持续稳居链上活跃度与生态热度首位，展现出高度的用户黏性与交互密度。Base 虽出现阶段性资金净流出，但在稳定币、机构试点与社交生态的驱动下，链上交互数据仍维持增长态势，已逐步确立其在 Layer 2 赛道中的领先地位。以太坊则受益于技术升级与机构利好稳固核心地位，并吸引主流资金回流。整体而言，链上生态竞争正加速从“技术领先”转向“用户驱动”与“场景落地”，未来的资本配置将围绕高频交互能力、真实应用场景与资金承载效率展开。

比特币方面，尽管整体仍处于高位震荡区间，但链上数据显示出结构性转变：交易频次下降而单位金额上升，显示散户活跃度趋缓、而机构与高净值账户的比重不断提升；此外，从链上转账金额结构与历史持仓成本分布分析，市场支撑正聚焦于 93,000–100,000 USDT 区间，逐步强化其“高价值清算网络”定位。若后续价格企稳并维持结构性支撑，仍具备延续上行趋势的条件；反之，一旦失守关键支撑区间，链上数据或将率先揭示市场结构的转弱信号。

热门项目与代币动态

热门项目数据概览

PumpSwap

PumpSwap 于 2025 年 3 月上线，是一个基于 Solana 公链的 Meme 代币发行与交易平台，主打一键发币、交易即挖矿以及社区流动性引导等功能。平台延续了 Solana 高效、低成本的技术优势，结合用户友好的界面设计与强互动性的社群文化，迅速吸引了大量用户与创作者参与。

在产品机制上，PumpSwap 通过简化发币流程，让任何用户都能在几分钟内部署自己的 Meme Token，同时提供自动生成交易对与初始流动性配置，大幅降低发币门槛。平台还引入交易挖矿、排行榜奖励等机制，鼓励用户参与早期交易与社群传播，进一步放大热点项目的曝光与资金流动性。

据 Dune 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，PumpSwap 累计交易量已突破 380 亿美元，显示其已逐步确立为 Meme 币上线后的主要交易市场。过去 7 日交易量达 19.8 亿美元，近 24 小时交易量则高达 2.42 亿美元。尽管相较于 5 月初的高点有所回落，但仍维持在高度活跃区间。【11】

从每日交易量走势看，自 3 月中旬正式上线以来，平台整体交易活跃度快速提升，并在 5 月初达到单日峰值 6 亿美元。之后虽然波动加剧，但整体维持在 2~5 亿美元/日区间，反映出即使 Meme 币热度略有退潮，平台仍拥有稳定的资金流动性与交易需求。此外，累计交易量持续平稳上升，未见明显流动性枯竭或用户流失迹象。考虑到所有完成 Pump.fun 募集曲线的项目都会自动迁移至 PumpSwap，未来平台的资金承接能力与交易动能有望进一步增强，进一步巩固其在 Solana 上的 DEX 主导地位。

市场份额

在市场占有率方面，PumpSwap 已在 Solana 生态的 DEX 赛道中确立关键地位。根据 Dune 数据，截至 2025 年 6 月 30 日，PumpSwap 的 DEX 市占率达 22.0%，位列第二，仅次于 Raydium（34.3%），并领先 Whirlpool（18.3%）与 Meteora（12.6%）等竞争平台。自 3 月中旬上线以来，PumpSwap 的市占率持续提升，充分展现其在 Meme 币赛道中的主导能力。

用户活跃度与增长

从每日活跃钱包数量看，PumpSwap 用户增长迅速。自 3 月起，平台活跃地址数持续上升，自 4 月中旬起日均稳定在 20 万个以上，并于 5 月达到阶段性高峰。至 6 月 30 日，当日活跃用户超过 30 万人，其中回访用户超过 20 万人，新用户则接近 10 万人，展现出强用户黏性与持续吸引新用户的能力。

交易行为与规模

在交易行为方面，PumpSwap 同样展现出爆发式增长。根据每日 Swap 数据显示，自 5 月中旬起平台交易笔数大幅增长，至 6 月底，日均 Swap 次数已突破 2,500 万笔，创下历史新高。截至目前，平台累计交易笔数已超过 10 亿笔，成为 Solana 链上使用频率最高的 DEX 平台之一。

与此同时，PumpSwap 累计活跃钱包总数已超过 900 万个，说明平台已成功构建出庞大的 Meme 币交易用户群，形成强大的网络效应与交易流动性。结合其与 Pump.fun 的强绑定关系，未来市占率与用户活跃度仍具显著增长潜力。

