美国大选尘埃落定后，比特币势如破竹，价格屡创新高，现在离 10 万美元只差一步之遥。场内用户在笃定 4 年减半周期论兑现的同时，也在时刻关注着宏观经济指标，如美元指数 DXY、非农数据等对以比特币为首的加密市场的影响。
本文将全面解读美元指数 DXY，围绕其基本概念、发展历程、影响因素等方面，并对照以比特币为代表的加密货币与美元指数的走势关系，给出结论以供加密投资者参考。
什么是美元指数 DXY？美元指数，又称 USDX（ US Dollar Index）或 DXY，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一篮子主要货币的汇率变化程度。该指数由六种主要货币组成，包括欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、加拿大元（CAD）、瑞士法郎（CHF）和瑞典克朗（SEK），各币种所占指数权重如下：
美元指数的计算基于上述货币相对于美元的汇率变化，计算公式如下：
美元指数的发展历程美元指数是布雷顿森林体系崩溃的产物。在 20 世纪 60~70 年代，美国由于深陷越南战争泥潭等因素，导致财政赤字巨大，国际收入情况恶化，严重冲击了美元的信誉，爆发了多次美元危机。直到 1971 年，美国宣布停止美元与黄金的兑换，这一变化导致了汇率的变化，使得各国货币相对于美元的价值变得更加不稳定。
当时的市场急需一个能够衡量美元相对于其他主要货币强弱的工具，美元指数也就应运而生。该指数最初由纽约棉花交易所 (简称 NYCE，于 2006 年并入美国洲际交易所 ICE) 在 1973 年发布，并在 1999 年欧元推出后，对原先的美元指数组合进行了调整，从 10 个国家减少为 6 个，促使欧元一跃成为了最重要和权重最大的货币。
美元指数始终以 1973 年的汇率指数作为基准，最初的基准水平为 100。也就是说，现在的美元指数是 106，表示现在的美元相较于 1973 年升值了 6%。而如果美元指数跌倒了 90，那么表示美元贬值了 10%。
纵观美元指数的历史数据，最低曾在 2008 年跌到 70.7，最高曾在 1985 年涨到 164.72，目前报价 107.4，是 2023 年 11 月以来的最高点。
（来源：TradingView，美元指数 DXY 走势图）
影响美元指数的因素有哪些？美元作为目前国际上流通量最大的货币，是全球外汇交换中的基础货币，占据着非常重要的地位。美元指数的变化，能够反映美元本身的强弱，会对全球金融市场产生一系列的影响，包括股票、债券、黄金、石油、加密货币等。无论是各国政府，还是个人投资者需要关注美元指数，以便更好地理解经济动态和市场趋势，及时调整和制定相关策略。
通常情况下，美元指数上涨，说明美元目前相对于大多数货币走强，美元升值，资金会从其他国家流向美国。反之，如果美元指数下降，那么代表美元目前相对于大多数货币弱势，美元贬值，资金会从美国流出。
那么，有哪些因素会影响美元指数的波动呢？
1）货币和利率政策
美联储的利率决策和货币政策变化对美元指数产生直接影响。一般情况下，如果美联储加息，通常会吸引外国投资者购买美元资产，从而推动美元升值，而降息则可能导致美元贬值。
2）经济数据
美元指数受美国诸多宏观经济数据的影响，包括国内生产总值 GDP、非农就业数据和失业率、通胀数据如消费者价格指数 CPI 等。如果美国 GDP 增长或国内就业数据表现强劲，那么通常会增强市场对美元的信心，从而推动美元指数上升。反之，如果数据显示美国经济疲软，美元指数则可能出现下跌。而如果通胀上升，市场可能会预期美联储加息，也会推动美元走强。
3）政治因素
政治稳定性和国际关系也会对美元指数产生影响。在政治动荡或者地缘政治事件（如战争、贸易争端等）升级时，可能会导致投资者寻求避险资产，进而影响美元的需求和指数表现。
4）市场情绪
市场情绪和投资者的风险偏好会影响美元的需求。在市场不确定性增加时，投资者往往会转向美元等避险资产，推动美元指数上涨。
