《比特币生态层：拉开无需信任的金融时代帷幔》是一份关于比特币生态系统各方面发展的研究报告。本报告由 Spartan Group 团队、Kyle Ellicott 以及多位提供反馈和见解并慷慨花费时间对本文的最终版本进行审阅的专家们共同撰写。这份报告于 2023 年 12 月起草，其中的数据截至行文时为准。此篇为全系列四篇文章中的第四篇。
前三篇请移步：《比特币生态层（一）：拉开无需信任的金融时代帷幔》 《比特币生态层（二）：比特币经济觉醒》 《比特币生态层（三）：探秘比特币生态演变》。
2023 年的比特币生态弥漫着与 2017 年以太坊社区中相似的激动人心、跃跃欲试的气氛。热情的开发者、投资者和社区成员正积极地在比特币的多个生态层上探索可能性。参照以太坊令人瞩目的成功历程，市值遥遥领先且仍然占据主导地位的比特币正处于突破过去高度的临界点。正如 2009 年比特币的首次出现颠覆了信任机制，现在其生态系统或将兑现最初的承诺——铺设一条通往真正无需信任的金融系统的道路，而一切都将建立在其核心的 L1 技术之上。
比特币 L2 的市场机会无疑是比特币经济体系中最具潜力的一部分。为了估算比特币 L2 市场的总体机会，我们从现有的以太坊 L2 市场中汲取了经验。目前以太坊 L2 的总锁定价值（TVL）占以太坊总市值的约 5.62%[1]，在计算比特币 L2 市场规模时，我们参考了这一比例，并将这一数据应用于比特币市值的估算中。
● 悲观情景：悲观情景预测比特币 L2 市值能够达到 48 亿美元，仅约占目前以太坊 L2 市值的 10%（0.56%）。
● 基本情景：基本情景预测比特币 L2 市值能够达到 240 亿美元，约为目前以太坊 L2 市值的 50%（2.81%）。
● 乐观情景：乐观情景预测比特币 L2 市值能够达到 480 亿美元，相当于目前以太坊 L2 市值的 100%（5.62%）。
鉴于当前市场上绝大多数人都已被「在比特币生态上建设」的市场情绪所感染，以上预测的时间范围是两年左右，且额外的年复合增长率并未被囊括；同时，以上预测均基于比特币 L2 还将继续扩张的假设。正因比特币 L2 和各种协议标准的快速发展，与现今已有的基础设施的密切关联，为我们的预测提供了关键的依据，即 2025 年比特币 L2 网络市值将达到 240 亿美元。接下来本文描述的未来潜在发展路线图和行业事件也将对以上三种不同的情景产生影响。
即时展望： Ordinals 持续的文化影响力
短期内，Ordinals 的文化影响力不可小觑，并将持续推进比特币生态发展。它们通过将艺术和收藏品融入比特币区块链，成功聚集了一个注重真实性、创造性和永久性的社区。这种文化共鸣巩固了 Ordinals 在比特币生态中的地位，并且持续地吸引着多元化的用户群体来参与。Ordinals 顺应了数字时代的趋势，极大地扩展了比特币的影响力，远超其最初的应用范畴。
截至 2023 年，Ordinals 的飞速发展让没有智能合约比特币成为了最主要的 NFT 平台之一，其地位甚至超越了支持智能合约的 Solana。特别是在 11 月，比特币 NFT（Ordinals）的销量实现了惊人的500%[2]增长，超越了同期的以太坊和 Solana。尽管 Ordinals 仅诞生不足一年，但在比特币上部署的资产受益于网络的不可篡改性和持久性，其价值已经得到了显著的提升。
随着比特币 NFT 越来越受欢迎并被广泛接受，出现了 OnChain Monkey 这种原先在以太坊上的 NFT，在比特币上发行后其价格翻倍的现象。这表明用户对比特币生态系统的好奇心日益增长，人们对 DeFi、游戏等比特币使用场景的探索兴趣也在不断增强，这种趋势可能为比特币未来的发展带来重要转变。尽管比特币在交易速度、智能合约兼容性和可扩展性方面存在局限，但创新仍在不断涌现，尤其是在协议层面。
● 在生态系统中的许多早期项目无法发行具有与以太坊上的代币相同的实用性和治理能力的代币（例如，BRC-20 vs ERC-20）。
● 这些项目必须依赖股权融资，并且无法有效利用自己的代币来启动社区。
● 解决方案包括在 Stacks 上发行智能合约的可替代代币 SIP-10[3]，或者其他新兴的代币标准。
● 像MultiBit这样的双向桥正逐渐出现，以便实现 BRC-20 和 ERC-20 代币之间跨链转移。然而，这些解决方案并非最终方案。
