摘要
- BTC、ETH 冲高回落后震荡修复；资金偏防御，流向代币化商品/黄金、支付、隐私与 DID 等稳健型山寨板块。
- 以太坊领跑代币化大宗商品发行，份额达 85%。
- 长期持有者加速减仓，比特币遭遇 8 月以来最强抛压。
- 预测市场交易量创历史新高，正成为链上的“预期定价层”。
- Polymarket 推动 USDC 使用激增，瑞穗上调 Circle 评级并看好增长弹性。
- SUI 将在未来 7 天解锁价值约 6,094 万美元的代币，占流通供应量 11%。
市场解读
行情点评
- BTC 行情 —— 近一周 BTC 在 $86,100 一线快速探底后反弹至 $91,200 附近，但高位承压回落，当前回到 $88,600 左右进入震荡偏弱的修正阶段。短期 MA5/MA10 已拐头下行并与 MA30 纠缠后走弱，价格重新跌回均线下方，显示短线趋势由反弹转为回吐；MACD 在零轴附近高位回落、柱体转绿并走阔，空方动能回升，短期更偏向继续测试 $88,000 及 $86,100 关键支撑，若支撑有效则有望以区间盘整方式消化抛压。
- ETH 行情 —— 近一周 ETH 自 $2,787 一线反弹后上冲至 $3,045 附近，但随后在 $3,000 上方横盘不稳并出现回落，当前约 $2,993，呈现“冲高后回踩确认”的结构。MA5/MA10 与 MA30 粘合后开始向下，价格跌回均线带下方，短线偏弱；MACD 同样从正值区域回落、柱体转绿，显示多头动能衰减、进入修复回撤段，关注 $2,950–$2,900 的短期支撑带与 $3,045 附近的上方压力，后续若量能无法放大，上行更可能以震荡抬升而非单边突破呈现。
- 山寨币 —— 近一周资金明显偏向非交易型赛道，代币化商品/代币化黄金、支付解决方案、隐私基础设施、去中心化身份等板块相对抗震、表现更稳。在主流资产震荡的背景下，市场风格更倾向配置具现实资产映射、合规叙事更清晰、且具长期应用落地确定性的基础设施与 RWA 类资产，以降低纯情绪与高杠杆交易叙事带来的波动冲击。
- 稳定币 —— 目前稳定币总体市值为 3,080 亿美元，近一周规模下跌 7.04 亿美元，约 0.23%。
- Gas Fee —— Ethereum 网络的 Gas 费在过去一周普遍维持在 1 Gwei 以下，最高单小时峰值为 1.97 Gwei，截至 1 月 29 日，当日平均 Gas fee 为 0.051 Gwei。
热门代币
过去 24 小时，加密市场整体偏弱，主流资产多数回落。BTC 跌约 0.67%、ETH 跌约 0.51%，对指数形成主要拖累；XRP 小幅回调约 0.20%，SOL 跌幅相对更深约 2.12%。稳定币板块基本持平，显示资金仍偏防御、风险偏好未明显回升，市场更像是在震荡下行中的短线整理而非趋势性反弹。
Q Quack AI（+79.02%，流通市值 5,171 万美元）
据 Gate 行情数据显示，Q 代币当前报价为 0.032196 美元，24 小时内上涨超 79.02%。Quack AI 围绕 Q402 构建“可信最小化的 AI/Agent 执行环境”，主打用密码学证明与可验证工作流来校验 Agent 的推理与计算完整性，并将其落到链上执行场景：通过一次可验证签名表达 intent、在执行时进行策略/风控校验，并由执行方赞助 Gas 并代提交交易，降低交互摩擦、提升自动化执行效率。
本轮上涨偏向生态扩张驱动，近期官方叙事集中在与 Zypher、Kaia 等生态的“对齐/合作扩展”，一方面把 Q402 的可信最小化执行能力嵌入可验证 AI 工作流与 Agent 执行环境，另一方面将应用场景延伸到稳定币原生与资本效率相关的链上环境，强化“可用、可集成、可落地”的预期。在合作信息持续释放的背景下，市场更容易将其解读为生态资源导入与潜在采用增长的信号，从而推动资金阶段性集中涌入并放大价格弹性。
WMTX World Mobile Token（+21.76%，流通市值 4,408 万美元）
据 Gate 行情数据显示，WMTX 代币当前报价为 0.07095 美元，24 小时内上涨幅超 21.76%。World Mobile Token 是面向通信基础设施的 DePIN 项目，核心叙事是通过“共享式网络建设”把网络覆盖能力下沉到更广泛区域，并以 Network Builder 机制吸引社区/本地运营者参与部署与扩张。
本轮上涨或因生态与基本面催化，一方面，官方集中释放 300 万日活跃等用户侧数据与需求验证叙事，降低市场对 DePIN“只有概念没使用”的疑虑；另一方面，Network Builder 拍卖/参与入口的持续推进，强化网络扩张与供给侧增长预期，带动资金对“电信+DePIN”主线的再定价。
SOMI Somnia（+20.38%，流通市值 5,068 万美元）
据 Gate 行情数据显示，SOMI 代币现报 0.3058 美元，24 小时内上涨超 20.38%。Somnia 定位为面向应用与开发者的链上基础设施项目，近期叙事重点围绕 “Reactivity+ 去中心化 AI”：通过“订阅一次、实时接收事件与打包状态”的机制，为预测市场、DeFi 与各类事件驱动型应用提供更低延迟的数据与状态分发能力。
本轮上涨偏向生态进展与叙事催化共振，一方面，路线图与“新原语”表达提升市场对其技术差异化与开发者增量的预期，带动资金提前定价；另一方面，连续的生态曝光与应用发布/预告，强化“网络在扩张、应用在上线”的信号，吸引短线资金集中介入。
亮点数据
