链上数据摘要
链上活动与资金流概况总览
为了准确评估区块链生态的真实使用情况，本节将从多项关键链上活动指标切入，包括每日交易笔数、Gas 费用、活跃地址数与跨链桥接的净流量，涵盖了用户行为、网络使用强度与资产流动性等多个维度。相较于仅观察资金流入流出，这些链上原生数据能更全面反映公链生态的基本面变化，帮助判断资本流向背后是否伴随实际使用需求与用户增长，从而识别出具有持续性发展的网络基础。
交易笔数分析：Solana 维持绝对高位，Base 持续扩张，L2 分化加剧
根据 Artemis 数据，1 月主流公链链上交易活跃度整体保持高位运行，未因市场波动出现同步降温，显示链上交互需求仍具结构性支撑。其中，Solana 继续处于绝对领先位置，日均交易笔数大致维持在 8,000 万至 1 亿笔区间，期间虽有小幅波动，但整体趋势稳中有升，反映高频应用与链上原生交易生态依然维持强劲使用强度。【1】
Base 则呈现温和上行趋势，月初约在 900 万笔附近震荡，月末逐步抬升至 1,100 万笔以上，显示其社交类与轻交互应用持续带来增量使用需求，链上活跃度进入缓慢扩张阶段。相比之下，Arbitrum 交易笔数波动更为明显，月中一度回落至阶段低点后再度回升，但整体仍处于区间震荡结构，尚未形成持续增长趋势。
Ethereum 主网维持相对稳定的基础交易规模，日均笔数围绕 100–130 万笔波动，反映其作为高价值结算层的定位并未改变；Polygon PoS 同样保持平稳运行，整体波动幅度有限；Bitcoin 链上交易笔数则持续处于低频区间，更多体现为结算与价值转移功能，而非高频交互场景。
整体来看，当前链上交易结构呈现出“Solana 绝对高频主导 + Base 温和扩张 + 传统 L2 区间分化”的格局。即便在市场风险偏好波动背景下，链上真实使用强度并未同步收缩，公链间的功能分层与用户行为差异仍然清晰。
活跃地址分析：Solana 与 Ethereum 回暖，部分 L2 生态降温
根据 Artemis 数据，1 月活跃地址结构出现明显再分配，高性能公链与核心主网回暖，部分 L2 与侧链活跃度降温。结合图表与月度均值数据来看，Solana 日活跃地址持续上行，1 月日均活跃地址约 446 万，较 12 月增长约 51%，链上交互强度维持在高位区间，显示高频交易、Meme 与应用生态仍在持续吸引用户与资金回流。Ethereum 同样显著修复，1 月日均活跃地址升至约 81.9 万，环比增长约 48%，反映在市场波动加剧背景下，部分资产调度与结算行为回流主网，强化其底层清算与价值承载功能。【2】
中段梯队则整体降温并出现分化。Base 虽然日度曲线整体仍处相对稳定区间，但月均活跃地址环比下降约 12%，显示此前社交与轻量应用驱动的高频交互热度有所回落；Polygon PoS 回落更为明显，日均活跃地址环比下滑约 57%，链上使用强度从前期高位明显降至中低区间。Arbitrum 基本维持低位震荡，环比小幅下降，尚未出现明确回暖信号；Bitcoin 活跃地址亦略有回落，但整体波动有限，继续体现其以价值转移为主的网络属性。整体来看，当前链上用户活跃度更像是结构性轮动，而非全市场同步萎缩，资金与用户行为正从部分扩张期生态回流至 Solana 与 Ethereum 两大核心网络。
链上手续费收入分析：Solana 与 Ethereum 领跑，Base 末段放量上行
根据 Artemis 数据，1 月链上手续费收入结构出现再分层，Solana 与 Ethereum 维持高位，Base 波动放大。根据图中数据，Solana 近一月手续费收入整体处于最高梯队，多数时间稳定在约 80 万至 120 万美元区间，月末再度上探高位，显示其高频交易、Meme 与应用活动仍在持续贡献链上价值捕获。Ethereum 则呈现更明显的波动上行特征，月中多次回落至 20 万–40 万美元区间后再度抬升，月底一度冲至百万美元上方，反映在市场波动加剧阶段，DeFi 交互、资产调仓与高价值合约操作明显增加，使其手续费弹性更强。【3】
中段网络的收入表现分化加剧。Base 手续费在月初与月中多次围绕零轴附近波动，但月末快速放量跃升至接近 100 万美元水平，显示阶段性热点或高频资产发行、交易活动集中在该链上爆发，手续费结构由低基数向高弹性转变。Bitcoin 手续费整体维持在相对平稳区间，主要受转账需求与链上拥堵阶段性影响，波动幅度有限。Polygon PoS 与 Arbitrum 则更多处于低位震荡区间，虽偶有脉冲式抬升，但持续性不足，尚未形成稳定的价值捕获曲线。整体来看，当前手续费收入更集中于高活跃、高交易密度网络，链间分化加深，资金与用户行为正在向能够持续制造链上交易需求的生态聚拢。
