什么是永续合约资金费率？

什么是资金费率

资金费率的原理

1. 资金费率机制的成因：永续合约是一种特殊的期货合约，与传统期货不同，永续合约没有到期日或结算日。当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时，资金费率机制会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。

2. 一般来说，行情偏离越大，则资金费率越大，校正效果就越好，因此永续合约价格就被“驯化”得越贴近于现货价格。

3. 资金费率是永续合约锚定现货价格的重要机制，用来平衡多空情绪。资金费率>0时，多头支付资金费用，空头获得资金费用；资金费率< 0时，空头支付资金费用，而多头获得。支付或获得资金费用=持仓名义价值 * 资金费率。

4. 资金费用仅在多空用户间流转，平台不参与任何资金费用的分配。一般每8小时收取一次，每天收3次，Gate.io合约结算时间分别为：UTC时间每日0:00，8:00，16:00。在结算时间前平仓则无需支付或不能获得资金费用。

资金费率的发展历程

资金费率机制最早可追溯至2016年5月，当时 BitMEX 率先推出BTC币本位永续合约。为了确保其与现货指数价格对应，BitMEX 首创了资金费率机制，即每天在多空交易者之间转移一次费用以平衡市场上多空双方的供需结构。到了同年6月5日费率交换频次改为每天三次（GMT+8 时间 4:00、12:00、20:00)，并由其它加密资产衍生品交易所借鉴采用至今。

资金费率的应用

目前加密市场普遍认为，资金费率的应用主要是以下两方面：

对市场多空情绪的判断具有一定的参考意义

根据资金费率的原理，当市场情绪高涨偏向某一方，多空平衡发生明显偏差时，资金费率机制将发挥作用，市场优势方将付出相应成本。我们认为资金费率在市场中呈现如下规律：

1. 资金费率与价格走势呈正相关性；
2. 资金费率在预测市场趋势方面具有明显滞后性；
3. 资金费率对判断市场行情具有一定的参考意义。

利用资金费率实现现货与合约间的无风险套利

1. 资金费用套利流程：
   

2. 在 Gate.io量化平台可以实现自动套利：如下图
   

3. 资金费用套利注意事项：

   1. 当资金费率 ＞ 0 时，正向套利收益=资金费用收益-（现货+合约开仓/平仓手续费）
   2. 当资金费率 ＜ 0 时，反向套利收益=资金费用收益-（杠杆借币利息+杠杆交易手续费+合约开仓/平仓手续费）
   3. 注意强平风险。当价格剧烈波动时，合约和杠杆都存在被强平的风险，被强平后仓位不平衡，必然会产生损失。所以，在实操中合约的杠杆倍数建议不超过 3 倍。同理，现货杠杆也有相应的强平风险，依然要注意低倍杠杆。
   4. 注意资金费率频繁波动，套利收益不足以抵扣手续费产生损失

本期小结

永续合约资金费率是合约产品中基础也是非常重要的概念，是短期内市场多空情绪和资金力量对比的体现，充分认识和了解能帮助我们实现无风险的资金费用套利。更多关于资金费率知识和套利操作，请至Gate.io合约平台，点击注册开启合约之旅。

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