Oracle Extractable Value（OEV，预言机可提取价值）是 Maximal Extractable Value（MEV，最大可提取价值）的一种细分类型，OEV 指协议在接收价格预言机更新时所能提取的价值，这一机制正成为 DeFi 生态中新的热点挑战和重要机遇。
1. OEV 解析
定义
OEV 是一种专门在协议获得价格预言机数据更新时产生的 MEV 类型，主要出现在借贷协议的清算环节及 DEX 的套利场景。区块链预言机帮助 DeFi 协议计算抵押物及借贷资产价值或流动性池变化，预言机更新价格后如触发阈值即可能引发相关事件。
OEV 运作机制
OEV 的一般提取流程如下：
- 价格更新：如 Chainlink、Pyth 等预言机发送价格至 DeFi 协议。
- 触发事件：价格变动达到清算或套利机会的触发阈值。
- 执行流程：清算人偿还债务并以折扣获得抵押品（清算奖励），套利机器人则利用价格差异换币获利。
- MEV 竞争提取：搜索者通过向区块构建者高价竞标争夺交易上链机会。
OEV 的挑战与机遇
OEV 在 DeFi 生态中面临诸多关键问题：
- 价值流失：Aave、Compound 等主流协议均已因 MEV 提取者损失超 10000 万美元。
- 清算激励超额：为鼓励及时清算，部分借贷协议固定奖励比例，导致贷款暴露时支付过高。
- 预言机延迟套利：因区块时间及 gas 费用，永续平台常见价格偏差。
- LP 价值流失：流动性提供者原本可获得的套利收益被提取，难以再分配。
OEV 捕获将带来多重优势：
- 新增收入来源：协议由此获得可持续盈利，减少对 MEV 提取者的价值流失。
- 降低清算惩罚：可降低 5%–10% 清算奖励，减少用户实际支付。
- 降低交易费用：永续协议将套利价值返还 LP，有助于降低整体费用。
- 提升预言机性能：针对 OEV 的拍卖机制可缩短延迟。
- DeFi 可持续发展：回收的价值有助于维持系统运营并提升用户激励。
OEV 仍面临的挑战包括：
- 预言机延迟：拍卖过程可能导致数据更新延迟，需合理调整清算奖励。
- 安全问题：实现方案不可影响底层预言机的安全性。
- 应用复杂度：MEV 捕获方案尤其在非 EVM 新链环境下部署难度大。
- 优化难题：协议需在 MEV 回收、坏账风险与机器人攻击之间平衡。
2. OEV 解决方案生态全景
OEV 生态飞速发展，众多创新方案帮助协议重新获取原本流失的价值。各方案在方法、技术架构和价值主张上各有侧重，以下详细解析：
UMA Oval：OEV 拍卖的首创者
来源：Uma Project
核心架构
- 包装层架构：Oval 作为 Chainlink 价格预言机的外层，提前拦截更新数据。
- MEV-Share 集成：利用 Flashbots MEV-Share 平台进行密封拍卖，争夺事件执行权。
- 智能合约体系：采用双阶段交易机制，拍卖胜者负责事件执行与收益返还。
技术特色
- 拍卖参数灵活配置：协议可自定拍卖时长（通常 1–2 个区块），平衡 MEV 捕获与预言机更新延迟。
- 动态分润机制：约 90% 收益回流协议，10% 奖励基础设施方。
- 自动回退系统：无竞标时自动切换，确保预言机持续更新。
局限性
- 仅支持 Chainlink：目前仅适用于 Chainlink 价格预言机，其他预言机暂不可用。
- 区块时间限制：以太坊区块时间影响拍卖效率，易出现延迟。
- 集成难度高：协议需较大规模技术改造。
Chainlink SVR：风险分级方法
来源：Chainlink & Gate Ventures
核心架构
- 双聚合器设置：主、副聚合器合约架构，提升安全防护。
- VaR 风险框架：自动引入 VaR 计算，动态调整清算参数。
- 原生集成：直接植入 Chainlink 预言机系统，减少集成障碍。
技术特色
- 风险分级清算奖励：匹配市场波动与仓位大小自动调节清算奖励。
- 分阶段拍卖：多轮拍卖，若首次失败逐步降低门槛。
- 跨资产优化：支持多种抵押品协同清算以提升效率。
- 节点验证参与：Chainlink 节点可协助验证拍卖结果。
局限性
- 预言机绑定：仅支持 Chainlink，不兼容多预言机策略。
- 计算开销提升：VaR 计算引入额外运算负荷。
- 治理参数多，管理复杂度高。
API3 OEV-Share：预言机中心化思路
来源：Silo Finance
核心架构
- 伴生设计：与现有预言机共同运行，并非替换原流程。
- API3 一方数据源优化：针对 API3 专属预言机体系高度集成。
- 独家更新权限：拍卖胜者获得独占触发预言机更新权。
技术特色
- 延迟优化：相较传统订单流拍卖可缩短约 40% 交易延迟。
- 原始数据方参与分润。
- Airnode 集成，实现安全去中心化运作。
- 支持多链环境，适配性强。
局限性
- 链上适配性：高度依赖 API3 网络。
- 市场占有率：不及 Chainlink 方案普及。
- 拍卖机制复杂，优化难度大。
RedStone OEV：创新混合型方案
来源：Redstone & Gate Ventures
核心架构
- 推拉结合：既支持传统预言机推送，又开放拍卖拉取机制。
- 数据传递创新：RedStone 独特的数据模式无需链上保存所有价格点。
- 协议开放接入，无需正式授权。
技术特色
- 可调整费率结构：根据市场与清算价值动态调整。