全链对比与发展趋势

根据 Dune 的 Solana 全链 DEX 数据，2025 年 6 月 30 日，Solana 链上 DEX 总交易量达到 125 亿美元，其中 PumpSwap 独占 105 亿美元，市占率超过 84%，远超 Raydium（7.64 亿美元）与 Orca（5.59 亿美元），展现出其在交易层面的绝对领先地位。【12】对比历史数据可以发现，Solana 链上 DEX 活跃度曾在 2024 年底迎来爆发性增长，尽管后续整体交易量略有回调，但自 2025 年第二季度起明显回暖，而 PumpSwap 的强势崛起正是驱动这一轮增长的关键因素。

从市场结构看，除 PumpSwap 外，Raydium、Orca 与 Meteora 仍保持一定份额，分别贡献 7.64 亿、5.59 亿 与 2.91 亿美元交易量。与此同时，原始 Meme 发行平台 Pump.fun 亦录得 1.69 亿美元，显示 Meme 资金流动高度集中于其生态体系。

整体而言，PumpSwap 的交易量激增不仅体现了其产品设计与用户体验的强大吸引力，更反映出 Meme 币交易需求的持续旺盛。随着更多 Pump.fun 项目完成迁移，PumpSwap 的市占率与交易活跃度仍有持续上升的空间，进一步巩固其作为 Solana 核心 DEX 平台的地位。

综上所述，PumpSwap 凭借简化的发币流程、交易挖矿机制以及强互动性的社区文化，在短短数月内迅速崛起，已跃升为 Solana 生态中交易量最大、用户最活跃的 DEX 平台之一。无论是交易规模、市占率，还是活跃钱包与交易笔数，均展现出极强的成长动能与网络效应。随着更多 Pump.fun 项目的迁移与生态整合推进，PumpSwap 有望持续扩大其市场领先优势，成为 Meme 币赛道中不可忽视的核心基础设施。

热门代币数据概览

$SEI —— SEI 是 Sei Network 的原生代币，Sei Network 是一条基于 Cosmos SDK 构建的高性能公链，专为去中心化交易场景设计，具备亚秒级出块与高吞吐能力。SEI 主要用于支付 Gas 费用、质押挖矿、治理投票与生态激励。随着 V2 升级引入 EVM 兼容，Sei 进一步拓展至以太坊生态，强化其跨链能力与交易效率，成为高性能交易公链的重要代表。

SEI 热度飙升，价格、政策与社群三重驱动

SEI 因价格强势上涨与政策利好不断，迅速成为市场关注焦点。据 CoinGecko 数据，其价格在 6 月中旬短期内上涨超过 50%，带动社群声量与参与度同步爆发：三个月内代币提及数与活跃创作者数量增长逾 300%，整体参与度更激增超过 700%。这一社交热度的激增，反映出 SEI 不仅在交易市场中走势强劲，也在社交媒体上形成高度传播效应，进一步吸引散户关注与资金追入。【13】

代币热度的提升与其背后链本身的政策叙事密切相关。6 月 20 日，官方在 X 平台宣布，Sei Network 被怀俄明州稳定币委员会选为 WYST 试点的候选区块链之一，成为美国首个由州政府主导、法币支持的稳定币项目的重要基础设施。WYST 预计将采用 LayerZero 的跨链桥接技术，而 Sei 是上一轮评选中唯二入选的区块链，突显其在美加密基础设施战略中的地位。【14】

此外，Circle 与 Valour 等机构也已公开将 Sei 纳入合作或投资组合，使其成为少数同时具备“链上扩展 + 政策支持 + 金融落地”三重利好的新兴公链代表。这种政策预期与现实落地的双重验证，不仅强化了 SEI 的成长想像，也为其价格表现与社群活跃度提供持续动能。

Sei TVL 创新高，链上生态与政策资本利好共振

这波热度背后并非空穴来风，链本身在技术性能、生态扩张与资本支持方面亦同步进展，构筑了 SEI 当前市场表现的坚实基础。截至 2025 年 6 月 30 日，Sei 公链总锁仓量（TVL）突破 6.09 亿美元，创下历史新高。【15】从图中走势来看，自 2024 年第四季度以来，Sei 的 TVL 逐步上升，尤其在 2025 年进入爆发阶段，呈现出明显的资金加速流入趋势。这不仅反映出 Sei 在 DeFi 与 GameFi 等多元生态的扩展，也显示其基础架构与性能优化逐渐获得市场肯定。

在链外层面，Sei 也不断扩大其金融资本合作布局：Canary Capital 已向美国监管机构提交 SEI ETF 申请，欧洲的 Valour 则上线相关 ETP 产品，进一步拓展全球机构投资者的接触面。此外，Circle 亦在 IPO 文件中公开其为 Sei 的主要投资者之一，为其在稳定币赛道的发展带来更强背书。链上生态方面，多个 dApp 日收入创下新高，部分项目跻身全链营收前百，生态活跃度显著提升，为 TVL 持续增长提供了有力支撑。【16】