公链资金流向分化：资金回流高效率网络，传统生态承压
根据 Artemis 数据，近 1 个月公链资金流向呈现明显结构性分化。资金并未出现全面风险扩张，而是在不同风险偏好驱动下，向具备更强资金效率与交易属性的网络集中，同时部分传统 Layer1 与 Layer2 生态则面临持续净流出压力，反映市场正在进行功能导向的再定价。【4】
从资金流入端看，Base 录得最大规模净流入，成为本轮资金与注意力的核心承接方。这一流动性与近期 AI Agents 社交热潮密切相关：围绕 Moltbook 等 agent-native 社交场景，叙事热度被快速转化为链上发行与交易需求，通过 Clanker 等 Base 生态发射与交易基础设施完成资产部署与流动性承接，形成“内容—注意力—发币—交易”的闭环反馈，使投机与早期定价资金主动迁移至 Base。与此同时，Polygon PoS、Injective 与 OP Mainnet 也录得可观净流入，显示资金继续偏好低成本、高交互活跃度及交易效率较高的网络；Hyperliquid 的持续吸金则反映交易型资金仍活跃于高效率撮合环境中。
相对而言，资金流出端压力主要集中在 Ethereum、Starknet 与 Arbitrum。Ethereum 的净流出规模居前，显示部分资金从高估值、结算属性较强的核心网络转向更具交易弹性的执行环境；Arbitrum 与 Starknet 的流出则体现 Layer2 赛道内部的再筛选过程。整体来看，当前公链资金流向呈现“叙事驱动的注意力迁移 + 资金效率优先”的双重特征，市场已进入结构性轮动阶段，配置逻辑正从单一生态叙事转向对网络实际使用场景与资金周转效率的精细化选择。
比特币关键指标分析
近一个月 BTC 与 ETH 走势明显转弱，4 小时级别结构均由震荡转为偏空主导。BTC 在连续跌破多条均线后仅出现弱势反弹，整体仍受均线系统压制；ETH 表现更弱，加速下行后进入低位横盘整理，均线呈空头发散。量价结构显示下跌阶段放量、反弹阶段缩量，反映抄底资金谨慎、趋势修复动能不足，短期仍以弱势震荡与空方主导格局为主。
在此背景下，链上数据从成本分布、盈利了结强度与持有者结构三方面呈现出一致特征：BTC 短期持有者成本带明显降温，价格围绕盈亏平衡区间反复震荡整固，说明市场正在消化前期获利筹码；同时盈利了结动能快速回落，市场由高兑现阶段转向观望与修复节奏。筹码结构上，盈利筹码占比下降、短期亏损盘有所抬升但尚未失控，抛压仍主要来自短期持有者，长期筹码保持相对稳定，整体行情由单边上涨过渡至震荡消化与再平衡阶段。
BTC 短期持有者成本带降温，价格围绕盈亏平衡区震荡整固
根据 Glassnode 数据，短期持有者（Short-Term Holder, STH）成本模型显示，近阶段 BTC 自高位过热区回落后，价格逐步靠近并围绕 STH 成本带上方运行，显示此前处于高溢价区间的短线筹码开始进入利润收缩阶段，但尚未出现系统性跌破成本线的迹象。价格目前主要分布在 +1 标准差与成本线之间，表明市场情绪已由前期偏亢奋状态回落至相对中性偏谨慎区间，短期资金从追涨转向观望与结构性调仓。【5】
从结构层面观察，STH 成本带整体仍保持上行斜率，代表新进场资金的平均持仓成本持续抬升，趋势框架并未遭到破坏。价格尚未有效跌入 -1 标准差冷却区，说明短期持有者群体仍整体处于浮盈或轻微利润压缩状态，未触发情绪性踩踏。历史周期对比显示，只要价格维持在成本线之上，市场更倾向于进入高位筹码再分配与时间换空间的震荡整固，而非直接转入熊市结构。
整体而言，BTC 当前处于“过热修正后的成本带再平衡阶段”。上方过热风险已释放，但下方关键盈亏平衡区尚未失守，行情更可能在成本带附近反复震荡以完成筹码换手。在短期持有者整体盈利结构未被破坏之前，中期多头趋势逻辑仍然保留，当前更偏向周期中段的健康降温，而非趋势反转信号。
BTC 盈利了结动能快速降温，市场从高兑现阶段转向观望修复
根据 Glassnode 数据，Realized Profit/Loss Ratio（90 日均线）指标显示，近期该比率自高位明显回落，显示链上已实现盈利规模正在快速收缩，市场从前期大规模兑现利润的阶段转向更为克制的交易环境。此前比率长期维持在远高于 1 的高位区间，代表大量筹码在高价位获利了结；而当前快速下行则说明主动卖压显著减弱，短期抛压动能正在释放后逐步降温。【6】