持续的创新对于克服这些挑战至关重要。随着 L2 继续取得进展，旨在降低交易成本的同时 100% 保证继承比特币终局性。与此同时，创新正逐渐渗透到比特币的 L1 网络 L1。开发者和爱好者尽管面临这些挑战，仍在积极探索各种使用案例。
中期：比特币 L2 的突破与新兴用例
比特币生态系统预计在中期将迎来重大突破，主要得益于 L2 技术（如 Stacks 的中本聪升级 SIP-021 Nakamoto Release）的进步以及sBTC[4]的引入。这些发展不仅是渐进的，而且是变革性的，特别是在比特币 DeFi 和其他应用领域。
中本聪升级能够将区块时间从 10 分钟以上降低到 5 秒，实现这种显著速度提升的同时并增强安全性，对于为用户打造一种丝滑的、「以太坊式」的交易体验至关重要，这对吸引新开发者以及催化一个「采纳与创新」的循环生态至关重要。
● 快速区块和 sBTC 的实施将使 Stacks 能够提供高性能的 BTC 计价应用程序，例如 NFT 市场，促进 Ordinals 和独特的 L2 NFT 收藏品的高效交易。
● 比特币 DeFi 领域预计将经历一种大规模的扩张，比如通过 sBTC 实现的借贷功能。Zest Protocol团队已经在 Stacks 上提前构建这些功能。
● ALEX正为所有 DeFi 功能做足充分准备，近期，其交易量已经超 5 亿美元，并且已经为其他子代币建立了以 sBTC 计价的交换市场的基础。这些不同的应用程序可以在被探索的同时基于 Stacks 自动生成收益。
释放比特币市值的关键在于创造一个类似于以太坊的用户采用飞轮效应。随着基础设施逐渐完善，比特币生态系统将涌现出众多新的应用场景，这些场景将覆盖比特币的多个方面，并最终吸引终端用户。比特币生态系统不仅拥有业界最大的潜在 TVL，而且还面向更广泛的目标受众——即为主流用户打造服务。以下几个关键发展为生态系统的成功打下了坚实基础：
● Trust Machines 正在构建比特币应用程序，其目标是通过提出比特币的新用例来最大化网络价值，从而扩展比特币经济。
● 为了迎接预计将到来的开发者潮流，Hiro正在强化比特币生态系统中的开发者工具。
● Xverse、Leather和Ryder等钱包正致力于提供无缝的用户体验以实现大规模采用，兼容比特币各层的各种资产。
● 在 Ordinals 爆火之后，一些大型中心化交易平台迅速开设了 Ordinal Marketplace，包括 Binance、Magic Eden 和 OKX 在内。与此同时，其他市场如 Ordzaar、Gamma 也迅速出现。On-chain Monkey 最近也推出了自己的市场，名为 Osura。
● 其他值得注意的发展包括Ordz Games推出了史上首款基于比特币的游戏，并引入了其 BRC-20 代币，$OG。
● Friend.tech 类似项目New Bitcoin City，建立在比特币二层网络 NOS 上，由Trustless Computer推出，截至 2023 年 10 月，其总 TVL 已超过138 万美元。
● StackingDAO在 2023 年 12 月为 Stacks 引入了流动性堆栈功能，推出了流动性 STX（stSTX）。
● 此外，Animoca Brands 旗下Darewise，正在建设基于 Ordinals 的元宇宙，展示了比特币生态系统内日益扩展的可能性领域。
最终，以 L2 技术为推动力的比特币生态系统拓展，其意义不仅在于引入新功能和吸引更多用户，更在于将比特币更深层次地整合进全球区块链经济之中。像 ALEX 这样的先锋项目正在开拓这一领域，它们推出了基于比特币的无需许可的收益产生型稳定币，以及像XLink这样的比特币跨链桥梁，实现了比特币与以太坊及其他生态系统的连接。这些措施对于打造一个更加互联、高效的比特币生态系统至关重要，并为行业内持续的金融创新和服务提供了坚实基础。
此外，Stacks 正在进一步发展的扩容方案预计将极大增强比特币生态系统与其他区块链网络在 L2 级别的互操作性。伴随即将推出的中本聪升级，Stacks 计划引入支持多种编程语言和执行环境的新子网，其中包括 EVM 子网和 Rust VM。同时，目标在 Stacks L2 中直接集成 WASM 支持也正在进行中，预计这一功能将与中本聪升级同时启用。在 2023 年 12 月，Stacks 生态系统中的一个工作组发布了新的 ClarityWASM 虚拟机集成方案的细节。这项集成将使得更多语言，比如 Rust 和 Solidity，得以在 Stacks L2 上直接运行。
