要点速览
- 美国最高法院裁定特朗普时期关税非法，短期内退税有望提振名义经济增长。
- 本周将公布的数据包括 PPI、工厂订单、谘商会消费者信心指数、芝加哥联储全国活动指数等。
- 上周 BTC 和 ETH 表现较为坚挺（BTC 下跌 1.73%，ETH 下跌 0.42%），ETHBTC 比率上涨 1.3% 至 0.0287。
- ETF 资金流与市场情绪显著恶化：BTC 现货 ETF 净流出 31586 万美元，ETH 现货 ETF 净流出 12337 万美元，恐惧与贪婪指数从 12 跌至 5（极度恐惧）。
- WLFI 宣布与 Securitize、DarGlobal 推进 RWA 及与 Apex Group 开展 USD1 稳定币结算试点后，领涨市场（+12.2%）。
- CME 计划于 5 月推出 24/7 加密衍生品交易。
- 比特币矿企 MARA 收购 AI 数据中心公司 Exaion 的多数股权。
- 体育类预测市场 Novig 以 5 亿美元估值完成 7500 万美元 B 轮融资。
宏观综述
美国最高法院裁定特朗普时期关税非法，短期内退税或将提振名义经济增长。
在美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院裁定“特朗普关税”违法后，2026 年 2 月 20 日，美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收的关税非法。最高法院裁决发布当天，特朗普政府即宣布新关税政策，表示将依据 1974 年《美国贸易法》第 122 条，在现有关税基础上，对全球商品额外征收 10% 关税。次日，特朗普政府在 Truth Social 平台补充称，将部分国家关税上调至 15%，但未公布具体名单。
截至 2026 年 1 月，美国政府据称已通过 IEEPA 关税征收约 1500–1700 亿美元。最高法院裁定该关税违法后，退税权或将下放至下级法院。进口商可能需逐一申诉、经历核查流程，并承担相应法律与合规成本。受限于相关成本和流程，一些中小企业退税难度较大，最终退税规模或约为关税总额的一半左右。如果未来两个季度内完成约一半退税，相当于为 2025 年年化 GDP 额外注入 0.5–0.6% 的财政刺激。关税退税有望与“One Big and Beautiful Act”实施形成共振，短期内推动美国名义经济增长。
本周将公布的数据包括 PPI、工厂订单、谘商会消费者信心指数、芝加哥联储全国活动指数等。预计 1 月 PPI 总值环比上涨 0.3%，较 12 月 0.5% 涨幅放缓，核心 PPI 预计上涨 0.3%，低于前值 0.7%。其他重要数据还包括工厂订单、Case-Shiller 房价指数、谘商会消费者信心指数，以及芝加哥联储全国活动指数、芝加哥 PMI、达拉斯联储制造业指数等地区指标。（1）
DXY
截至上周五，美元指数报 97.789，反映出经济增长强劲、劳动力市场稳定以及关税政策带来的不确定性。（2）
美国 10 年期与 30 年期国债收益率
尽管市场对美资资产信心回升，但美国最高法院关税裁决带来不确定性，推动美债收益率上行。（3）
黄金
上周黄金价格重拾升势，创下月内新高。最高法院对全球关税的裁决引发避险资产波动。（4）
加密市场综述
1. 主流资产
BTC 价格
ETH 价格
ETHBTC 比率
上周 BTC 下跌 1.73%，ETH 下跌 0.42%。BTC 现货 ETF 单周净流出创纪录，达 31586 万美元，ETH 现货 ETF 净流出 12337 万美元。（5）
市场情绪进一步恶化，恐惧与贪婪指数由上周的 12 跌至 5（极度恐惧）。同时，ETHBTC 比率小幅反弹，上升 1.3% 至 0.0287。（6）
2. 总市值
加密货币总市值
剔除 BTC 和 ETH 后的加密货币总市值
剔除前十大资产后的加密货币总市值
上周加密货币总市值下跌 3.49%。剔除 BTC 和 ETH 后市值下跌 1.72%，山寨币市场下跌 3.14%。
3. 前 30 大加密资产表现
来源：Coinmarketcap 与 Gate Ventures，数据截至 2025 年 2 月 23 日
前 30 大资产平均价格下跌约 4.4%，仅 WLFI、XAUt 和 TRX 实现上涨。
WLFI 受两大利好催化剂推动，表现优于大盘，价格上涨 12.2%：一是与 Securitize、DarGlobal 达成 RWA 合作，首笔交易落地特朗普国际酒店及马尔代夫度假村；二是 Apex Group 将试点将 WLFI 的 USD1 稳定币作为代币化基金结算通道，强化了生态“真实应用+基础设施”叙事。（7）
加密市场重点动态
1. CME 计划于 5 月推出 24/7 加密衍生品交易
CME 集团计划自 5 月 29 日起，将加密货币期货与期权转为 CME Globex 近乎连续交易（每周仅维护 2 小时），待监管批准。周末及节假日交易将于下一个工作日统一清算、结算与报告。此举与美国监管机构延长市场交易时段的讨论相呼应，也与纳斯达克（计划 2026 年下半年上线 23/5 交易）及纽约证券交易所（正开发支持多链结算的 24/7 代币化证券平台）等举措一致。（8）
2. 比特币矿企 MARA 收购 AI 数据中心公司 Exaion 多数股权
MARA Holdings 通过子公司 MARA France 收购法国算力基础设施运营商 Exaion 64% 股权，进一步拓展 AI 与云服务领域，应对挖矿收益收窄。EDF Pulse Ventures 仍为少数股东和客户，Xavier Niel 支持的 NJJ Capital 将持有 MARA France 10% 股权。公司治理结构将反映新股权架构，董事会由 MARA、EDF 及 NJJ 代表组成。（9）
3. Voltage 推出美元结算的比特币闪电网络信用额度，服务企业用户
Voltage 推出 Voltage Credit，将美元结算的循环信用额度嵌入比特币及闪电网络支付流程。企业可实现“先发后付”灵活支付，支持用美元或比特币还款，无需在资产负债表持有加密货币。信用额度根据实时支付量动态审批，而非静态 BTC 抵押，将产品定位为闪电网络“随时在线”流动资金层。（10）
重点创投交易
