欢迎 Avatar！本文由 Etherealize 的 Vivek Raman（来源）（来源）独立撰写。新年伊始，我们认为有必要阐述牛市逻辑，并向大家同步机构层面的最新变革。
再次说明，全文均由 Vivek 撰写。如果你对我们对各类资产的长期展望感兴趣，可付费订阅（月费不到一杯咖啡）。
话题正式交接！
Ethereum 2026：ETH 商业新纪元
过去十年，Ethereum 已成为全球机构采纳中最安全、最可靠的区块链平台。
Ethereum 技术持续扩展，机构应用已大规模落地。全球监管环境积极拥抱区块链基础设施，稳定币和资产代币化的高速发展推动行业根本变革。
因此，从 2026 年起，Ethereum 将成为全球企业首选的商业平台。
十年间的普及、稳定性、全球可达性与高可用性，让 Ethereum 成为机构部署区块链的首选。我们回顾过去两年 Ethereum 如何成为资产代币化的主阵地。
最后，我们将展望 2026 年 Ethereum 的趋势：代币化、稳定币和 ETH 价格均实现 5 倍增长。Ethereum 复兴已全面开启，未来每家企业都将接入 Ethereum 基础设施。
Ethereum：代币化资产的核心平台
区块链对资产的变革如同互联网对信息的数字化——让资产具备数字化、可编程和全球互通能力。
代币化通过将资产、数据与支付数字化并接入统一基础设施，全面革新企业流程。股票、债券、房地产等资产与资金将以互联网速度流通。这是金融体系应有的升级，Ethereum 等公链已率先实现。
代币化正迅速从行业热词变为企业转型的基础模式。正如企业不会从互联网倒退回传真机，金融机构体验到全球区块链基础设施的效率、自动化与速度后，也不会放弃代币化。
绝大多数高价值资产代币化都发生在 Ethereum 上——它是最中立、最安全的全球基础设施，类似互联网，不受任何单一主体控制，对所有人开放。
到 2026 年，代币化已告别“试验期”，进入“部署期”，主流机构正直接在 Ethereum 上推出旗舰产品，抢占全球流动性。
部分机构在 Ethereum 上的资产代币化案例：
摩根大通（JPMorgan）将货币市场基金直接部署在 Ethereum 上，成为银行首次直接使用公链的典范之一
富达（Fidelity）在 Ethereum 主网发行货币市场基金，将资产管理与运营迁移到区块链
阿波罗（Apollo）在公链上推出私募信贷基金 ACRED，最大流动性来自 Ethereum 及其 Layer 2 网络
贝莱德（BlackRock）作为“万物代币化”最积极推动者，在 Ethereum 上发行了代币化货币市场基金 BUIDL，带动机构代币化浪潮
安盛（Amundi），欧洲最大资产管理公司，将欧元计价货币市场基金代币化并部署到 Ethereum
纽约梅隆银行（BNY Mellon），美国历史最悠久的银行，将 AAA 级 CLO 基金代币化并部署到 Ethereum
百利吉福德（Baillie Gifford），英国最大资产管理公司之一，正在 Ethereum 及其 Layer 2 网络推出首创代币化债券基金
Ethereum：稳定币主链
稳定币是代币化最早、最典型的产品市场契合点，2025 年稳定币转账量已超 10 万亿美元。稳定币即美元代币化，为货币带来“软件升级”，让美元具备互联网速度与可编程性。
2025 年，美国通过 GENIUS 法案（即稳定币法案），为稳定币和公链基础设施确立监管框架，标志着行业合规化进程的重要节点。
在 GENIUS 法案出台前，Ethereum 就是稳定币采用度最高的公链。目前，全球 60% 的稳定币部署在 Ethereum 及其 Layer 2 网络。GENIUS 法案的通过，标志着 Ethereum 正式成为“开放商业平台”，机构可合规在公链发行稳定币。
如同电子邮件和网站因接入全球互联网而实现规模化，稳定币及所有代币化资产只有在全球公链生态中才能最大化其价值与网络效应。
稳定币浪潮刚刚兴起。直接案例是 SoFi——首家在公链发行稳定币（SoFiUSD）的全国性银行，选择了 Ethereum。
这只是稳定币应用的冰山一角。投资银行及新型银行正在探索发行自有稳定币，无论单独还是联盟形式。金融科技公司也在部署和集成稳定币。美元在公链上的数字化进程全面启动，Ethereum 已成为行业标准。
Ethereum：打造专属区块链
区块链不是一刀切工具。全球金融市场需要按地域、监管和客户需求定制。这也是 Ethereum 自诞生以来，始终追求极致安全和高度定制，通过可在 Ethereum 之上快速部署的 Layer 2 区块链实现。
如同每家公司都有自己的网站、应用和互联网定制环境，未来许多企业都将在 Ethereum 上拥有自己的 Layer 2 区块链。
这不是理论设想，而是现实生产。Ethereum Layer 2 已形成机构应用先例，实现规模化，使 Ethereum 成为最佳商业平台。典型案例包括：
Coinbase 将 Base 区块链作为 Ethereum Layer 2，借助 Ethereum 安全性与流动性，为 Coinbase 开辟新收入渠道
Robinhood 正在构建自己的区块链，将代币化股票、预测市场及多种资产作为 Ethereum Layer 2 部署
全球银行信息网络 SWIFT 正在采用 Ethereum Layer 2——Linea，实现区块链结算
摩根大通在 Ethereum Layer 2（Base）部署代币化存款
德意志银行正在构建基于 Ethereum Layer 2 的公有、许可区块链网络，为更多银行 Layer 2 铺路
Layer 2 不仅具备定制性，更是区块链领域最佳商业模式。Layer 2 结合 Ethereum 全球安全性，运营利润率高达 90% 以上，为企业解锁新收入来源。