总而言之，美元指数受到多重因素的影响，非单一事件可决定。投资者需要综合考虑这些因素，以更好地管理风险和机会。
美元指数与加密市场的关系美元指数作为评估美元相对价值的重要工具，对全球金融市场产生着广泛的影响，加密市场也不例外。尤其是今年下半年以来，降息、美国大选等诸多重磅事件接连发生，结合比特币本身的减半周期论，更是让以比特币为首的加密市场的走势更加诡谲。
事实上，比特币作为山寨币的领头羊，其走势基本决定了整体加密货币市场的方向。从图表中也可以看出，加密货币的总市值与比特币走势大体一致，那么下面我们将具体对照比特币价格和美元指数的走势关系。
（来源：TradingView，BTC vs 加密货币总市值走势图）
有分析师认为，美元指数和加密市场的走势呈现负相关。当美元指数走弱时，意味着美元贬值，此时投资者可能会转向风险资产，从而推动比特币等加密货币的价格上涨。反之，同理。
但从下图中可以看出，二者之间的走势并不总是负相关，很多阶段也呈现同步趋势。
（来源：TradingView，BTC vs 美元指数走势图）
例如，从 2020 年 3 月 - 2021 年 3 月期间，比特币价格从低点 3,800 美元左右一路上涨超过 60,000 美元，涨幅约 15 倍。在这一期间，美元指数基本与比特币走势呈现反向趋势，从高点 102 波动下降到最低 89。
而从 2021 年 7 月中下旬开始，至 2021 年 11 月初，在比特币价格波动上涨期间，美元指数和其走势大体上保持一致，从 92 上涨至 95 左右。
紧接着，在 2021 年 11 月初 - 2022 年 9 月期间，两者之间又呈现负相关走势。比特币价格从接近 70,000 美元的高点一路下跌至不足 20,000 美元，此阶段美元指数却持续波动上涨，由低点 94 涨至 114，创下了近 20 年来的新高。
回顾近期，从今年 9 月初开始，美元指数再次与比特币价格走势正相关。美元指数从低点 100 上涨至目前的 107，而比特币价格更是高歌猛进，从不足 60,000 美元一路上涨，目前报价 99,100 美元，再创历史新高。
这种无序性让只通过美元指数来预测加密市场走势变得更加复杂和困难。除了美元指数外，加密市场还受到其他因素的影响，包括：
合法化的演变
随着现货比特币 ETF 的通过以及更多合规举措的推进，比特币的流动性和市场规模得到进一步的发展。更多机构参与者的涌入，可能会降低比特币的波动性，带来更稳定的价格表现，甚至会和美股走势趋同；
降息周期的到来
美联储在今年 9 月 18 日宣布将基准利率下调 50 个基点，是 4 年来的首次降息，标志着自 2020 年 3 月以来美国货币政策的首个宽松周期正式启动。通常情况下，降息会使美元进入下行通道，但对比特币等风险资产是有利的。
此前，对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 在接受采访时曾表示，在美联储一系列降息以及美国加密货币监管更加清晰的推动下，比特币将在年底前创下历史新高，达到 10 万美元。
美国执政党的积极示好
再度成功当选美国总统的特朗普对加密市场持友好态度，他所在的党派共和党也曾提出多项利好数字资产发展的政策，比如：建立国家 BTC 储备、成立数字资产咨询委员会等；
比特币减半周期论
比特币作为“数字黄金”以及近年来更多创新解决方案的出现，使得其价值也在不断增长。今年 4 月，比特币迎来了第四次减半，而此前每一次减半后比特币的价格都迎来了显著增长。
作为加密货币投资者，在面对难度升级的市场时，更需要保持敏锐的市场洞察力，综合考虑包括美元指数、加密货币政策、利率政策等多种因素，灵活面对市场变化。同时，投资者也要注意风险管理和投资组合的多样化，根据自身的风险承受能力制定合理的投资策略，并及时加以调整。
结语作为宏观经济指标之一，美元指数在反映美元强弱的同时，也会对全球金融市场产生一系列连锁影响。尽管它对加密货币市场的影响并不总是单向、有序的，但加密投资者也不可掉以轻心，应综合考虑包括美元指数在内的诸多因素，结合基本面和技术面，及时调整自己的交易策略。