验证者缩水但交易火热，Solana 出现“用得多、跑得少”的结构性分化
链上数据显示，Solana 的日活验证者数量已跌破 800 个，较 2023 年初高点累计回落超过 65%；但与此同时，用户侧的非投票交易量仍大体维持在“日均接近 1 亿笔”的量级，呈现出网络使用强度与节点参与度背离的现象。这通常意味着：应用层需求并未同步降温，但共识层参与者的边际收益/成本结构在恶化，导致部分中小节点退出，网络的“服务输出”维持高位，而“提供安全与排序服务的供给端”在收缩。
更值得关注的是这种背离对安全性与韧性的影响路径：验证者数量下降，理论上会抬升中心化与协同风险、降低抗审查与容错冗余；但风险并不只取决于“数量”，还取决于质押分布、节点多样性与关键安全指标是否同步恶化。目前市场讨论中，常见解释包括激励变化、投票相关成本与硬件门槛对小节点更不友好，或对低质量/疑似女巫节点的“出清”让名义数量下降但未必线性削弱安全性——因此后续应重点跟踪：质押集中度是否上升、头部节点份额变化、以及“投票交易下降”与“非投票交易稳定”是否会在未来引发性能与安全之间的新权衡。
以太坊领跑代币化大宗商品发行，份额达 85%
从发行分布来看，代币化大宗商品目前呈现明显的链上集中化特征：约 85% 的相关资产选择在以太坊上发行，反映出该生态在资产代币化领域的“默认基础设施”地位。其背后通常来自几类因素的叠加：成熟的智能合约与审计体系、稳定的 DeFi 流动性与抵押借贷场景、机构与托管/合规服务的集成度更高，以及更强的可组合性（便于与稳定币、RWA、收益产品做结构化组合）。这也意味着，若你在评估代币化商品的市场深度、二级流动性与可用金融玩法，以太坊往往是最先形成“网络效应”的核心场域。
但高度集中也带来结构性风险与趋势信号，一方面，生态优势会进一步强化头部链的规模效应，使新发行项目更倾向继续在以太坊聚集；另一方面，集中度过高也会放大单一链的成本、拥堵、合规与技术路线变化对全行业的外溢影响，并抬升跨链扩张的需求。后续值得跟踪的变量包括 L2 是否吸收更多新增发行与交易活动、其他高性能公链能否通过更低成本与更强分发能力分流份额，以及发行方在“安全性/合规可控性”与“成本效率/用户覆盖”之间的权衡是否发生迁移。
长期持有者加速减仓，比特币遭遇 8 月以来最强抛压
据 Glassnode 数据显示，过去 30 天内，比特币长期持有者（通常指持币至少 155 天的群体）合计卖出约 14.3 万枚 BTC，减仓速度创下自 8 月以来最快水平。 这一变化也反映在长期持有者净持仓变动等链上指标上：在去年 12 月末到今年 1 月初短暂回补之后，长期资金重新转为净分发，意味着“更高成本、更强信念”的筹码开始向市场释放供给。
从价格含义看，长期持有者的集中卖出往往会在短期形成上行阻力：一方面，它直接提高现货市场需要吸收的供给量；另一方面，也会压制市场情绪，使行情更容易进入震荡或回撤区间，尤其在比特币相对传统资产表现偏弱的阶段更明显。 不过，这类分发未必等同于“看空”，也可能是阶段性获利了结或再平衡；关键在于新增需求是否能持续承接（例如现货买盘与机构配置强度），若承接充分，反而可能完成筹码换手，为后续趋势重启创造更干净的供给结构。
本周聚焦
Meta 与微软加码 AI 基建：比特币矿工的“算力转型”正在变成新增长引擎
Meta 与微软在最新财报中再次明确将人工智能作为未来数年的核心战略方向。微软 CEO 纳德拉表示，AI 业务已经成长为规模可与公司最大业务部门比肩的板块，仍处于快速普及的早期阶段；与此同时，Meta 预计 2026 年资本支出将达到 1,150 亿至 1,350 亿美元，显著高于市场预期，主要用于建设“超级智能实验室”及核心业务的 AI 基础设施。这表明大型科技公司在算力与数据中心层面的投入不仅没有放缓，反而仍在持续加速。
在这一背景下，比特币矿业公司正加速向 AI 与高性能计算（HPC）基础设施提供商转型。受减半、成本上升和竞争加剧影响，传统挖矿盈利空间被压缩，矿企开始利用自身在电力与数据中心方面的优势为云厂商提供算力服务。Iren 已与微软签署多年合作协议，Cipher Mining 亦向 AWS 承诺提供 300 兆瓦算力，Hut 8 等公司也在推进类似转型，资本市场正逐步将这些企业重新定价为“算力基础设施提供商”，而不再只是单一的比特币矿工。
预测市场交易量创历史新高：正在成为链上的“预期定价层”
Dune 数据显示，过去一年多以来，预测市场（Prediction Markets）的周度名义交易量出现了显著的结构性跃迁，尤其自 2025 年下半年起进入加速增长阶段，总周交易量已从早期的数亿美元级别攀升至接近 60 亿美元的历史高位。Polymarket、Kalshi、Myriad 等平台成为主要增量来源，叠加 ForecastEx、predict.fun 等新平台的加入，整个赛道呈现出多平台共振式放量的特征。
这一变化反映出预测市场正在从边缘化的加密原生实验，逐步演化为覆盖政治、宏观经济、科技与社会事件的“链上预期定价层”。在宏观不确定性上升、AI 与地缘政治周期叠加的背景下，市场对“用资金表达观点”的需求显著增强，预测市场开始承担部分价格发现与预期聚合功能，并有望成为继稳定币与 DeFi 之后，又一个具备现实世界叙事与规模效应的加密应用方向。
Polymarket 推动 USDC 使用激增，瑞穗上调 Circle 评级并看好增长弹性
