市场综述
过去一周 BTC 在 9 万附近形成有效支撑，整体呈现震荡修复走势。价格已重新站上 MA5、MA10，但上方仍受 MA30（约 95,100 美元） 压制，成交量不足，显示当前反弹以技术性修复为主，多空博弈仍然明显。总体来看，短线情绪有所回暖，但要确认趋势性走强，仍需放量并有效突破关键均线。
期权市场动态
最新数据显示，BTC 隐含波动率（IV）维持在 41%，ETH IV 维持在 57%。其中，ETH IV 已跌至过去一年0.8% 分位的极低水平，显示期权市场对短期价格波动的预期极为谨慎。
近一周 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 防御情绪一度快速升温后迅速修复，7D Skew 在急跌后明显反弹，反映短期恐慌消退、情绪回稳；中长期 Skew 维持偏负但波动有限，显示长期防御需求仍在但未进一步恶化。
近一周 BTC 实际波动率回升并稳定在 30–33%，而短期限 ATM 隐含波动率自高位回落至 35% 附近，使 IV–RV 差距明显收敛、VRP 快速压缩，显示市场对短期剧烈波动的定价明显降温，结构性与方向性策略重要性上升。与此同时，ETH 呈现 IV 下行、RV 上行的特征，VRP 大幅收缩，末段虽有小幅避险回补，但整体仍体现出波动溢价走弱、定价更趋克制。
大宗交易结构
本周 BTC 与 ETH 期权市场中，大宗交易以 Risk Reversal（风险反转）为主，本周五合计约 26 亿美元的 BTC 与 ETH 期权将集中交割，BTC 和 ETH 最大规模的大宗交易如下：
- BTC：买 BTC-300126-98000-C，共成交约 2,525 BTC，权利金净支出约 552 万美元。
- ETH：买 ETH-270326-3100-P，卖 ETH-270326-3500-C，共成交约 14,000 ETH，权利金净支出约 134 万美元。
其中最大规模的 ETH 策略为看空 Risk Reversal（Bearish Risk Reversal）， 是一种用于表达偏空观点的期权组合策略，其核心逻辑是：买入较低行权价的 Put 以及卖出较高行权价的 Call，通过卖出上行空间，换取低成本的下行敞口。期权组合策略可使用 Gate 平台推出的组合下单策略工具进行交易。
平台更新
Gate 推出便捷化期权交易工具——组合策略下单，帮助用户更高效地应对不同市场行情判断，如窄幅震荡、缓涨或缓跌等。该功能覆盖多种常见的多腿期权策略场景，包括价差、跨式等。
通过组合策略下单，用户可在一次操作中同时创建多条期权腿，并以组合形式直观展示整体成本、盈亏结构（PnL）及风险敞口。无需逐腿下单，即可高效构建和管理多腿期权策略，显著降低操作复杂度并提升交易效率。
组合策略产品说明：https://www.gate.com/zh/help/other/combinationstrategies/49208