- 鲍威尔在全国商业经济协会发表讲话，强调以利率和资产负债表为核心的双轨策略。
- 本周将发布延迟的美国CPI数据、芝加哥联储全国活动指数、房屋销售数据以及密歇根大学消费者信心指数等重要数据。
- BTC下跌5.49%，ETH下跌4.14%，主要受ETF大额资金流出影响（BTC流出12.3亿，ETH流出31180万）。恐惧与贪婪指数降至29，显示市场谨慎情绪增强，ETH/BTC上涨1.5%至0.0364。
- 山寨币表现更弱（-6.36%），10月11日的清算事件使约150亿多头头寸被扫除，做市商被迫退出市场，期货市场流动性明显枯竭。
- 前30大代币平均跌幅达7.5%，仅Bittensor（TAO +3.9%）和Monero（XMR +1.7%）录得上涨——TAO因12月11日减半预期获益，XMR因隐私币关注度回升走强。
- ZEROBASE（ZBT）：由Binance Labs和IDG资本支持的实时ZK证明网络，发行价$0.322（FDV32200万）。
- LabTrade（LAB）：基于Solana的多链交易协议，集成Telegram，获OKX Ventures、GSR及Gate Ventures投资，现价$0.19（FDV19360万）。
- Tether开源钱包开发套件，助力全球自托管生态建设。
- MegaETH主网启动前回购4.75%股权及代币认购权。
- Aurelion完成13400万美元Tether Gold采购，成为NASDAQ首个代币化黄金储备。
宏观总览
鲍威尔在全国商业经济协会发表讲话，强调以利率和资产负债表为核心的双轨策略。
美联储主席Jerome Powell在本月FOMC静默期前发表相对克制的讲话，指出美联储所面对的政策环境高度复杂，必须在抑制通胀与支持就业之间保持平衡。鲍威尔表示，尽管政府停摆导致部分经济数据缺失，当前信息仍显示就业及通胀趋势与此前一致，经济增长略优于预期。同时，劳动力市场呈现降温迹象——招聘放缓、职位空缺减少，但失业率依然较低。他指出“就业下行风险正在上升”，市场普遍解读为美联储本月有望支持再降息25个基点。
鲍威尔同时暗示美联储或接近结束资产负债表收缩。尽管银行体系准备金处于充裕水平，回购利率上升预示市场流动性紧张。他强调需避免2019年回购市场剧烈波动的重演。停止缩表不仅是技术层面的调整，也有助于缓解市场压力，通过提升流动性并减少对降息的依赖。鲍威尔讲话明确提出利率与资产负债表双轨策略。未来几月，降息时机与缩表终止将是市场核心关注。
本周将发布包括10月24日美国CPI延迟数据、EIA原油库存变动、芝加哥联储全国活动指数、成屋销售、密歇根大学消费者信心与新屋销售等多项关键数据。上周，Zions与West Alliance银行曝光与非法欺诈相关的不良贷款，需核销超6000万美元。此类事件加剧了市场对美国地区性银行及其资产信誉的担忧，进一步拖累美国金融服务板块表现。（1，2）
美国存款机构储备占比
DXY
受投资者对美元挂钩资产稳定性、美国宏观经济不确定性及地区银行信用危机的担忧影响，美元本周收跌。（3）
美国10年与30年国债收益率
美国短中长期国债收益率均持续下行，10年期国债收益率创12个月新低。费城地区经济调查结果低于预期，叠加贸易摩擦与政府停摆，加速了这一走势。（4）
黄金
黄金价格上周首次突破4300美元，周五快速回调至4200美元区间。关税波动、美国政府持续停摆以及区域银行信用危机担忧共同推升金价。（5）
加密市场总览
1. 主流资产
BTC价格
ETH价格
ETH/BTC比值
过去一周，BTC下跌5.49%，ETH下跌4.14%。BTC价格下跌直接关联ETF大额流出，BTC ETF净赎回12.3亿，ETH ETF净流出31180万。（6）
恐惧与贪婪指数进一步下滑至29，市场谨慎氛围加深。ETH/BTC比值上涨1.5%至0.0364，显示ETH相对走强。（7）
2. 总市值
加密市场总市值
不含BTC与ETH的加密市场总市值
不含前十大占比的加密市场总市值
整体加密市场总市值过去一周跌幅为5.67%，剔除BTC与ETH后跌幅为5.58%。山寨币表现更弱，下跌6.36%，大量做市商因10月11日清算事件遭遇重大亏损，短期难以重返市场。150亿多头头寸被清算，期货市场资金大幅流失，进一步削弱短期流动性和参与意愿。
3. 前30大加密资产表现
来源：Coinmarketcap与Gate Ventures，截止2025年10月20日
前30大加密资产上周平均跌幅达7.5%，仅Bittensor（TAO）与Monero（XMR）录得小幅上涨。
TAO上涨3.9%，受12月11日减半预期及子网财富效应推动。XMR上涨1.7%，持续受西方社区对隐私币关注的支撑。（8）
4. 新币发行
ZEROBASE（ZBT）为实时ZK证明网络，种子轮融资500万，投资方包括Binance Labs、IDG资本等。ZBT代币首发流通占比22%，已上线Binance、Bybit、Upbit等主流交易所。当前价格$0.322，基于总供应10亿，FDV32200万。
LabTrade（LAB）是Solana生态的多链交易基础设施协议，提供组合应用和Telegram集成，实现毫秒级撮合与低手续费。LAB代币现价$0.19，基于总供应10亿，FDV19360万。项目由OKX Ventures、GSR、Gate Ventures等知名VC投资500万，已登陆Binance Alpha、Gate、Bitget等主流交易所。
加密市场重点动态
1. Tether开源钱包开发套件，助力全球自托管生态建设
Tether正式开源钱包开发套件（WDK），该模块化框架支持开发者、机构及AI代理在Bitcoin、Lightning、EVM及非EVM网络上构建跨链自托管钱包。工具包覆盖DeFi、支付及资产管理场景，集成USDT并提升跨链流动性。通过消除厂商锁定与授权费用，WDK助力Tether成为金融主权及可编程货币基础设施的关键推动者，服务人类及自主数字系统。（9）
2. MegaETH主网启动前回购4.75%股权及代币认购权
MegaETH作为高性能以太坊Layer2网络，在主网及代币上线前从种子投资人回购4.75%股权和代币认购权。此次回购获Dragonfly及Echo批准，成交价高于此前种子轮估值，MegaETH曾以2000万融资实现九位数代币估值。此举旨在强化所有权结构、减少二级市场流通，为即将通过Sonar进行的公开发行做准备，面向长期建设者。（10）
3. Aurelion完成13400万美元Tether Gold采购，成为NASDAQ首个代币化黄金储备
Prestige Wealth以均价$4,021.81完成13400万美元Tether Gold（XAU₮）采购，成为NASDAQ首个代币化黄金储备。公司更名为Aurelion Inc.后将以AURE为股票代码运营，控股股东Antalpha（NASDAQ: ANTA）在1.5亿美元融资后拥有控制权。Aurelion致力于将实物黄金稳定性与区块链透明度及收益生成相结合，打造合规链上储备管理新模式。（11）
重点创投交易
