期权市场动态
最新数据显示，BTC 隐含波动率为 50.9%、ETH 为 75%，整体维持高位震荡，反映市场对后市波动仍保持较强预期。
从偏度结构来看，11 月 10 日前后，BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 均出现短暂陡峭化，短期限结构（7D）分别下探至约 -9 vol 与 -10 vol，反映市场在短线波动加剧时的避险需求上升；而中远期 Skew 基本维持平稳，显示整体看空情绪有限，本轮变化主要源于短期情绪扰动。
BTC 的已实现波动率（RV）上升至约 53%，波动率风险溢价（VRP = IV − RV）由正值转为负值，显示市场对未来波动的定价偏低。ETH 的 RV 上升至约 83%，VRP 本周同样由正值转负值。在风险偏好改善的背景下，隐含波动率相对低估，因此买方波动策略具备相对优势。
大宗交易结构
本周 BTC 与 ETH 期权市场中，主导性的大宗交易以中短期看跌为主同时对冲上涨风险，显示投资者倾向于以较低成本参与短期下跌行情，同时兼顾风险管理。BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：
- BTC：买 BTC-281125-116000-C，卖 BTC-211125-107000-C，共成交约 1,500 BTC，权利金支出约 9.6 万美元。押注温和下跌，同时对冲快速看涨尾部风险。
- ETH：买 ETH-051225-4000-C，卖 ETH-281125-4000-C，共成交 14,000 ETH，权利金支出约 23 万美元，显示投资者低成本布局短期温和下跌。
平台更新
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