整体而言，Sei Network 正处于链上生态扩展与链外政策、资本三重利好交汇的阶段，技术积累与市场战略逐步转化为实质性的流动性与用户基础，未来发展动能值得期待。

Sei 链上交易量爆发，生态与技术优势同步释放

除了资金锁仓规模持续增长外，Sei 在链上交易活跃度方面同样表现突出。交易量作为衡量生态实际使用度与用户参与度的重要指标，其持续放量进一步验证了 Sei 链在用户端的实际吸引力与交易基础设施的高效性能。根据 DefiLlama 数据，截至 6 月 30 日，Sei Network 已跻身 DEX 交易量排名前十五的区块链，单日交易量一度突破 9,400 万美元，创下历史新高。自 2025 年 4 月以来，其链上 DEX 交易量持续增长，整体走势呈现阶梯式上扬，近期更是连续多日录得 6,000 万至 1 亿美元区间的高位表现，显示出交易活跃度与资金使用频率显著增强，进一步印证了 Sei 生态的繁荣发展与市场热度的持续上升。【17】

这波交易量的增长，通常与流动性扩展、新协议上线或用户迁移密切相关。就 Sei 而言，除了原生 dApp 表现强劲，亦有多个主流项目陆续部署至该链，多链战略逐步形成。此外，代币价格的上涨与政策面的积极进展叠加，促使整体交易动能集中释放。若 Sei 能维持其在高活跃度公链中的领先地位，未来其 DEX 表现有望稳定维持在高水平区间，持续吸引用户与开发者入驻。

DappRadar 数据亦显示，Sei 目前是活跃钱包数排名前五的 L1 公链，并在游戏赛道中位居首位，链上日交易笔数突破 130 万次，跻身全链前十。这些表现不仅反映 Sei 在链上生态的高速成长，也进一步强化其在模块化架构与低延迟基础设施领域的技术优势，为其在资本市场及应用落地层面赢得更多关注与合作机会。【18】

Sei 正站在链上生态扩展、链外政策支持与资本关注的交汇点上。无论是 TVL、交易量还是活跃度均创下历史新高，展现出其作为高性能交易公链的强劲动能与成长潜力。随着 EVM 兼容性增强、稳定币合作落地以及全球金融产品（如 ETF、ETP）接连推进，Sei 不仅在技术层面不断突破，也在合规与资本市场赢得更多空间。若生态持续扩张、政策利好延续，Sei 有望进一步巩固其在下一阶段高性能 Layer 1 竞争中的领先地位。

总结

2025 年 6 月，主流公链的链上收入格局出现明显变化。以太坊重新夺回手续费收入榜首，单月创收超 3,900 万美元，显示其在高价值交互场景中的主导地位依然稳固。在 Pectra 升级、现货 ETF 持续净流入与 DeFi 板块热度回升的多重利好下，以太坊继续吸引大量资金，保持高价值清算网络的核心地位。Solana 6 月交易量达 29 亿笔，活跃地址 480 万，虽手续费降至 3,054 万美元，仍展现强生态黏性。Base 收入回落至 487 万美元，活跃地址达 171 万，交易量近 3 亿笔，稳居 L2 龙头。

比特币虽处于高位震荡，但链上数据显示其市场结构正加速转型：交易笔数减少、平均交易金额上升，反映出散户活跃度下降、机构主导趋势增强；高价值交易占比已达 89%，链上活动正迈向“高价值清算网络”。此外，93,000–100,000 USDT 区间为当前主要成本密集带，构成关键支撑。若价格守稳该区间，后续仍有上行空间；反之，若跌破则恐引发结构性回调。整体来看，链上三大指标同步揭示比特币正处关键转折点，值得持续关注。

项目热点方面，PumpSwap 与 Sei 成为当前链上最受关注的项目。前者为 Solana 上崛起最快的 Meme 交易平台，交易量突破 380 亿美元，活跃地址逾 900 万，市占率升至 DEX 第二；后者 TVL 首破 6 亿美元，单日交易量达 9,400 万美元，受政策支持与 ETF 带动，跃居高性能公链前列。与此同时，SEI 代币社群热度同步飙升，社交平台提及数与创作者数量三个月内增长超 300%，互动参与度大幅提升，进一步放大其市场关注度与资金吸引力。

整体来看，链上收入、用户结构与热点生态正同步重塑，加密市场已从技术导向转向应用驱动，后续应关注高频场景下的资金承接力与主流公链的用户黏性变化。


参考资料：

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
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