1. Daylight获Framework Ventures和Turtle Hill Capital领投7500万美元，扩展去中心化家庭能源网络
Daylight共筹集7500万美元，其中1500万美元股权由Framework Ventures领投，a16z crypto、Lerer Hippeau、M13、Room40 Ventures及EV3参投，6000万美元项目设施由Turtle Hill Capital领投。公司提供订阅制家庭能源系统，无需前期投入，并集成DayFi收益协议，将DeFi资本与电力收入对接。Daylight模式结合社区所有权、链上激励与可持续收益，推动清洁能源市场发展。（12）
2. Inference融资1180万美元，推进企业隐私AI基础设施扩展
Inference完成由Multicoin Capital及a16z CSX领投的1180万美元种子轮融资，Topology Ventures、Founders、Inc.及多位天使投资人参投。公司打造专用AI模型，性能超越通用系统且成本最高可降至90%，模型规模最多比GPT级架构小100倍，企业可在自有基础设施上高效、低成本并保障隐私地运行任务，推动专用模型经济蓬勃发展。（13）
3. Tempo以5亿美元估值完成5亿美元A轮融资，打造高吞吐量稳定币基础设施
Tempo由Stripe与Paradigm孵化，专注于支付领域的区块链，A轮融资5亿美元，由Thrive Capital与Greenoaks领投，Sequoia Capital、Ribbit Capital及SV Angel参投。Tempo定位为兼容以太坊的高吞吐量支付及现实结算Layer1，已与OpenAI、Shopify、Visa、Anthropic及德意志银行建立合作，体现了Stripe在区块链金融基础设施领域的战略布局。（14）
创投市场数据
上周共达成22笔交易，基础设施板块12笔，占总交易量55%。数据板块5笔（23%），社交板块1笔（5%），Gamefi板块2笔（9%），DeFi板块2笔（9%）。
每周创投交易简报，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年10月20日
上周披露融资总额为7.81亿美元，18%的交易（4/22）未公布融资金额。最高融资来自基础设施板块，金额6.43亿美元。主要融资项目：Tempo 5亿美元，Daylight 6000万美元。
每周创投交易简报，来源：Cryptorank与Gate Ventures，截止2025年10月20日
2025年10月第3周总融资降至7.81亿美元，较前一周下降71%。同期上周融资同比增长106%。
关于Gate Ventures
Gate Ventures是Gate.com旗下的创投部门，专注于去中心化基础设施、中间件及应用投资，助力Web 3.0时代全球社会和金融交互方式变革。Gate Ventures携手全球行业领袖，赋能拥有创新理念和能力的团队与初创企业，推动社会与金融互动新纪元。
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参考资料
- S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-20-october-2025.html
- Reserves of Depository Institutions: Total/Total Assets, All Commercial Banks, https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=wVqP
- TradingView on DXY Index, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- US Treasury Security Issuance, https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
- TradingView on Gold, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Bittensor Halving News, https://www.ainvest.com/news/bittensor-tao-halving-driven-scarcity-play-catalyst-2025-bull-run-2510/
- Tether open-sources Wallet Development Kit to power global self-custody infrastructure,
https://tether.io/news/tether-champions-global-financial-freedom-infrastructure-with-open-source-release-of-its-wallet-development-kit-wdk/ - MegaETH repurchases 4.75% equity and token warrants ahead of mainnet launch,
https://www.theblock.co/post/375090/megaeth-buys-back-equity-token-warrants-pre-seed-investors - Aurelion completes $134M Tether Gold purchase, becomes NASDAQ’s first tokenized gold treasury,
https://www.prnewswire.com/news-releases/prestige-wealth-inc-nasdaq-aure-completes-134-million-purchase-of-tether-gold-xau-302583376.html?tc=eml_cleartime - Daylight raises $75M led by Framework Ventures and Turtle Hill Capital to scale decentralized home energy network, https://blog.godaylight.com/daylight-fundraise
- Inference secures $11.8M to scale privacy-preserving AI infrastructure for enterprises, https://inference.net/blog/seed-round
- Tempo secures $500M Series A at $5B valuation to build high-throughput stablecoin infrastructure, https://www.theblock.co/post/375152/stripe-tempo-500-million-series-a-thrive
