1. AI 智能体自主开展交易
x402 协议允许任何 API 通过加密货币支付实现访问。当智能体需要服务时，可直接用稳定币即时结算，无需购物车或订阅。ERC-8004 通过建立智能体声誉注册表，记录绩效历史和质押担保，增强信任机制。
二者结合，催生了自主智能体经济。用户可将旅行规划委托给智能体，智能体再分包航班检索智能体，通过 x402 支付数据费用，在链上完成订票，全程无需人工干预。
2. 永续合约 DEX 吞噬传统金融
传统金融因分工繁杂而成本高企。交易在交易所完成，结算由清算所负责，托管依赖银行。区块链将这一切整合为单一智能合约。
Hyperliquid 正在开发原生借贷，永续合约 DEX 有望同时具备经纪、交易所、托管、银行和清算所功能。@ Aster_DEX、@ Lighter_xyz 和 @ paradex 等竞争者正在加速追赶。
3. 预测市场跃升为传统金融基础设施
Interactive Brokers 董事长 Thomas Peterffy 将预测市场定位为投资组合的实时信息层。IBKR 早期需求集中在能源、物流和保险风险的天气合约。
2026 年将开启新类别：盈利超预期和业绩指引区间的股票事件市场、CPI 和美联储决策等宏观数据发布、跨资产相对价值市场。持有代币化 AAPL 的交易者可通过简单二元合约对冲盈利风险，无需复杂期权操作。预测市场将成为主流衍生品工具。
4. 生态系统回收稳定币收益权
Coinbase 去年仅凭掌控 USDC 分发，便获得超过 90000 万美元储备收入。Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 等链合计每年手续费约 80000 万美元，但网络上 USDC 和 USDT 总量超 300 亿美元。推动稳定币使用的平台，向发行方流失的收益远超自身收入。
如今局面正在改变。Hyperliquid 通过竞标为 USDH 争取到一半储备收益归入援助基金。Ethena 的“稳定币即服务”模式已被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 采纳。原本由发行方被动获取的收益，正被创造需求的平台重新掌控。
5. DeFi 破解无抵押借贷
DeFi 借贷协议 TVL 达数十亿美元，但几乎全部要求超额抵押。突破点在 zkTLS。用户可证明银行余额超额，无需泄露账户信息、交易历史或身份。
@ 3janexyz 利用经验证的 Web2 财务数据，提供即时无抵押 USDC 信用额度。算法实时监控借款人，动态调整利率。同样框架可用绩效历史为 AI 智能体评分授信。@ maplefinance、@ centrifuge 和 @ USDai_Official 正在攻克相关领域。2026 年，无抵押借贷将从实验变为基础设施。
6. 链上外汇实现产品市场契合
美元稳定币占总供应量 99.7%，但主导地位或已触顶。传统外汇是数万亿美元市场，存在大量中介、分散结算渠道和高额费用。链上外汇通过让所有货币以代币化资产形式存在于统一执行层，消除多重中介环节。
产品市场契合点或将出现在新兴市场货币对，因传统外汇渠道费用最高、效率最低。正是在这些被忽视通道，数字货币价值主张最为突出。
7. 黄金与比特币引领货币贬值交易
黄金在重点关注后上涨 60%。央行在高位买入逾 600 吨，中国尤为积极。
宏观环境支持持续走强。全球央行降息，财政赤字持续至 2027 年，全球 M2 创新高，美联储结束量化紧缩。黄金通常领先比特币三至四个月。随着货币贬值成为 2026 年中期选举前主流议题，两类资产将吸引避险资金流入。
8. 交易所变身全能应用
Coinbase、Robinhood、Binance 和 Kraken 不再仅仅建设交易所，而是打造全能应用。
Coinbase 拥有 Base 操作系统、Base App 应用界面、USDC 收入底线和 Deribit 衍生品业务。Robinhood Gold 会员同比增长 77%，成为留存引擎。Binance 已以超应用规模运营，用户超 27000 万，支付量达 2500 亿美元。分发成本降低后，价值归于掌控用户的平台。2026 年，领先者将逐步拉开差距。
9. 隐私基础设施追赶市场需求
隐私压力加剧。欧盟通过 Chat Control 法案，现金交易上限 1 万欧元，欧洲央行计划数字欧元持有上限 3 千欧元。
隐私基础设施正在追赶。@ payy_link 推出加密货币隐私卡。@ SeismicSys 为金融科技企业提供协议级加密。@ KeetaNetwork 实现链上 KYC，无需泄露个人数据。@ CantonNetwork 为大型金融机构提供隐私基础设施。没有隐私通道，稳定币难以实现大规模普及。
10. 山寨币收益持续分化
上一周期的全面上涨行情不再重现。超 30 亿美元代币即将解锁。AI、机器人和生物科技竞争加剧。ETF 资金流集中于比特币及少数市值巨头。
资本将聚集于结构性需求：具备 ETF 资金流的代币、拥有真实收入和回购机制的协议、以及真正实现产品市场契合的应用。最终赢家将集中于那些在真实经济活动类别中构筑护城河的团队。
结论
加密行业步入新阶段。机构化已来临。预测市场、链上信贷、智能体经济和基础设施级稳定币正引领范式变革。
加密货币正成为全球金融基础设施层。洞察趋势的团队将定义未来十年。
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