长期愿景：为机构采用铺平道路
比特币的长期前景进一步巩固了其作为机构级数字资产和 DeFi 采用的领先地位。业界普遍期待首个比特币现货交易所交易基金（ETF）的批准，这被视为一个可能会根本改变机构投资者参与比特币市场方式的转折点。预计这一批准会引发一场重大范式转变，机构投资者将更加关注以比特币为核心的金融产品和服务。作为一个经过深入审查和证明其韧性的资产类别，比特币正跨在广泛机构采纳的门槛之上。
一旦比特币现货 ETF 得到批准，预计对比特币原生（Bitcoin-native）交易和收益产品的需求将显著增长，这主要归因于它们的安全性和税务效率。随着对这些产品兴趣的日益增加，我们可能会看到各式各样的受监管的比特币金融产品的开发。随着传统银行认识到这种转变，它们可能会开始集成比特币和这些新兴产品到自己的私有区块链中，从而能够大规模地向机构客户提供服务。
机构整合进比特币的 DeFi 生态系统所带来远不止资本注入。这一步骤象征着一种独特的协同效应，它结合了传统金融体系的优势与去中心化金融的革命性创新。基于比特币的安全性和透明度，这种整合被期待能够重塑机构金融的格局，并淡化传统金融与现代金融体系之间的界限。
从文化变革到技术革新，再到机构采纳，这些接连不断的发展动态预计将显著增强比特币的市场价值和在其生态系统中的 TVL。在我们探索这个未来的去中心化金融版图时，显而易见的是，比特币不仅是一种数字资产，更是新兴的、无需信任中介的金融范式的基石。
结语与思考
从一种沉寂资产演变成为去中心化金融的基础技术，比特币历经的进程受到其超过 8500 亿美元市值的推动，得益于其网络的稳定性和安全性。然而，我们仍需注意到，一个关键的挑战是比特币网络功能尚未得到充分利用，而这通常源于人们未能区分比特币作为一个网络和作为一种数字资产（BTC）的不同。为了唤醒这些休眠资本并充分发掘比特币的潜力，我们必须利用其网络功能，将比特币从单纯的价值储存工具转化为比特币经济系统的关键基础架构。
这种转变表现在为了解决比特币可扩展性问题而发展出的「生态层」架构上，它是在比特币的核心网络（L1）之上构建的。这一架构受到了以太坊在可扩展性和灵活性方面的启发，并随着 Ordinals 的引入而促进了一场文化和发展的转变。尽管像 SegWit 和 Taproot 这样的关键 L1 升级已经缓解了一些问题，但不断增加的交易费用凸显了对更高效 L2 解决方案（例如 Stacks）的需求正日益迫切。
随着我们逐渐临近 2024 年比特币减半事件，并且价值整个市场对比特币现货 ETF 批准的预期，比特币生态系统正变得越来越可扩展，并且更加安全。这种演变预计将促进显著的机构采纳，比特币将站在新金融范式的前沿，实现与传统和去中心化金融系统的无缝融合。特别是在 Ordinals 的文化影响以及在 DeFi 和游戏中不断扩大的用例背景推动之下，比特币智能合约的潜力预计将会吸引更多的关注和资本注入。
在发展中期，比特币 L2 技术的突破，特别是 Stacks 的「中本聪升级」和 sBTC 的引入，有望彻底改变去中心化金融（DeFi）的格局。这些发展预计将创造一个更加流畅、高效的用户体验，并为基于比特币的 NFT 市场和 DeFi 应用开辟新的可能性。
长期而言，比特币预计将成为机构投资者采纳数字资产及去中心化金融（DeFi）的关键参与者，尤其是在首个比特币现货交易所交易基金（ETF）可能获得批准的情况下。这一进展有望促使机构投资者大规模流入基于比特币的金融产品和服务，加深传统金融与去中心化金融体系的整合。这种融合将不止于资本的注入，还将结合两个领域的优势，为机构投资者开辟一个全新的金融时代。
总体而言，以上进展将极大增强比特币的市场价值和其生态系统内的 TVL，来开去中心化金融未来新纪元的帷幔。创新技术如 Ordinals 以及来自 Stacks 的中本聪升级和 sBTC，加上比特币现货 ETF 的批准可能带来的机构级投资者参与，比特币不仅巩固了其市场地位，更在主动塑造着未来金融的图景。比特币正进一步成为构建新的、无需信任的金融体系的基石，引领金融变革的新浪潮。