瑞穗证券将 Circle 股票评级从“跑输大盘”上调至“中性”，并推动其股价上涨约 4%，核心理由在于预测市场平台 Polymarket 上 USDC 使用量的快速增长正在成为新的需求引擎。分析师 Dan Dolev 预计，Polymarket 2026 年年化交易量可能达到约 500 亿美元，约为 2025 年的三倍，并测算这一趋势或可推动 USDC 市值在当前基础上再增长约 25% 甚至更多。基于这一判断，他上调了 2026 年和 2027 年 USDC 流通量与 Circle 收入的预测。
从结构上看，Polymarket 通过事件交易将大量非加密原生用户引入链上生态，正在为 USDC 打开新的应用场景和增量需求入口。不过，瑞穗仍对 Circle 的中期空间保持谨慎，认为降息周期、分销成本上升以及来自 Tether 等稳定币的激烈竞争，可能在一定程度上抵消 Polymarket 带来的正面推动，其 77 美元目标价也仅意味着有限的上行空间。这意味着，USDC 的增长叙事虽已出现新变量，但尚不足以彻底扭转稳定币赛道的竞争格局。
融资周报
根据 RootData 数据显示，2026 年 1 月 22 日至 1 月 29 日期间，共有多个加密及相关项目宣布完成融资或并购，涵盖区块链基础设施、支付网络和资产管理等多个赛道。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：
BitGo
于 1 月 22 日宣布完成约 2.13 亿美元的 IPO，估值约 20.8 亿美元，由 YZi Labs 等机构参与投资。BitGo 是一家总部位于美国的数字资产基础设施公司，提供包括托管、安全存储、交易和借贷在内的机构级加密资产服务，致力于为机构客户提供全面的托管和安全解决方案，并支持包括比特币在内的多种数字资产。
Superstate
于 1 月 22 日宣布完成约 8,250 万美元的 B 轮融资，由 Bain Capital Crypto 和 Distributed Global 领投，并有多家机构参与。Superstate 是一个基于区块链的政府债券基金，利用以太坊区块链作为记录工具，目标构建合规的 on-chain 证券发行和交易基础设施，推动资本市场资产的区块链化运作。
Mesh
于 1 月 27 日宣布完成约 7,500 万美元的 C 轮融资，估值约 10 亿美元，该轮由 Dragonfly Capital 领投，并有 Paradigm、Coinbase Ventures 等机构参与。Mesh 是一个全球加密支付网络，致力于通过统一的支付层实现跨链、跨钱包资产的无缝支付和转换，推动数字资产支付基础设施的互操作性发展。
下周关注
代币解锁
根据 Tokenomist 的数据，接下来 7 天（2026.01.29 - 2026.02.05）市场上将迎来部分重要代币大额解锁。解锁前 3 的情况如下：
- SUI 将在未来 7 天解锁价值约 6,094 万美元的代币，占流通供应量的 11%。
- XDC 将在未来 7 天解锁价值约 3,245 万美元的代币，占流通供应量的 4.4%。
- EIGEN 将在未来 7 天解锁价值约 1,225 万美元的代币，占流通供应量的 6.7%。
参考来源
- Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
- Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
- Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
- Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
- DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
- Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
- Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
- Tokenomist, https://tokenomist.ai/
- Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/meta-and-microsoft-continue-going-big-on-ai-spending-here-s-how-bitcoin-miners-could-benefit
- Dune, https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
- Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/circle-shares-rise-after-mizuho-upgrades-stock-on-polymarket-driven-usdc-growth
- X, https://x.com/Cointelegraph/status/2016640620803096936?s=20
- RWA.xyz, https://app.rwa.xyz/commodities
- X, https://x.com/Cointelegraph/status/2016625054092517531?s=20
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