前言
（来源：tilray）
Tilray Brands（TLRY）在 2026 财年第二季度录得 2.175 亿美元的季度营收，再创历史新高，主要由国际市场业务强劲表现所带动。与去年同期相比，营收增长 3%。其中，配送业务表现尤为突出，年增 26%，达 8,530 万美元，受惠于竞争性定价策略、高毛利产品优先及有利汇率影响。
国际大麻业务在第一季度进口与出口许可时点短期影响后，在第二季度增长 36%。随著国际业务加速，Tilray 计画在 2026 财年后续减少加拿大批发市场出货，将资源重新配置至高毛利的国际大麻市场。管理层对配送业务与国际大麻业务并行发展持乐观态度，认为两者互补将增强整体业务。
饮品与健康业务动态
Tilray 的饮品业务面临精酿啤酒市场整体挑战，以及 Project 420 产品组合优化带来的短期压力，包括 SKU 精简与利润优先策略。公司预期春季零售商产品重整将有助于提升品牌能见度并优化产品组合，从而支撑营收与毛利率表现。
健康（Wellness）业务第二季度营收持平，得益于增值创新及 Hi-Ball 与 Ingredient Channel 的持续增长，但俱乐部零售渠道的挑战略微抵消了这些收益，公司正透过针对性措施进行调整。
同业动态与市场环境
同业方面，Cronos Group（CRON）计画收购荷兰成人大麻试点计画中的最大公司 CanAdelaar B.V.，交易前期对价 6,700 万美元，并附带未来两年的 EBITDA 现金附加支付，旨在建立欧洲战略布局并扩展跨境产品影响力。
Canopy Growth（CGC）则透过一系列交易重整资本结构，延长现有债务到 2031 年初，并预计持有约 4.25 亿加元现金，以支持长期发展。
分析师对 Tilray 目标价格评估范围为 9.25 至 22 美元，平均目标价 12.66 美元，反映市场对其国际扩张与业务多元化的期待。
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总结
Tilray 第二季度财报凸显其国际大麻业务增长与配送策略的积极作用，饮品与健康板块则仍需面对市场挑战。随著加拿大市场出货调整及国际业务拓展，公司整体增长前景仍具潜力。分析师目标价显示 9.25 至 22 美元 的波动空间，投资人可关注国际市场发展、配送业务整合以及同业竞争对其估值和股价的影响。