从周期结构看，该指标回落但尚未跌入明显的亏损主导区（长期低于 1），意味着市场并未进入恐慌性割肉阶段，而是处于牛市中后段常见的“盈利消化期”。历史上类似区间多对应价格高位震荡整理阶段：上涨斜率放缓、波动加剧，但趋势结构仍由多头主导。只要该比率维持在盈亏平衡线上方，链上资金整体仍处于盈利结构，抛压更多源于主动兑现而非被动踩踏。
整体而言，BTC 当前呈现出“盈利了结降温、抛压逐步衰减”的再平衡特征。短期上涨动能受制于前期获利盘，但在亏损情绪尚未主导市场之前，中期趋势框架仍保持健康。行情更可能通过时间与震荡来消化历史利润堆积，而不是直接转入系统性下跌阶段。
BTC 盈利筹码占比回落，短期亏损盘抬升但尚未失控
据 Glassnode 数据，BTC 的长期与短期持有者盈利／亏损供给占比（7 日均值）指标显示，近期短期持有者（STH）处于亏损状态的供应比例明显回升，而长期持有者（LTH）亏损占比仍维持在相对低位。这表明价格回调主要压缩的是短线筹码利润空间，市场压力集中在高位接盘的近期资金，而长期筹码结构仍保持稳固。当前亏损主要属于“边际浮亏扩散”，而非全市场进入系统性套牢阶段。【7】
从结构角度看，历史周期中当 STH 亏损占比抬升但 LTH 仍大多处于盈利区间时，市场往往处于牛市中段或中后段的震荡洗盘期。短期资金在波动中被动出清，筹码逐步向成本更低、持有周期更长的群体转移，有助于夯实中期趋势基础。目前图中尚未出现 LTH 大规模进入亏损区的极端情形，这意味着市场尚未进入趋势反转所需的“广泛恐慌”环境。
整体而言，BTC 正经历“短期浮亏扩散、长期结构仍稳”的再平衡过程。短线波动率可能维持高位，价格走势更偏向震荡换手而非单边加速下跌；只要亏损压力主要局限在 STH 层面，而未向 LTH 扩散，中期牛市结构就仍具备韧性，当前阶段更像是周期内部的风险释放与筹码再分布。
热门项目与代币动态
链上数据表明，资金与用户正在逐步向具备交互基础和应用深度的生态集中，而具备话题性与技术创新能力的项目，正成为资本追逐的新焦点。接下来本文将聚焦近期表现突出的热门项目与代币，解析其背后的逻辑与潜在影响。
热门项目数据概览
Solana Meme 发射平台
随着近期 Solana 链上 Meme 发行热度回升，发射平台生态再次活跃。过去一周每日新增代币数量重新站上 3 万枚，1 月 16 日单日创建量超过 3.8 万枚。在这一轮放量过程中，Pump.fun 仍稳居主导地位，但 Bags App 凭借差异化机制迅速跻身第二梯队，当日创建代币数超过 1.1 万枚，占 Solana Launchpad 市场份额一度接近 30%。当前竞争形态更接近“头部平台规模化运行 + 新机制平台加速验证”的并行结构，而非短期内出现明确替代关系。【8】
从机制设计角度看，Bags App 的核心创新在于引入“捐赠倒逼”模式：代币创建者可指定受益人（如 X 平台用户、名人或 KOL），交易手续费的一部分自动分配给受益人，从而形成社区先发币、再“倒逼”受益人关注与参与的传播路径。这一结构在情绪驱动的 Meme 周期中具备较强的病毒式扩散潜力，并在早期案例中放大了财富效应与社交背书联动。同时，平台在工程层面强化了费用分配、社区参与与一定程度的防 rug 逻辑，使其更适配“社区 + 名人叙事”类 Meme 的持续运作。
然而，从参与结构看，该模式的争议同样明显。部分 Web2 背景的创始人与品牌方对“被动成为受益人”的发币方式持强烈反对态度，认为其存在品牌挪用与误导风险；此外，尽管手续费直分受益人降低了传统 dev rug 的概率，但整体生态仍高度依赖用户自行研究与反诈骗工具。历史分布显示，多数代币生命周期短暂、价格迅速归零，财富效应主要集中在极少数爆款项目及极早期参与者，市场整体仍呈现高淘汰率与强博弈属性。
综合来看，Solana 本轮 Meme 回暖推动发射平台生态进入新一轮机制竞赛阶段。Pump.fun 依旧是规模核心，而 Bags App 代表了“社交关系嵌入式发行”的新探索方向。当前格局更反映出赛道扩张期下的多模型并行验证，而非竞争已经定型，后续走势仍取决于用户增长、爆款持续性以及平台在合规边界与社区信任之间的平衡能力。
热门代币数据概览
$CC