- 用户直接分润：可将回收 OEV 直接返还受影响用户。
- 多源数据聚合，提高价格精度。
- 支持 L2 及非 EVM 链，gas 费用优化。
局限性
- 市场应用尚不成熟，普及度不及 Chainlink。
- 新系统生产验证较少。
- 协议集成需适配专属数据模式。
Pyth Network Oracle OFA：中心化聚合模型
来源：Multicoin Capital
核心架构
- 全球订单流拍卖（GOFA）：Pyth 借助高频预言机数据构建中心化聚合拍卖系统，整合多应用订单流。
- 预言机主导集成：数据权威地位帮助 Pyth 聚合区块空间，推行统一拍卖。
- 订单流打包：聚合多协议订单流，打造深度流动性池，提升 MEV 提取成功率。
技术特色
- 流动性汇聚：多协议订单流组合拍卖，竞争更充分。
- 规模效应：高原子组合性吸引更多 MEV 机器人，强力提升市场竞争力。
- 运维压力降低：协议无需自建拍卖机制，简化管理。
- 收益优化：高效回收与分配 MEV，Pyth 及生态协议均受益。
局限性
- 预言机绑定：依赖 Pyth 网络，其他预言机协议难以兼容。
- 扩展性和延迟挑战：高频拍卖参与者及订单流量增大，易有性能瓶颈。
- 生态采纳度要求高，参与不足则聚合效果受限。
方案对比
协议选择 OEV 方案时需综合考虑：
- 预言机依赖与迁移成本
- 风险容忍度：OEV 提取与预言机延迟风险权衡
- 技术资源储备
- 协议经济分配方案（协议金库、用户、LP）
- 跨链需求及一致性
各方案在专业化、效率和生态适配上各有千秋，协议应结合自身需求、基础设施和策略优先级进行选型。
Gate Ventures
DeFi 协议专用 OEV 方案优化
每种方案均针对目标协议优化，以确保 OEV 高效回收并带来持续收益。OEV 架构与协议机制兼容性能如下：
Aave 作为借贷协议，需提升资本效率并捕获清算过程中预言机带来的增值。Chainlink SVR 方案凭借“双聚合器”架构与 Flashbots MEV-Share，可在清算阶段高效回收价值，并用于充实储备金、提升出借人 APY，增强协议可持续发展与竞争力。
Uniswap V3（传统 AMM）：该 AMM 模型中，OEV 通过预言机更新激发套利机会。API3 的 OEV-Share 伴生拍卖机制可为其提供快捷高效、低延迟数据更新，适应高速交易需求。
Uniswap V4（Hook System + Flash Accounting）：V4 支持个性化交易逻辑嵌入，需能直连挂钩机制、动态调整费用的方案。RedStone OEV 能与外部工具衔接并建立原生 OEV 流，极大地优化挂钩系统下的低延迟和定制逻辑支持。
Aerodrome ve(3,3) 模型：通过 ve 代币投票锁定与 (3,3) 博弈机制，致力于利益一致。Chainlink SVR 方案结合“双聚合器”与 Flashbots MEV-Share，可将约 20–50% OEV 回流至协议，提高 APY，吸引更多参与者。
永续 DEX 依赖预言机计算资金费率和指数/标记价格，极易受清算连锁影响。UMA Oval 以包装 Chainlink 价格预言机为主，清算事件拍卖后可将约 90% OEV 回流协议，适合需要高价稳定和风险缓释的环境。
聚合型 DEX 集成多渠道订单流，需实时、极低延迟的价格更新以支撑高速交易和 MEV 最大化。Pyth OFA 提供持续高速数据更新并无缝对接，适合多源订单流高效聚合与处理。
各机制推荐方案总结如下：
- Aave：Chainlink Smart Value Recapture（SVR）
- Uniswap V3：API3 OEV-Share
- Uniswap V4：RedStone OEV
- Aerodrome：Chainlink Smart Value Recapture（SVR）
- 永续 DEX：UMA Oval
- 聚合型 DEX：Pyth OFA
结语
OEV 已不只是 DeFi 的“漏洞”，更将成为协议可持续运营的新特性。通过针对性方案部署，协议可将 MEV 从隐形税负转化为盈利引擎，并有望成为 DeFi 下一波增长关键。
投资层面，只要能有效应对风险并抓住 OEV 机遇，DeFi 生态就能将挑战转化为效率提升与价值留存的驱动力，优先布局 MEV 回收的协议将在长期实现更优经济模型和可持续发展。
参考资料
- 什么是 Oracle Extractable Value（OEV）？
- DeFi 预言机困局
- 预言机与应用订单流拍卖新前沿
- Oval 发布公告：捕捉预言机 MEV，赋能协议收入
- Uma 推出 Oval，捕获 DeFi 协议的 OEV
- 解读 MEV 与预言机 OEV 机遇
- Smart Value Recapture（SVR）：Chainlink 推出的 DeFi MEV 回收方案
- Chainlink SVR 分析：DeFi 协议如何实现高效风险调节 MEV 回收_ratios)
- 区块链预言机 OEV 在 DeFi 应用[上篇]
OEV 定义与运作机制 - API3 OEV 私有发布方案
- Uniswap v4 技术文档
- API3 OEV 网络驱动借贷协议革新
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