这不仅仅是 MicroStrategy 的事情；这是一种真正的大趋势，它足够强大，能够显著推动比特币市场在今年向上发展。
在我每周的备忘录中，我会尽量突出一些我认为传统观点错误的地方。以下是其中之一： MicroStrategy 所做的事情没有得到足够的关注。
我知道你在想什么：“没有足够的关注？这家公司和它的创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）已经在媒体上满天飞了。” 这没错。但大多数我接触的投资者似乎认为这家公司只是一个特例，一家单独的公司，由一个创始人做着一件独特的事。
这是错误的。
在过去几个月里，我深入探讨了公司购买和持有比特币作为国库资产的这一想法，最终得出结论，这比大多数人意识到的要重要得多。事实上，我认为这是一个真正的大趋势。
我的预测是：在接下来的 12 到 18 个月里，我们将看到数百家公司为其国库购买比特币，而这些购买将大幅推动整个比特币市场向上发展。
这个趋势远比大多数人想象的更为重要，以总结了三个原因。
原因1：MicroStrategy 本身的规模比你想象的要大MicroStrategy 并不是一家特别大的公司。按市值排名，它目前全球第 220 位，比 Chipotle 略大，比油漆公司 Sherwin-Williams 略小。
去年，MicroStrategy 购买了大约 257,000 枚比特币。这是很多吗？还是很少？
为了让这个数字更有直观，可以这么看：这比 2024 年所有新挖掘的比特币总量（218,829 ，枚 BTC）还要多。
再说一遍：一家像 Chipotle 规模的公司购买了超过 2024 年所有新比特币供应量的 100%。
而且这还在进行。MicroStrategy 最近宣布计划筹集超过420 亿美元以收购更多比特币。按照当前价格计算，这大约相当于 2.6 年的新供应量。
所以问问自己：如果真正的大公司开始效仿 MicroStrategy 呢？Meta 目前正在考虑一位股东提议，将比特币加入其资产负债表，而 Meta 的规模是 MicroStrategy 的 20 倍大。
原因2：这一趋势已经超过了 MicroStrategy 的规模MicroStrategy 占据了所有的媒体头条，但它并不是唯一的一个。目前，有 70 家上市公司将比特币纳入了它们的资产负债表，许多私人公司也是如此（顺便提一下，包括 Bitwise）。
这些上市公司包括知名的加密公司如 Coinbase 和 Marathon Digital，也有非加密公司如 Block、Tesla、Semlar Scientific 和 Mercado Libre。总的来说，这些公司（不包括MicroStrategy）共持有 141,302 枚比特币。
私有公司没有义务报告其持有情况，但那些自愿披露的公司（如 SpaceX、Block.one 等）根据 BitcoinTreasuries.com 的数据，至少还持有 368,043 枚比特币。
这已经相当多了。这意味着，即使到今天，MicroStrategy 在企业比特币市场中的份额也不到 50%。我猜测，它最终只会占据这一市场的很小一部分。
原因3：购买比特币的公司数量即将爆发我今天写这篇备忘录的原因是，我相信购买比特币作为国库资产的公司数量将会爆炸式增长。
为什么这么说？直到今年年初，两个因素一直阻碍着公司加入这一趋势。
第一个是声誉风险。去年，一家大型上市公司的 CEO 在将比特币作为国库资产时遇到了巨大难题。该公司面临负面的媒体报道、股东诉讼、监管关注等风险，而董事会对此不予支持。那些曾经阻碍机构投资者多年来无法配置比特币的限制，也同样压在了公司身上。
然而，过去几个月里，声誉风险显著减少。选举后，随着华盛顿在最高层次上接受加密货币，拥有比特币变得更加普遍且受欢迎。仅此一项，应该就能使购买比特币的公司数量翻倍。
但还有第二个、更大的因素在起作用。从 12 月开始，负责规范上市公司财务报告的财务会计标准委员会（FASB）实施了一项新规则，名为 ASU 2023-08，改变了比特币在 GAAP 报告中的会计处理方式。
在今年年初之前，比特币在 GAAP 下被视为“无形资产”，并需进行“减值测试”。这意味着，购买比特币的公司在购买时必须标明其账面价值，如果价格下跌，就要减记其价值。但如果价格上涨，则不允许重新标注价值。
我知道这听起来很荒唐，但它确实如此。然而，在 ASU 2023-08 下，这种情况发生了变化。现在，如果比特币价格上涨，公司可以按照市场价值标记，并确认利润。
如果在会计处理上，比特币只能下跌时就有 70 家公司愿意将比特币加入其资产负债表，那么现在有多少公司会把它加入到资产负债表中呢？200 家？500 家？1000 家？
结论：为什么公司购买比特币许多人对这一趋势持怀疑态度，原因在于他们纠结于为什么公司要购买比特币这个问题。
我们都知道 MicroStrategy 为什么这样做——那是公司主要的使命。但像 Semlar Scientific 这样的成功医疗设备公司为什么也要加入其中呢？
过去几个月，我曾多次问自己这个问题。但有一天，我突然意识到：公司购买比特币的原因和个人投资者是一样的。
有些公司出于贪婪，希望将比特币加入资产负债表后，能够推动股票价格上涨。其他公司则担心美元贬值，想要保护现金免受长期贬值的影响。还有一些公司希望通过购买比特币表明自己是比特币圈子的一员，借此吸引客户。也许还有一些公司只是凭直觉做出决策。
原因有很多，但最终这些都不重要。作为投资者，你不必知道每个公司购买比特币的原因，就像你不必知道每个机构、金融顾问和零售投资者的购买原因一样。你只需要看看数字，并问自己两个问题：所有这些来自公司的需求将流向哪里？这对市场意味着什么？
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