Ethereum 目前正经历其历史上日均网络增长的最高水平，这一统计激增表明用户活动大规模回归。
过去一周，Ethereum 主网处理了 290 万笔交易，创下 Token Terminal 数据显示的历史新高。
与此同时，日活跃地址数量也大幅上升，从去年 12 月底的大约 60 万跃升至约 130 万。
值得注意的是，在吞吐量激增的同时，交易成本依然极低。尽管需求创下新高，平均交易费用仍维持在 $0.10 至 $0.20 的区间。
Ethereum 链上活动（来源：Token Terminal）
对于曾在 2021-2022 年 NFT 热潮期间手续费飙升至 $50-$200 的网络来说，这标志着经济可及性的根本转变。
然而，分析显示，这一增长并非完全自然。尽管表面数据呈现牛市复苏迹象，安全研究人员警告称，网络流量中有相当一部分由恶意行为者驱动。
这些攻击者利用新近降低的手续费，发起大规模“地址投毒”攻击，通过自动化骗局冒充正常活动，针对用户实施诈骗。
扩容背景
要理解交易量的突然激增，需关注 Ethereum 协议近期的结构性变革。多年来，网络虽强大，但对大多数用户而言经济上难以承受。
Onchain Foundation 研究主管 Leon Waidmann 指出，自其进入加密行业以来，Ethereum 主网手续费对普通用户而言一直过高。
他提到，该网络对散户、频繁使用者以及开发消费级应用都过于昂贵。
但大约一年前，Ethereum 开发者通过有序扩容，同时努力保障去中心化和安全性，改变了这一局面。
这推动了三项关键协议升级，推进了技术路线图。
首个升级为 2025 年 5 月“Pectra”升级，将区块目标 blob 数从 3 提升至 6，最大值由 6 提升至 9，有效实现了 blob 吞吐量的倍增。
随后，“Fusaka”升级于 2025 年 12 月上线，带来 Peer Data Availability Sampling（PeerDAS），允许验证者通过抽样方式验证 blob 可用性，无需下载完整数据集，实现更高吞吐量的同时保持节点要求合理。
最近一次为 2026 年 1 月的 Blob Parameter-Only（BPO）分叉，将 blob 目标提升至 14，最大值提升至 21。这些务实的更新旨在释放区块链网络的巨大容量。
这些升级的经济效应迅速显现，主网手续费大幅下降，简单交易再次变得低廉。
Waidmann 指出，直接在 Layer 1 上构建应用变得具备规模化可行性，预测市场、现实资产和支付业务纷纷回归主网。
与此同时，网络上的稳定币转账在第四季度达到约 8 万亿美元。
Ethereum 创纪录的活动未能带来实际价值
尽管创纪录的活跃度显示区块链正处于上升通道，链上数据表明这些活动并未为网络带来实际价值。
Alhpractal 的数据显示，Metcalfe 比率（市值与活跃用户数的平方之比）正在下降，表明估值增速未能跟上实际网络采用速度。
Ethereum Metcalfe 比率（来源：Alphractal）
此外，Ethereum 的 Adoption Score 目前处于第 1 级，为历史最低区间。这反映出市场低迷，估值与链上活跃度比值偏低。
鉴于此，GrowThePie 联合创始人 Matthias Seidl 认为，网络活动的增长或许并非自然产生。
他举例称，某一地址单日收到 19 万笔来自 19 万个独立钱包的原生 ETH 转账。
Seidl 指出，接收原生转账的钱包数量相对稳定，但发送原生转账的钱包数量大幅增加（增长 2 倍）。他强调，许多原生转账（即发送标准 ETH）仅消耗 21,000 gas，是 EVM 交易中 gas 成本最低的形式。
Ethereum EVM 交易成本（来源：GrowThePie）
目前，这类交易已占所有交易的近 50%。相比之下，发送一笔 ERC20 代币需约 65,000 gas，而一次稳定币转账消耗的 gas 与三次原生 ETH 转账相当。
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地址投毒？
与此同时，Ethereum 近期链上活动的激增被追溯到一种“老骗局”，其在低手续费时代被重新包装。
安全研究员 Andrey Sergeenkov 指出，自去年 12 月以来，地址投毒攻击大规模利用低 gas 费，推高网络指标，并通过伪造地址填充交易历史，诱导用户将真实资金转给攻击者。
这类攻击机制简单：攻击者生成与目标钱包首尾字符相同的“投毒”地址。当受害者完成正常转账后，攻击者向其发送一笔极小额“尘埃”交易，使伪造地址出现在最近交易记录中。
攻击者的赌注在于，未来某个时刻，用户会因习惯从活动记录中复制熟悉地址，而未核对完整字符串。
鉴于此，Sergeenkov 将 Ethereum 新增地址激增归因于上述手法。他估算，新地址创建量约为 2025 年均值的 2.7 倍，1 月 12 日当周达到约 270 万个新地址高峰。
地址投毒受害者（来源：Andrey Sergeenkov）
进一步分析增长动因后，他得出约 80% 的新增地址由稳定币相关活动驱动，而非真实用户需求。
为验证是否为投毒行为，Sergeenkov 检索了首笔交互为收到 1 美元以下稳定币的地址。
据其统计，67% 的新地址符合该特征。绝对数量上，578 万新增地址中有 386 万首次稳定币交易为“尘埃”转账。
随后，他将筛查范围缩小至 2025 年 12 月 15 日至 2026 年 1 月 18 日期间，单次转账金额不足 1 美元的 USDT 和 USDC 发送账户。
Sergeenkov 统计每个发送方的唯一接收方数量，并筛选出分发对象至少 1 万个地址的账户。他指出，最终锁定的正是为工业化投毒活动设计的智能合约。这些代码可在单笔交易中为数百个投毒地址提供稳定币尘埃和少量 ETH 用于 gas。
这些地址随后扩散，将尘埃转账发送至数百万潜在目标，制造钱包交易历史中的误导性条目。
该模式依赖规模化，因绝大多数接收方不会上当，但只要极小比例受骗，经济模型便成立。
Sergeenkov 估算实际转化率约为 0.01%，即便极高失败率业务依然可行。在其分析的数据集中，116 名受害者共损失约 74 万美元，其中一笔单笔损失高达 50.9 万美元。
历史上，成本一直是限制因素。地址投毒需发起数百万笔链上交易，只有受害者误转资金时才产生直接收益。
Sergeenkov 指出，直到 2025 年底，Ethereum 网络手续费仍让大规模发送策略难以为继。但随着交易成本下降至原来的六分之一，风险收益比迅速向攻击者倾斜。
鉴于此，Sergeenkov 认为，在未提升用户端安全性的情况下扩容 Ethereum 吞吐量，导致“创纪录”活跃度与自动化滥用之间界限模糊。
在他看来，行业对网络指标的过度关注，掩盖了更深层的风险——廉价区块空间极易被滥用为大规模诈骗的补贴，最终让散户用户承担损失。
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