1. 当前以太坊市场表现回顾
图：https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
近期包括比特币、以太坊在内的加密市场出现显著下跌，ETH 一度失守重要支撑位，市场整体恐慌情绪上升。数据显示以太坊价格较数月前高点显著回落，多空力量明显发生变化。截至 2026 年 2 月 1 日，从上图 15 分钟级别数据来看，ETH/USDT 当前价格约 2,223 USDT，24 小时内下跌约 9%，最低触及 2,165，属于典型的放量下跌行情。价格已连续跌破 2,500、2,400、2,300 等关键心理位，整体结构呈现明显的下降趋势，高点与低点不断下移。技术面上，价格全面运行在 MA5、MA10、MA30 与 MA60 均线下方，均线呈现标准空头排列，反弹普遍遭遇抛压。成交量在下跌阶段明显放大，而反弹量能不足，显示卖盘主导市场。MACD 位于零轴下方，虽有短暂收敛迹象，但尚未形成有效金叉，趋势反转信号并不明确。从盘口深度观察，上方卖单密集，下方买盘分散，当前 2,200 一线并未出现明显托底迹象。综合来看，此轮 ETH 下跌更多由情绪释放与技术破位驱动，短期内市场仍以防守为主，需关注 2,160–2,100 区间的进一步支撑情况。
2. 整体加密市场下行压力成为主因
why is ethereum dropping？ 从大局看，ETH 的走势与比特币高度相关。比特币价格下跌往往带动以太坊同步承压，这在当前市场尤为明显。宏观经济不确定性、全球股市波动以及贸易紧张局势等因素使风险资产承压，投资者风险偏好下降，从而影响加密资产价格。
3. ETH 对宏观经济敏感性增强
由于加密市场与传统金融市场的相关性增强，联邦储备政策动向、利率预期、美元走势等宏观因素对以太坊价格影响加深。例如美联储政策趋于谨慎，降息预期放缓，使得本就波动性大的加密市场面临更大压力。这种宏观经济对 ETH 的影响是导致其价格下跌的重要原因之一。
4. 技术面与供给动态的影响
技术指标也指向下行压力。一方面，ETH 在多个关键支撑位失守后，技术交易者倾向于减少持仓，这加剧了价格波动。另一方面，以太坊的供应动态也发生变化。尽管自从转向权益证明（PoS）后曾出现通缩效应，但最近随着网络活动变化和某些升级效果的体现，ETH 供给增长再次出现，削弱了市场的稀缺性预期。
5. 竞争加剧与网络活动变化
另一个不容忽视的因素是生态竞争。以太坊长期面临来自 Solana、BNB Chain 等其他区块链的竞争，而 Layer-2 扩容网络也分流了很多交易和费用收入。这些变化意味着即使以太坊主网依然关键，其市场需求和网络活跃度的结构性调整可能对价格形成压力。
6. 投资者情绪与衍生品市场作用
链上数据显示，ETH 衍生品市场参与度下降，未平仓合约减少，交易者信心疲软。负 funding rate（意味着做空者在支付多头者）也反映出市场偏向看空。投资者情绪指数如“恐惧与贪婪指数”显示极端恐惧阶段，进一步促使抛售行为。
结论：未来展望与风险提示
总的来说，“why is ethereum dropping？”并非单一因素所致，而是市场结构、宏观经济与技术面共同作用的结果。短期来看，只要整体市场尚未稳定，ETH 价格可能维持波动区间；长期来看，以太坊核心地位、生态发展和技术升级仍是价值支撑。投资者需警惕风险，同时关注潜在的回暖信号，如衍生品市场改善、所支持层-2 业务增长和宏观风向转变。