Canton Network 是面向机构级金融场景设计的区块链网络，核心定位在于连接传统金融基础设施与链上资产环境，强调合规性、隐私保护与高性能互操作。其技术架构侧重支持多方参与的金融应用协作，例如资产代币化、跨机构清算与链上金融数据同步，目标是在保持企业级隐私与权限控制的同时，实现跨网络的可组合性与结算效率提升，属于偏“金融基础设施层”的区块链项目。
据 CoinGecko 数据显示，$CC 近一个月涨幅约 20%。该资产属于经历长期深度回撤后的高弹性修复型标的，本轮上涨更多体现为超跌后的趋势修复与情绪回暖共振，而非突发性基本面催化。【9】
结构上，CC 前期涨幅并不极端、价格通道较为清晰，使其在主流资产走弱阶段成为趋势资金与波段资金共同参与的对象，走势呈现“震荡中抬升”的特征。社媒热度提升节奏明显慢于价格本身，讨论集中在趋势延续而非暴涨叙事，尚未出现明显情绪过热。技术面上，短周期维持上升通道，但上方 $0.195–$0.200 为密集压力区，下方 $0.175–$0.178 为关键支撑，一旦失守短线结构将明显转弱。整体来看，$CC 属于趋势尚未破坏但进入高位博弈阶段的品种，更适合围绕关键区间进行波段操作，而不宜在临近前高位置盲目追涨。
总结
2026 年 1 月，从多项链上核心指标综合观察，市场并未出现整体使用降温，而是进入结构性再配置阶段。交易笔数、活跃地址与手续费收入均显示，链上交互正加速向高频、高效率网络集中：Solana 维持高活跃度与交易密度，Ethereum 强化高价值结算与资产调度角色；Base 在热点驱动下出现阶段性扩张，而部分传统 L2 与侧链的活跃度和价值捕获能力则明显走弱，生态分化持续加深。资金流向与链上使用数据相互印证，资本配置逻辑正从宏观叙事转向网络实际使用效率与交易承载能力。AI 与 Meme 等叙事更多充当流量入口，但真正能够沉淀资金与行为的，仍是具备持续链上需求与完善基础设施的网络，公链竞争正从规模扩张转向效率与真实使用强度的比拼。
比特币层面，短周期结构偏空、反弹量能不足，但链上指标更倾向于“高位降温”而非趋势反转。价格围绕短期持有者成本带反复震荡，显示市场正在消化前期高位筹码；同时盈利了结动能明显回落，抛压由集中兑现转为逐步衰减。筹码结构方面，盈利筹码占比下降、短期亏损盘抬升，但压力仍主要集中在短期持有者，长期持有者持仓结构保持稳固，整体更接近震荡再平衡阶段而非趋势性走弱。
在项目层面，Solana 本轮 Meme 回暖带动发射平台生态升温，Pump.fun 继续占据主导地位，而 Bags App 通过“捐赠倒逼”机制快速放量，形成头部规模平台与新机制平台并行验证的格局。该模式强化了社交传播与名人叙事扩散能力，但同时伴随品牌争议与高淘汰率风险，赛道仍处于高博弈与机制探索阶段。代币层面，$CC 作为机构级金融基础设施项目，近期上涨更多体现为长期深度回撤后的结构性修复。在主流资产走弱的环境下，其价格通道相对清晰、情绪升温节奏克制，走势由趋势资金与波段资金共同推动，但当前已进入高位震荡区间，整体仍以交易结构驱动为主，持续性取决于后续量能与市场风险偏好的配合。
参考资料：
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
- Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/sth-cost-basis-model?s=1514979790&u=1769601600&zoom=
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedProfitLossRatio?a=BTC&mAvg=90&s=1464393600&u=1769558400&zoom=
- Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSthProfitLossRelative?a=BTC&mAvg=7&s=1602115200&u=1769558400&zoom=
- Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
- CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/canton
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