1. 体育类预测市场 Novig 以 5 亿美元估值完成 7500 万美元 B 轮融资
Novig 完成 7500 万美元 B 轮融资，由 Pantera Capital 领投，估值达 5 亿美元。Novig 面向零售用户采用点对点、零佣金模式，向机构用户收费，并正申请 CFTC 监管框架下的全国合规运营。新资金将用于拓展合规、提升流动性及完善体育原生交易基础设施。（11）
2. PRED 上线链上体育预测交易所，完成 250 万美元种子轮融资
PRED 是基于 Base 的链上体育预测交易所，专为高速体育赛事交易设计。PRED 采用点对点撮合、链上结算模式，区别于传统对赌型平台。PRED 获得 Accel 领投、Coinbase Ventures 及 Kevin Kelly II、Petrit Berisha、Tatsuya Saito 等天使投资人参与的 250 万美元种子轮融资。资金将用于流动性建设、产品拓展及链上交易基础设施持续开发。（12）
3. Unicity Labs 完成 300 万美元种子轮融资，打造自主智能体市场基础设施
Unicity Labs 完成 300 万美元种子轮融资，推进其 Unicity Protocol —— 一套支持自主 AI 智能体发现交易对手并实现信任最小化高速交易的点对点加密架构。本轮融资由 Blockchange Ventures 领投，Tawasal 和 Outlier Ventures 参投。该协议将交易执行与验证分离，旨在突破共享账本瓶颈，为 AI 驱动经济中的智能体间交易提供可扩展基础设施。（13）
创投市场数据
上周共完成 7 笔投资，基础设施赛道占 4 笔，占比 57%；社交赛道 2 笔（29%），DeFi 赛道 1 笔（14%）。
周度创投交易摘要，来源：Cryptorank 与 Gate Ventures，数据截至 2026 年 2 月 23 日
上周已披露融资总额为 10450 万美元，有 2 笔交易未公布金额。其中社交赛道融资额最高，达 7750 万美元。最大融资项目为 Novig（7500 万美元）。
周度创投交易摘要，来源：Cryptorank 与 Gate Ventures，数据截至 2026 年 2 月 23 日
2026 年 2 月最后一周总融资额降至 10450 万美元，环比下降 65%。
关于 Gate Ventures
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参考资料：
- Week Ahead — Feb 23rd, TradingEconomics, https:tradingeconomics.comcalendar?article=29339&g=top&importance=2&startdate=2026-02-20
- DXY Index, TradingView, https:www.tradingview.comchartz1UD772v?symbol=TVC%3ADXY
- US 10 Year Bond Yield, TradingView, https:www.tradingview.comchartz1UD772v?symbol=TVC%3AUS10Y
- Gold Price, TradingView, https:www.tradingview.comchartz1UD772v?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow, https:sosovalue.comtcassetsetfus-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index, https:alternative.mecryptofear-and-greed-index
- WLFI recent updates, https:coinmarketcap.comcommunityarticles6999e4d7ac039a704bece646
- CME targets May launch for 247 crypto derivatives trading, https:cointelegraph.comnewscme-may-24-7-crypto-derivative-trading
- Bitcoin miner MARA buys majority stake in AI data center firm Exaion, https:cointelegraph.comnewsmara-majority-stake-exaion-ai-data-centers-bitcoin-miner
- Voltage rolls out USD-settled Bitcoin Lightning credit line for businesses, https:cointelegraph.comnewsvoltage-launches-usd-settled-credit-line-bitcoin
- Sports-focused prediction market Novig raises $75M Series B at $500M valuation, https:fortune.com20260218sports-prediction-markets-novig-kalshi-polymarket-cftc-pantera-multicoin
- PRED launches onchain sports prediction exchange, raises $2.5M seed, https:x.compredofficialstatus2023769936536236349
- Unicity Labs raises $3M seed to build infrastructure for autonomous agent marketplaces, https:www.prnewswire.cominnews-releasesunicity-labs-raises-3m-to-scale-autonomous-agentic-marketplaces-302692805.html