机构可在 Ethereum 上兼得安全性、流动性与高利润率，运营专属环境。Robinhood 选择 Ethereum Layer 2 架构，正因“打造真正去中心化链的安全性极难……而 Ethereum 天然具备安全性。”
全球金融市场不会只存在于一条链上，但全球金融体系可在一个互联网络中运行——这就是 Ethereum 及其 Layer 2 生态。
监管变革
全球金融体系的升级离不开监管支持。金融机构不是科技公司，无法“快速试错”来创新。高价值资产与资金流动必须依托强监管框架——美国已走在前列：
SEC 在主席 Paul Atkins 领导下，建立了自 2015 年 Ethereum 问世以来首个鼓励创新的监管体系。机构积极拥抱代币化，金融体系准备迁移至数字基础设施，Atkins 本人也表示“两年内美国市场将全部上链”。
国会也支持负责任的区块链应用。GENIUS 法案（见上文“稳定币”章节）已于 2025 年通过，CLARITY 法案即将出台，将为代币化与公链基础设施建立全面监管框架。区块链已被写入法律，为金融机构提供技术采纳指引。
DTCC 虽非政府机构，却是美国证券核心基础设施。DTCC 也全面拥抱代币化，允许 DTC 托管资产在公链上流通。
区块链行业曾长期受困于监管不明，抑制了机构采纳潜力。如今，以美国为首的监管体系已彻底转变为顺风，Ethereum 已具备成为最佳商业平台的条件。
ETH：机构级储备资产
Ethereum 已成为最安全、最可靠的区块链，机构采纳的首选。由此，ETH 将在 2026 年重新定价，成为与 BTC 并列的机构级价值储备。
区块链生态将拥有不止一种价值储备资产。比特币（BTC）已被视为“数字黄金”，而 ETH 则成为“数字石油”——既具收益、实用性，还有强大的生态驱动经济活动。
MicroStrategy 作为持有最多比特币的上市公司，率先推动 BTC 成为价值储备资产。4 年间，MicroStrategy 持续购入 BTC 作为公司储备，倡导 BTC 价值，成为机构数字资产核心持仓。
Ethereum 生态现有 4 家“MicroStrategy 式”公司同样布局 ETH：
BitMine Immersion（BMNR），由 Tom Lee 领导
Sharplink Gaming（SBET），由 Joe Lubin 和 Joseph Chalom 领导
The Ether Machine（ETHM），由 Andrew Keys 领导
Bit Digital（BTBT），由 Sam Tabar 领导
MicroStrategy 持有 BTC 总量的 3.2%。上述 4 家 ETH 储备公司在过去 6 个月已购入约 4.5% ETH 流通量——且这仅是开始。
随着这 4 家大型公司大量储备 ETH，机构对 ETH 储备公司的持股迅速增加，ETH 有望与 BTC 并列成为机构级价值储备资产。
Ethereum 2026 展望：5 倍增长
代币化资产：5 倍增长至 1000 亿
2025 年，区块链上的代币化资产总价值从约 60 亿增长至超 180 亿。其中 66% 分布在 Ethereum 及其 Layer 2。
全球金融体系刚刚开始拥抱代币化，摩根大通、贝莱德、富达等机构均选择 Ethereum 作为高价值代币化资产的默认平台。
我们认为，2026 年代币化资产总量将实现 5 倍增长，接近 1000 亿，其中绝大多数将归属于 Ethereum 网络。
稳定币：5 倍增长至 1.5 万亿
目前，公链上的稳定币总量为 3080 亿美元，约 60% 分布在 Ethereum 及其 Layer 2（若包括其他 EVM 链，未来有望成为 Ethereum Layer 2，这一比例可达 90%）。
稳定币是美国政府的战略资产。美国财政部多次强调，稳定币是美元在 21 世纪保持主导地位的国家优先事项。当前美元流通总量为 22.3 万亿美元。随着 GENIUS 法案生效、稳定币大规模普及，未来 20-30% 以上美元有望迁移至公链。
2026 年，我们预测稳定币市值将实现 5 倍增长，达到 1.5 万亿美元，Ethereum 将继续引领市场。
ETH：5 倍增长至 1.5 万美元
ETH 正快速进化为机构级价值储备资产，与 BTC 并列。ETH 代表区块链技术增长的看涨期权，是捕捉以下领域增长的最佳途径：
代币化资产增长
稳定币增长
机构区块链采纳
金融体系升级至互联网时代的“ChatGPT 时刻”
持有 ETH 如同拥有新金融互联网的一部分。价值积累路径清晰——用户、资产、应用、Layer 2 和交易量越多，ETH 价值越高。
我们认为，2026 年 ETH 有望至少实现 5 倍重估（市值达 2 万亿美元，与当前 BTC 齐平），迎来自己的“NVIDIA 时刻”。
Ethereum：商业最佳平台
截至 2026 年，“为什么用区块链？”已不再是问题。如今，机构正全面竞逐代币化、稳定币及定制区块链，全球金融体系结构性升级成为现实。
机构选择拥有最长历史记录、最多先例、最佳安全性、最深流动性、最高可用性与最低风险的区块链基础设施——这就是 Ethereum。如果企业希望：
提升利润率？通过代币化降本、使用稳定币减少费用、构建专属区块链——全部基于 Ethereum。
创造新收入线？开发结构化产品、推出新资产、发行自有稳定币——全部基于 Ethereum。
数字化升级？优化运营流程、自动化会计与支付、减少人工对账——使用 Ethereum。
2025 年成为 Ethereum 拐点：基础设施升级、机构概念验证激增、监管格局转变。
2026 年，全球金融体系将迎来“互联网时刻”，而这一切都将在 Ethereum 上实现——商业最佳平台。
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